Bitcoin (BTC) a fost tranzacționat sub 65.000 de dolari miercuri, în condițiile în care se anticipează pe scară largă ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzii constante, la 3,50% până la 3,75%, la prima ședință a lui Kevin Warsh în calitate de președinte al Fed, piețele văzând puține șanse de semnale privind reduceri iminente.

Cea mai importantă criptomonedă a fost cotată în jurul valorii de 64.550 de dolari, în scădere cu aproape 2% în cursul zilei, conform paginii de preț BTC de la The Block, investitorii rămânând pe margine în așteptarea clarificării acordului dintre SUA și Iran și a proiecțiilor economice actualizate ale Fed, care urmează să fie publicate alături de decizia privind rata dobânzii miercuri după-amiază.

Extindeți graficul

"Principalul mesaj de la întâlnirea Fed este că piața este pregătită pentru stabilitate, nu pentru o schimbare de direcție", a declarat Lacie Zhang, analist de cercetare la Bitget Wallet. Ea a spus că Fed nu a validat încă o redresare mai amplă a lichidității, chiar dacă încetarea focului în Iran și prețurile mai mici ale petrolului au eliminat o sursă de presiune inflaționistă.

Zhang a adăugat că normalizarea energiei ar putea conta mai mult decât politica Fed pe termen scurt, cu petrolul WTI stabilizându-se în intervalul 80-85 de dolari.

Ea a plasat intervalul pe termen scurt al bitcoinului între 64.000 și 68.000 de dolari dacă prețul petrolului rămâne controlat și mesajele Fed rămân neutre, o surpriză "hawkish" din partea lui Warsh fiind capabilă să trimită bitcoinul înapoi la 62.000-63.000 de dolari.

Înaintea ședinței, fondurile spot bitcoin tranzacționate la bursă (ETF-uri) au atras intrări nete de 10,1 milioane de dolari pe 16 iunie, conduse de IBIT al BlackRock cu 16,4 milioane de dolari, în timp ce ETF-urile spot ether (ETH) au înregistrat 9,6 milioane de dolari, conduse de ETHA al BlackRock cu 17,3 milioane de dolari, conform SoSoValue.

Extindeți graficul

Un test dificil pentru Warsh

QCP Capital a declarat că Warsh a venit cu o reputație de președinte "dovish", înclinat spre reducerea ratelor, dar că această reputație se ciocnește acum cu un context în schimbare.

Inflația generală a urcat la 4,2% de la an la an, un nivel pe care QCP l-a descris ca fiind cel mai ridicat din ultimii trei ani, deoarece conflictul SUA-Iran a împins prețurile petrolului mai sus înainte ca memorandumul de înțelegere de la sfârșitul săptămânii să atenueze tensiunile.

Analiștii QCP au susținut că președintele Warsh trebuie să navigheze această cifră a inflației alături de un consiliu Fed divizat, prudent față de influența administrației Trump asupra politicii monetare, numind ședința de miercuri la fel de mult despre Warsh care își asigură sprijinul consiliului, cât și despre decizia privind rata dobânzii în sine.

Firma a adăugat că piețele anticipează o majorare de aproximativ jumătate de punct procentual pentru 2026 și vor urmări "dot plot-ul" trimestrial pentru confirmarea că politica rămâne restrictivă pe termen scurt.

Kyle Rodda, analist senior al piețelor financiare la Capital.com, a remarcat că Wall Street își reducea riscurile înainte de decizie, cu prețul petrolului brut scăzând în urma rapoartelor că SUA vor ridica sancțiunile asupra petrolului iranian ca parte a procesului de pace mai amplu.

Rodda a subliniat, de asemenea, că diviziunea voturilor băncii centrale este de așteptat să arate o diviziune semnificativă și că Fed este probabil să elimine o părtinire explicită de relaxare din declarația sa, o schimbare care, a spus el, ar putea fi întărită de un Sumar actualizat al Proiecțiilor Economice care să indice previziuni mai mari de inflație și un "dot" median mai ridicat.

Piețele anticipează aproximativ 60% șanse de o majorare a ratei până la sfârșitul anului, potrivit lui Rodda, care a spus că povestea mai mare ar putea fi prima conferință de presă a lui Warsh, mai degrabă decât decizia privind rata dobânzii în sine.

În opinia lui Rodda, piețele încearcă încă să evalueze dacă Warsh, care a făcut campanie pentru președinție susținând rate mai mici, va guverna în schimb ca un "hawk" în materie de politică, având în vedere inflația în creștere.

O revenire construită pe epuizare, nu pe cerere

Analiștii Bitfinex au declarat că recuperarea bitcoinului, de aproximativ 13,5% față de minimul ciclului său din 5 iunie de 59.200 de dolari, reflectă epuizarea vânzătorilor mai degrabă decât o nouă cumpărare și că raliul s-a oprit chiar sub nivelul de deschidere trimestrial de 68.266 de dolari.

"Această revenire a fost construită pe epuizarea vânzătorilor și o relaxare macro, mai degrabă decât pe o nouă cerere", au declarat analiștii Bitfinex pentru The Block, adăugând că firma consideră recentele reveniri ca un "relief rally" într-un anumit interval, mai degrabă decât începutul unei noi tendințe.

Firma a subliniat, de asemenea, o divergență în creștere sub acțiunea prețului. Analiștii au spus că interesul deschis a fost eliminat de la un vârf din octombrie 2025 de peste 90 de miliarde de dolari la aproximativ 42,6 miliarde de dolari până la sfârșitul lunii mai și nu s-a refăcut prin revenire, în timp ce rata de finanțare ponderată în funcție de interesul deschis a revenit în teritoriu pozitiv, semnalând că poziționarea long cu efect de levier se reangajează chiar dacă cererea spot rămâne temperată.

Indicatorul STRC

Referindu-se la cea mai mare firmă de trezorerie BTC, QCP a spus că performanța slabă a bitcoinului în raport cu un raliu general "risk-on" a fost determinată parțial de preocupările că Strategy ar putea fi nevoită să vândă mai mult bitcoin pentru a-și finanța plățile de dividende, o presiune care s-a intensificat după ce firma a răscumpărat obligațiuni convertibile senior din 2029 în valoare de 1,5 miliarde de dolari.

Strategy a strâns de atunci aproximativ 200 de milioane de dolari prin vânzarea de acțiuni MSTR și a folosit încasările pentru a continua să cumpere bitcoin, extinzându-și perioada pentru a finanța dividendele STRC la aproximativ 7,5 luni înainte de a rămâne fără lichidități.

Bitfinex a semnalat același mecanism STRC ca un indicator în timp real al slăbirii cererii corporative. STRC a închis la 91,79 dolari pe 16 iunie, un nou minim cu peste 8% sub valoarea sa nominală de 100 de dolari, împingând randamentul său de piață la aproximativ 12,5% față de un cupon de 11,5% chiar și după ce Strategy a majorat rata.

Strategy a adăugat doar 1.587 BTC săptămâna trecută, o achiziție de 100 de milioane de dolari, pe care Bitfinex a numit-o o fracțiune din creșterile de miliarde de dolari pe care firma le-a înregistrat în perioada sa de acumulare maximă.

Extindeți graficul

Acțiunile ordinare ale Strategy, MSTR, s-au tranzacționat la 122,81 dolari, în scădere cu aproximativ 23% față de maximul din mai, la închiderea de marți.

"Activul se stabilizează; mașinăria care îl cumpără nu", au declarat analiștii Bitfinex pentru The Block, argumentând că revenirea spot a bitcoinului trăiește pe datorie fără ca atât trezoreria corporativă, cât și complexe de ETF-uri să funcționeze.

QCP a remarcat că, pe măsură ce Strategy continuă să emită acțiuni pentru a-și extinde perioada de funcționare, optimismul macro mai larg care ridică alte active de risc ar putea ajunge în cele din urmă și la bitcoin, dar deocamdată, presiunea rămâne specifică și nerezolvată.

Poziționarea opțiunilor arată hedging, nu convingere

Bitfinex a declarat că volatilitatea implicită a depășit volatilitatea realizată, pe măsură ce structura s-a slăbit, cu "skew-ul" pe o săptămână pe Deribit crescând la 30% și "skew-ul" pe o lună urcând de la 11% la 24%, pe măsură ce traderii s-au înghesuit să-și asigure protecție împotriva scăderilor.

Firma a numit această mișcare o piață axată pe atenuarea riscurilor extreme, mai degrabă decât pe o convingere direcțională.

Bitfinex a stabilit cazul său de bază ca fiind un interval între nivelul de 60.000 de dolari și deschiderea trimestrială de 68.266 de dolari, cu confirmarea unei ruperi necesitând intrări susținute în ETF-uri, STRC recuperând valoarea sa nominală de 100 de dolari, interesul deschis menținându-se constant în timp ce prețul crește, și o închidere deasupra deschiderii trimestriale.

Firma a spus că o închidere zilnică sub 60.000 de dolari și minimul ciclului de 59.200 de dolari ar deschide drumul spre prețul realizat agregat, în apropiere de 54.000 de dolari, o mișcare care ar putea fi declanșată de o reluare a ieșirilor din ETF-uri, o nouă alunecare a STRC sau o surpriză "hawkish" din partea Fed.

Această configurație urmează un recent raliu pe care analiștii l-au descris anterior ca mascând o piață încă în așteptarea unei convingeri reale, chiar dacă Hyperliquid (HYPE) a atins un nou record.

Matt Hougan, Chief Investment Officer la Bitwise, a susținut că dezbaterea privind minimul bitcoinului este o întrebare greșită pentru investitorii pe termen lung, indicând în schimb dacă vârful ciclului este încă înainte. Între timp, K33 a subliniat o cotă record de ofertă bitcoin deținută pe termen lung ca un semn că piața urs poate fi aproape de sfârșit.

Sezonul altcoin-urilor a murit?

Pe fondul deciziei Fed și a dezbaterilor privind bitcoinul, analistul CryptoQuant IT Tech a declarat că presiunea de vânzare a altcoin-urilor pe bursele spot a atins un maxim al ultimilor cinci ani, diferența cumulată dintre volumul de cumpărare/vânzare pentru token-urile, excluzând bitcoin și ether, scăzând la cel mai profund nivel negativ de când firma a început să urmărească datele în 2020. Metrica aproape că revenise la un nivel stabil la începutul anului 2025 înainte de a se inversa brusc în jos.

Fondatorul CryptoQuant, Ki Young Ju, a subliniat că altcoin-urile bazate doar pe narațiuni sunt moarte, nu altcoin-urile ca și categorie. „Era în care se făceau bani doar prin emiterea unui token a luat sfârșit”, a scris el într-un fir de discuții, argumentând că token-urile care supraviețuiesc au nevoie de afaceri reale, venituri reale și aliniere cu tendințele financiare mai largi, mai degrabă decât doar o narațiune.

Ju a indicat trei categorii pe care le consideră durabile: straturi de piață tokenizate legate de companii de internet consacrate, cum ar fi BNB de la Binance și GRAM de la Telegram, protocoale DeFi cu venituri reale, cum ar fi Hyperliquid, și proiecte aliniate cu tendințe, inclusiv stablecoins, acțiuni tokenizate și infrastructură blockchain pentru agenți AI. El a spus că capitalizarea de piață a altcoin-urilor a crescut abia peste maximul său din 2021, capitalul rămânând în interiorul cripto, mai degrabă decât atrăgând bani noi în modul în care bitcoinul a absorbit lichiditatea financiară tradițională.

„Am venit în lumea cripto pentru jazz, dar undeva pe parcurs, a început să cânte muzică clasică”, a scris Ju, adăugând că trecerea cripto-ului către participarea instituțională și reglementare face piața mai lentă, dar mai mare și mai sigură.