Brazilia este una dintre cele mai mari piețe cripto din lume, iar reglementatorul său a stabilit recent o dată fermă pentru a o aduce sub supraveghere formală. Un nou raport de la firma de securitate blockchain CertiK prezintă ce cer regulile și de ce contează acestea pentru companiile – și utilizatorii – din acea piață.

Brazilia se clasează pe locul cinci la nivel global în ceea ce privește adoptarea reală a cripto, conform datelor Chainalysis citate în raport, și a primit 318,8 miliarde de dolari în valoare on-chain pe parcursul celor douăsprezece luni până în iunie 2025. Aproape o treime din toată activitatea latino-americană a tranzitat prin portofelele și platformele braziliene – aproximativ dublu față de următoarele două piețe, Argentina și Mexic, combinate.

Regimul este construit pe Legea 14.478/2022, Cadrul Legal pentru Activele Virtuale, și a intrat în vigoare la 10 noiembrie 2025, când Banca Centrală a Braziliei (BCB) a publicat trei rezoluții simultan. Împreună, acestea definesc cine trebuie licențiat, stabilesc praguri minime de capital și conectează cripto la regulile de schimb valutar ale țării.

Ce cer de fapt regulile

Orice companie care permite clienților să tranzacționeze, să dețină sau să trimită cripto – un furnizor de servicii de active virtuale, sau VASP – trebuie să depună cererea de autorizare până la 30 octombrie 2026. Aplicația trebuie să includă un „raport de asigurare rezonabilă” de la o firmă de audit înregistrată la reglementatorul de valori mobiliare, care să ateste că măsurile de combatere a spălării banilor și controalele de sancțiuni ale firmei funcționează efectiv. A spune că ești conform nu mai este suficient; o parte independentă trebuie să confirme acest lucru.

Costurile de intrare nu sunt mici. Capitalul minim variază de la aproximativ 10,8 milioane R$ la 37,2 milioane R$ (aproximativ 2 milioane USD la 6,7 milioane USD), în funcție de categoria licenței, iar BCB interzice operatorilor să utilizeze spații de co-working ca sediu înregistrat. Raportul estimează că aproximativ 120 de furnizori deservesc în prezent piața – majoritatea fără o licență formală.

Firmele străine care au deservit Brazilia din entități offshore trebuie acum să își aducă operațiunile în țară în termen de 270 de zile. Perimetrul este precis, iar raportul este direct în privința scopului său: de a pune capăt erei unui site web în limba portugheză, lichidității globale și absenței unei prezențe locale.

De ce acționează acum Banca Centrală

Brazilia este, conform expresiei din raport, o „Națiune a Stablecoin-urilor”. Aproximativ 80% din volumul declarat de cripto se mișcă prin token-uri legate de dolar; doar USDT reprezintă 88,7% din acest flux, iar activitatea totală a stablecoin-urilor a atins 1,13 trilioane R$ între 2019 și 2025. După cum a raportat anterior Decrypt, USDT al Tether poate fi deja încasat la 24.000 de ATM-uri din întreaga țară, chiar dacă înăsprirea reglementărilor din țară a continuat de ani de zile, de la închiderea burselor la implementarea ATM-urilor.

Și această dependență, directă sau indirectă, de banii străini este motivul pentru care Banca Centrală este mai implicată în cripto decât orice alt reglementator. „Când patru din cinci reali în cripto trec printr-un instrument legat de o monedă străină, fenomenul încetează să mai fie o chestiune de protecție a consumatorilor și devine o chestiune de politică monetară”, argumentează CertiK. „Acest singur fapt explică o mare parte din ceea ce urmează în acest raport: de ce Banca Centrală, și nu reglementatorul piețelor de capital, conduce regimul; de ce schimburile valutare și fluxurile transfrontaliere sunt în centrul regulilor; și de ce stablecoin-urile conduc următorul val de reglementare.”

Conform propriilor statistici Hack3d ale CertiK, pe care Decrypt le-a acoperit, 1,32 miliarde de dolari au părăsit industria din cauza atacurilor și exploatărilor în 344 de incidente în prima jumătate a anului 2026. Compromisurile de portofel au reprezentat 444,5 milioane de dolari din această sumă; phishing-ul a luat 366,3 milioane de dolari. Cele mai mari două pierderi – Kelp DAO cu 291 milioane de dolari și Drift Protocol cu 285 milioane de dolari – au provenit din eșecuri operaționale și de infrastructură, mai degrabă decât din contracte inteligente defecte.

Marcos Rocha de la Veirano Advogados, o firmă de avocatură care a consiliat în privința depunerilor, a declarat pentru CertiK că piața a subestimat munca. „Cea mai frecventă problemă pe care am observat-o este subestimarea complexității și a timpului necesar pentru pregătirea unei cereri de autorizare”, a spus el. A adăugat că „revizuirea va fi amănunțită, detaliată și extrem de tehnică”.

Antônio Neto, Head of Growth LATAM la Solana Foundation, a descris o tendință crescândă către operatorii licențiați. „Ceea ce vedem ca prim val real este ca proiectele să aleagă să opereze sub un PSAV autorizat, mai degrabă decât să își urmărească propria licență”, a spus el. Mai târziu în raport a susținut că „piața braziliană se îndreaptă structural către calea reglementată”.

Pragul de capital și blocajul de asigurare vor redefini domeniul. Teza raportului este că o licență devine un activ, iar achiziționarea unui operator local deja autorizat devine ruta rapidă de intrare pentru noii veniți străini. Acesta indică același model observat după regimurile MiCA din Europa și VARA din Dubai, unde volumul nelicențiat a migrat către supraviețuitori.

Există zone gri pe care raportul le semnalează clar, inclusiv portofelele non-custodial, interfețele DeFi și valorile mobiliare tokenizate, despre care reglementatorul de valori mobiliare (CVM) spune că rămân pe teritoriul său, indiferent de blockchain-ul subiacent. O acțiune tokenizată, a declarat CVM, este tot o acțiune.

Verdictul raportului explică faptul că piața braziliană este „una în care capacitatea de a dovedi înlocuiește capacitatea de a promite”.

Pentru cei aproximativ 120 de furnizori care deservesc acum utilizatorii brazilieni, cererea trebuie să ajungă la Banca Centrală până la 30 octombrie 2026, însoțită de un raport de asigurare independent.