Hunter Horsley, co-fondator și CEO al Bitwise Asset Management, are un mesaj pentru investitorii cripto care încă așteaptă ca piața să își revină conform programului: nu mai așteptați.
"Ciclul de patru ani a murit", a declarat Horsley la Consensus 2026 din Miami, unde a participat la un interviu la Solana Accelerate cu Gareth Jenkinson de la The Block. "Ciclul de patru ani stipulează că ai trei ani de piețe în creștere și apoi un an de piețe în scădere. Anul trecut a fost în scădere, deci s-a terminat", a spus el, reluând retorica împărtășită de Matt Hougan, CIO Bitwise.
Pornind de la sfârșitul ciclului de patru ani al cripto, executivul Bitwise a subliniat, de asemenea, un nou regim industrial pentru sectorul în creștere al activelor digitale.
Horsley a citat o replică a lui Winston Churchill — una la care colegul său de la Bitwise, Teddy Vasara, face referire în mod regulat — pentru a surprinde acest punct de cotitură: "Acesta nu este sfârșitul, nu este nici măcar începutul sfârșitului, dar este, poate, sfârșitul începutului."
Modelele și intuițiile erei anterioare, a spus el, nu se mai aplică în cea nouă.
Horsley a sugerat că Morgan Stanley figurează acum mai proeminent în conversațiile cripto decât firme precum Gemini, și că stablecoin-urile, cu o ofertă agregată de peste 300 de miliarde de dolari, atrag tot atâta atenție cât altcoin-urile.
Noul capitol, în viziunea lui Horsley, va fi definit de instituții mainstream, mai puțini jucători dominanți și o adoptare mai largă — un tip de piață cu totul diferit decât în trecut.
Extinde Graficul
În ceea ce privește instrumentul preferat al Strategy, Stretch — una dintre seriile de oferte structurate ale firmei, construite în jurul unei valori active nete stabile, a colateralului bitcoin și a randamentelor de peste 10% — Horsley a fost neechivoc.
"Cred că acest lucru este o forță de neoprit", a spus el. "Cred că este abia la început."
El a făcut o comparație cu fotografiile care dispar de pe Snapchat: surprinzătoare la suprafață, întâmpinate inițial cu scepticism, dar oferind în cele din urmă ceva ce utilizatorii își doreau la nivel de principii fundamentale.
Potrivit lui Horsley, Stretch exploatează aceeași dinamică. O valoare activă netă stabilă garantată de bitcoin ca și colateral, oferind un randament pe care investitorii orientați spre venit îl pot subscrie. Intuiția "bitcoin ca și colateral", a spus el, "era ascunsă la vedere."
Horsley a prezis, de asemenea, că structura se va prolifera în întreaga industrie în următoarele 12 luni, extinzând rolul bitcoinului pe piețele cu venit fix într-un mod care nu s-ar fi întâmplat fără ingineria lui Michael Saylor.
Această perspectivă optimistă vine într-un moment încărcat pentru Strategy.
STRC a înregistrat o zi record de tranzacționare luna trecută și a devenit un motor principal de generare de capital pentru planul continuu de achiziție de bitcoin al lui Saylor.
În același timp, Saylor a recunoscut ulterior că firma ar putea fi nevoită să vândă o parte din trezoreria sa de BTC pentru a finanța dividendele STRC, o potențială inversare a promisiunii sale de lungă durată de a nu-și lichida niciodată deținerile de bitcoin.
Extinde Graficul
Vorbind despre cel mai mare activ cripto, Horsley a contestat ideea că viziunea originală de plată a bitcoinului (BTC) a fost înlocuită permanent de identitatea sa de depozit de valoare.
În viziunea sa, ultimul deceniu s-a concentrat neapărat pe stabilirea faptului că bitcoinul are valoare, susținând că dezbaterea este acum în mare măsură încheiată.
Cu sute de milioane de oameni care dețin BTC și un consens format la scară largă în jurul valorii sale, precondițiile pentru o renaștere a plăților sunt în sfârșit îndeplinite, a argumentat el.
"Vom intra de fapt în acest capitol mai devreme decât mai târziu", a spus el.
Bitwise gestionează acum active în valoare de 15 miliarde de dolari prin peste 30 de produse, aproape toată această creștere fiind concentrată între 2021 și prezent, de la mai puțin de 1 miliard de dolari la începutul acelei perioade.
Intrarea BlackRock în acest spațiu, anticipată mult timp ca o amenințare concurențială, a funcționat, în schimb, ca un val ascendent pentru întreaga industrie, a argumentat Horsley.
El a spus că brandul BlackRock a făcut cea mai grea parte a procesului de vânzare pentru toți cei din domeniu, inclusiv pentru Bitwise.
"BlackRock este cel mai bun lucru care s-a întâmplat vreodată Bitwise", a spus el. "Cel mai mare obstacol în calea creșterii Bitwise nu este BlackRock. Este faptul că oamenii nu prioritizează să facă ceva în cripto sau se simt că vor avea probleme dacă fac ceva în cripto."
Horsley a descris competiția ca o confruntare specialist versus generalist: firma Bitwise, de 200 de persoane, dedicată exclusiv cripto, împotriva unui manager de active diversificat a cărui credibilitate validează acum clasa de active pentru alocatorii instituționali care altfel ar fi rămas complet în afara pieței.
Interviul complet al The Block cu Hunter Horsley va fi publicat mai târziu astăzi.
Disclaimer: The Block este o instituție media independentă care oferă știri, cercetări și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este un investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Schimbul de criptomonede Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să opereze independent pentru a oferi informații obiective, relevante și în timp util despre industria cripto. Iată declarațiile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau destinat să fie utilizat ca sfat juridic, fiscal, de investiții, financiar sau de altă natură.
