Fondul tranzacționat la bursă Hyperliquid al Bitwise a reluat acumularea de HYPE pe 4 septembrie, după patru zile fără o achiziție urmărită.
Portofelele legate de fond au achiziționat aproximativ 10,5 milioane de dolari din token, conform platformei de inteligență blockchain Arkham.
Această alocare a reprezentat cea mai mare achiziție urmărită a BHYP de la o tranzacție de 23,2 milioane de dolari pe 27 august, a raportat Arkham pe 6 septembrie. Platforma estimează că adresele legate de Bitwise au acumulat aproximativ 166,3 milioane de dolari în HYPE de la lansarea produsului.
Arkham a descris BHYP ca fiind „cel mai mare ETF HYPE”. Această clasificare se bazează pe adresele identificate de analiștii săi și pe valoarea de piață a tokenurilor atribuite fiecărui produs. Bitwise nu a emis un anunț corespunzător care să confirme cifra de 166,3 milioane de dolari.
Tranzacția de 10,5 milioane de dolari a pus capăt celei mai lungi pauze recente în acumularea legată de BHYP raportată de Arkham. Cu toate acestea, mișcarea nu ar trebui interpretată automat ca un singur investitor care achiziționează acțiuni de fond în valoare de 10,5 milioane de dolari.
Produsele crypto tranzacționate la bursă creează și răscumpără acțiuni prin participanți autorizați. Trustul poate primi numerar sau tokenuri ca parte a acestui proces, în funcție de structura sa de operare. Achizițiile sale de HYPE pot, prin urmare, reflecta creări nete de acțiuni, gestionarea lichidității sau activitatea de decontare care implică mai mulți investitori.
Datele blockchain pot identifica transferuri între adrese etichetate. Nu pot dezvălui întotdeauna scopul comercial al fiecărui transfer. Proprietatea adresei se poate, de asemenea, schimba, în timp ce mișcările interne de custodie pot semăna cu achizițiile, cu excepția cazului în care analiștii identifică adresa de trimitere și ruta tranzacției.
Cifrele Arkham ar trebui, prin urmare, tratate ca estimări ale unor terți, mai degrabă decât date auditate privind fluxurile de fonduri. Pauza de patru zile raportată se referă la activitatea care implică portofele recunoscute de Arkham. Nu demonstrează că fondul nu a primit comenzi de la investitori în acea perioadă.
Bitwise a anunțat BHYP în mai ca un produs listat în SUA, conceput pentru a deține HYPE, mai degrabă decât instrumente derivate care îi urmăresc prețul. Fondul a început să tranzacționeze pe NYSE Arca pe 15 mai, după ce a început operațiunile cu o zi înainte.
Documentele sale de înregistrare la SEC (Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA) stipulează că trustul urmărește în principal să reflecte valoarea deținerilor sale de HYPE, minus cheltuielile de operare și datoriile. Bitwise comercializează vehiculul ca un ETF, în timp ce documentele sale de reglementare îl descriu ca un trust statutar din Delaware care emite acțiuni tranzacționate la bursă.
Structura oferă clienților de brokeraj expunere reglementată la HYPE fără a le cere să mențină un portofel crypto sau să interacționeze direct cu Hyperliquid. Investitorii se confruntă în continuare cu riscul de preț al tokenului, cheltuielile fondului, potențiale diferențe de urmărire și riscurile asociate cu custodia crypto.
Raportul trimestrial al BHYP numește Anchorage Digital Bank drept custodele HYPE al trustului. Dosarul confirmă, de asemenea, că o parte din deținerile fondului pot fi supuse staking-ului pentru a genera recompense.
Site-ul fondului Bitwise listează un obiectiv de staking a 70% din activele trustului. Pagina de produs BHYP a raportat o rată brută de recompensă din staking de 2,25% și o rată netă de 1,18% la începutul lunii septembrie. Aceste rate se pot schimba și nu reprezintă randamente garantate.
Descrierea de către Arkham a BHYP ca fiind cel mai mare ETF HYPE este, în mare măsură, consistentă cu cererea puternică timpurie a fondului. Cu toate acestea, estimarea de 166,3 milioane de dolari nu ar trebui prezentată ca active oficiale în administrare decât dacă Bitwise publică o cifră echivalentă.
Valoarea urmărită a tokenurilor poate diferi de activele nete ale unui fond. Valoarea activului net (NAV) raportată a unui ETF încorporează datorii, numerar, comisioane acumulate și alte elemente contabile. Valoarea în dolari a unui portofel identificat se mișcă, de asemenea, continuu cu prețul de piață al HYPE.
Comparațiile între produsele HYPE necesită mărci temporale și metode de evaluare consistente. Bitwise concurează cu produse de la 21Shares și Grayscale, printre altele. Grayscale a pregătit un fond cu tickerul HYPG și o taxă propusă de 0,29%, conform informațiilor privind piața în expansiune a ETF-urilor HYPE.
BHYP a atras o cerere substanțială la scurt timp după lansare. CEO-ul Bitwise, Hunter Horsley, a raportat aproximativ 19 milioane de dolari în intrări zilnice în luna mai, când fondul a înregistrat cea mai puternică sesiune la acel moment. Această intrare a ajutat BHYP să preia un avans timpuriu printre produsele HYPE, așa cum a raportat crypto.news.
Produsele legate de HYPE au depășit în mod colectiv 100 de milioane de dolari în intrări raportate în primele zece sesiuni de tranzacționare. Totalul timpuriu a arătat că fondurile reglementate deveneau o sursă măsurabilă de cerere de tokenuri, conform informațiilor relevante despre achizițiile instituționale de HYPE.
Achizițiile BHYP formează doar o parte a structurii de cerere a HYPE. Hyperliquid operează, de asemenea, un mecanism de protocol care utilizează veniturile din comisioanele de tranzacționare pentru a achiziționa HYPE prin Fondul său de Asistență.
Aceste achiziții nu sunt intrări în ETF. Ele provin din activitatea de pe platforma de tranzacționare a Hyperliquid și continuă conform regulilor de alocare a comisioanelor protocolului. Combinarea lor cu activitatea BHYP ar supraestima cererea din partea produselor de investiții.
Hyperliquid utilizase peste 1,16 miliarde de dolari în venituri din comisioane pentru achiziții de HYPE până la sfârșitul lunii mai, conform raportărilor privind mecanismul său automat de răscumpărare. Mecanismul leagă cererea de HYPE de veniturile platformei, în timp ce cumpărăturile ETF depind de creările și răscumpărările investitorilor.
Bitwise a creat o altă conexiune, mai mică, între afacerea sa și token. Administratorul s-a angajat să utilizeze 10% din comisioanele de administrare ale BHYP pentru a cumpăra și a deține HYPE în bilanțul său corporativ. Aceste achiziții aparțin Bitwise, nu trustului ETF, făcându-le distincte de activele care susțin acțiunile BHYP. Prin urmare, angajamentul privind comisionul de administrare nu ar trebui considerat ca dețineri ale fondului.
Deținerile oficiale ale Bitwise, valoarea activului net și acțiunile în circulație oferă cea mai clară modalitate de a testa estimarea Arkham. Modificările acestor cifre pot arăta dacă acumularea raportată în portofel a corespuns cu crearea de noi acțiuni ETF.
Rapoartele ulterioare ale SEC vor furniza informații contabile auditate sau revizuite, deși depunerile trimestriale sosesc după tranzacțiile pe care le acoperă. Dezvăluirile zilnice ale fondului pot oferi cifre mai actuale, dar pot utiliza timpi de evaluare care diferă de calculele blockchain live ale Arkham.
Investitorii ar trebui să urmărească, de asemenea, revizuirile etichetelor de adrese ale Arkham. Un transfer de custodie, o mișcare de staking sau o adresă nou identificată ar putea modifica estimarea platformei fără a reprezenta o cerere proaspătă din partea investitorilor.
Nicio dovadă prezentată de Arkham nu stabilește că achiziția de 10,5 milioane de dolari a cauzat o anumită mișcare în prețul HYPE. Prețurile tokenurilor răspund simultan la condițiile crypto mai largi, poziționarea pe derivate, răscumpărările protocolului și activitatea de tranzacționare. Orice afirmație care atribuie o anumită mișcare de preț doar BHYP ar rămâne speculativă.
HYPE