Matt Hougan, CIO Bitwise, afirmă că vânzarea masivă post-Actul CLARITY de 22% a Circle este „excesivă”, argumentând că avantajul competitiv al USDC în plăți și o piață a stablecoin-urilor de 1,9 trilioane de dolari până în 2030 justifică o țintă de evaluare de 75 de miliarde de dolari.
Bitwise Asset Management a contestat miercuri reacția pieței la recenta scădere a acțiunilor Circle, CIO Matt Hougan argumentând că evaluarea emitentului de stablecoin ar putea ajunge la 75 de miliarde de dolari până în 2030 — mult peste nivelurile actuale — și că investitorii reacționează exagerat la zgomotul legislativ. Potrivit The Block, Hougan a făcut aceste remarci ca răspuns la prăbușirea prețului acțiunilor Circle (CRCL) cu aproximativ 22% luni, după ce un proiect mai strict al Actului CLARITY a ridicat perspectiva interzicerii randamentului stablecoin-urilor.
Hougan a declarat că legislația în așteptare nu a alterat logica de creștere fundamentală a pieței stablecoin-urilor. El a subliniat previziunea actualizată a Citigroup, care a revizuit scenariul său de bază pentru 2030 privind emisiile totale de stablecoin la 1,9 trilioane de dolari — în creștere față de o estimare anterioară de 1,6 trilioane de dolari — și a stabilit un scenariu optimist de 4,0 trilioane de dolari, citând adoptarea accelerată de către rețelele de plată, corporații și instituții financiare. Hougan a accentuat că venitul din dobânzi nu este motorul principal al creșterii stablecoin-urilor, contrazicând direct principala temere a pieței.
Analiștii de acțiuni de la William Blair au reiterat sentimentul optimist. Într-o notă recentă acoperită de crypto.news, Blair a argumentat că rolul USDC ca „strat de bază” pentru plăți este reprețuit de piață, infrastructura de conformitate a Circle, relațiile bancare și integrările cross-chain formând un avantaj competitiv durabil — în special în plățile B2B transfrontaliere.
Vânzarea masivă care a provocat intervenția Bitwise a venit după ce ultimul proiect al Actului CLARITY a amenințat să restricționeze emitenții de stablecoin să distribuie randament deținătorilor. Preocuparea este că o astfel de restricție ar neutraliza unul dintre principalele atuuri competitive pe care rivalii Circle le folosesc pentru a atrage lichiditate, deși unii analiști — inclusiv Hougan — susțin că acest lucru ar putea de fapt avantaja Circle prin nivelarea terenului de joc.
Circle a înghețat separat soldurile USDC a 16 portofele fierbinți de afaceri luni seara, perturbând operațiunile mai multor burse și platforme, zdruncinând și mai mult încrederea investitorilor. Mișcarea a reînviat vechile dezbateri privind centralizarea în jurul arhitecturii USDC, adăugând la sentimentul negativ din această săptămână în jurul acțiunilor.
USDC are în prezent peste 75 de miliarde de dolari în circulație, iar Circle a procesat peste 6 trilioane de dolari în volum ajustat de tranzacții până în prezent. Compania a raportat venituri de 1,68 miliarde de dolari pentru 2024, marea majoritate fiind generată din dobânda obținută din rezervele USDC investite în obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. Proiecția revizuită a Citigroup de 1,9 trilioane de dolari, în scenariul de bază, presupune că emisiile de stablecoin vor crește cu aproximativ 20% anual până la sfârșitul deceniului, impulsionate de ecosisteme cripto-native, adoptarea în e-commerce și substituirea deținerilor de dolari în străinătate.
William Blair, care menține un rating de „outperform” pentru Circle, a remarcat că volumul ajustat de tranzacții al USDC pe 30 de zile a atins recent aproape 6 trilioane de dolari — eclipsând cele 1,1 trilioane de dolari ale Tether în aceeași perioadă — ca dovadă că efectele de rețea ale Circle se cumulează indiferent de turbulențele reglementare pe termen scurt.
Ținta Bitwise de 75 de miliarde de dolari implică un potențial semnificativ de creștere față de evaluarea Circle de dinainte de prăbușire și semnalează că administratorii instituționali de active consideră scăderea actuală o oportunitate de cumpărare, mai degrabă decât o rupere structurală. Argumentul firmei, în esență, este că stablecoin-urile vor crește cu sau fără randament — și că Circle este cel mai bine poziționată pentru a capta acea creștere.