Bitcoin și-a revenit peste pragul de 86.000 de dolari după ce a absorbit atât majorarea de dobândă a Rezervei Federale, cât și eșecul votului din Senat privind CLARITY Act în aceeași săptămână, ceea ce a determinat BitGo Research să susțină că doi catalizatori negativi nu au reușit să producă o vânzare susținută.
BitGo Research a declarat pe 22 septembrie că Bitcoin s-a comportat diferit față de mai multe active tradiționale după ce Federal Open Market Committee a majorat dobânzile pe 16 septembrie. Șeful departamentului de cercetare, Greg Cipolaro, a susținut că reacția moderată atât la înăsprirea monetară, cât și la reculul legislativ a sugerat că știrile negative erau deja absorbite în prețurile activelor digitale.
Interpretarea sa rămâne totuși una de piață. Avansul ulterior al Bitcoin a coincis cu revenirea cererii pentru ETF-uri spot, randamente mai mici ale titlurilor de Trezorerie, prețuri mai reduse ale petrolului și acoperirea pozițiilor short, ceea ce face dificilă atribuirea raliului unui singur factor.
Rezerva Federală a majorat intervalul țintă al ratei fondurilor federale cu 25 de puncte de bază, până la 3,75%-4,00%, pe 16 septembrie, marcând prima creștere din iulie 2023. Toți cei 12 membri FOMC cu drept de vot au susținut decizia.
Majorarea în sine era așteptată pe scară largă înaintea ședinței. BitGo a argumentat că surpriza mai mare a venit din noile proiecții ale Fed privind dobânzile, care au fost revizuite în sus pentru mai multe perioade viitoare.
Summary of Economic Projections din septembrie a indicat o rată mediană a fondurilor federale de 4,1% atât pentru 2026, cât și pentru 2027, comparativ cu proiecțiile din iunie de 3,8% și, respectiv, 3,6%. Mediana pentru 2028 a crescut la 3,9%, de la 3,4%.
Șaisprezece din cei 18 participanți au proiectat o rată la sfârșitul lui 2026 peste intervalul actual de 3,75%-4,00%, indicând cel puțin încă o majorare conform propriilor lor estimări.
Cipolaro a scris că „dot plot-ul nu era” complet reflectat în prețuri, chiar dacă majorarea de 25 de puncte de bază era anticipată. BitGo a interpretat proiecțiile drept dovadă că factorii de decizie văd dobânzile rămânând mai ridicate pentru mai mult timp, deși proiecțiile individuale ale FOMC nu reprezintă angajamente de politică monetară.
Piețele tradiționale au reacționat mai clar la mesajul hawkish. Reuters a relatat că indicele Dow a încheiat ziua de 16 septembrie în scădere cu 1,21%, în timp ce S&P 500 a coborât cu 0,44%. Randamentele titlurilor de Trezorerie pe termen scurt au crescut, iar dolarul s-a apreciat după decizie.
Bitcoin s-a deplasat spre 75.000 de dolari după anunț, dar a revenit la aproximativ 76.000-76.700 de dolari în câteva ore, potrivit analizei BitGo.
Rezerva Federală a majorat dobânzile la 3,75%-4,00% în prima sa creștere din 2023, iar Bitcoin s-a menținut inițial aproape de 76.000 de dolari după decizie.
Bitcoin a intrat în ședința Fed purtând deja un alt catalizator negativ venit din Washington.
Cu o zi mai devreme, Senatul SUA a respins cloture asupra moțiunii de a trece la dezbaterea H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act. Votul din 15 septembrie s-a încheiat 49-50, sub pragul de trei cincimi necesar pentru avansarea măsurii.
Legislația urmărește să stabilească un cadru federal care să împartă supravegherea mărfurilor digitale între Securities and Exchange Commission și Commodity Futures Trading Commission.
Senatorul Thom Tillis a votat împotriva cloture pentru a putea depune o moțiune de reconsiderare, potrivit înregistrărilor din plenul Senatului. Până pe 23 septembrie, pe lista oficială a Senatului nu fusese înregistrat niciun nou vot de cloture.
Bitcoin a coborât spre zona mediană a nivelului de 75.000 de dolari după acest eșec procedural. Crypto.news a relatat că BTC se tranzacționa în jurul a 75.940 de dolari pe 16 septembrie, după ce a testat pentru scurt timp aproximativ 75.350-75.500 de dolari.
CLARITY Act a eșuat la votul procedural din Senat după ce nu a reușit să obțină cele 60 de voturi necesare pentru începerea dezbaterii formale.
BitGo a tratat rezultatul legislativ și decizia Fed drept două evenimente negative separate, sosite într-un interval de aproximativ 24 de ore. Cipolaro a spus că faptul că Bitcoin „nu a intrat într-un selloff în urma a doi catalizatori negativi în aceeași săptămână” a oferit un semnal mai util decât oricare dintre cele două evenimente luat separat.
Concluzia sa este o interpretare a comportamentului prețului. O reacție moderată nu demonstrează că viitoarele reculuri de reglementare sau monetare au fost deja complet incluse în prețul Bitcoin.
Evoluția prețului după cele două evenimente a întărit argumentul rezilienței, introducând în același timp câțiva noi catalizatori.
Bitcoin a depășit 80.000 de dolari mai târziu în acea săptămână, înainte de a urca peste 85.000 de dolari pe 21 septembrie. CoinGecko indica BTC aproape de 86.230 de dolari pe 23 septembrie, cu aproximativ 13,3% mai sus față de perioada de șapte zile. Intervalul său pe șapte zile s-a întins de la aproximativ 75.151 la 87.330 de dolari.
Revenirea a avut loc în timp ce ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA au trecut de la ieșiri la intrări de capital. Crypto.news a raportat aproximativ 746,3 milioane de dolari în ieșiri combinate din ETF-uri pe 15 și 16 septembrie, în coincidență cu votul CLARITY și ședința Fed.
Fluxurile s-au inversat mai târziu în săptămână. Fondurile au atras aproximativ 159,5 milioane de dolari pe 17 septembrie și în jur de 433 de milioane de dolari în ziua următoare, compensând aproape complet retragerile din cele două sesiuni anterioare.
Luni a adus o mișcare mult mai amplă. ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA au înregistrat aproximativ 999 de milioane de dolari în intrări nete pe 21 septembrie, cea mai puternică zi de intrări de la octombrie 2025.
IBIT al BlackRock a reprezentat aproximativ 381 de milioane de dolari din total, în timp ce ARKB al ARK și 21Shares a atras aproximativ 289 de milioane de dolari, iar FBTC al Fidelity a atras aproximativ 239 de milioane de dolari.
Bitcoin a urcat peste 85.000 de dolari pe măsură ce cererea pentru ETF-uri și acoperirea pozițiilor short s-au intensificat. Nicolai Sondergaard, analist senior de cercetare la Nansen, a spus că raliul părea să combine cumpărările reînnoite de ETF-uri cu lichidări forțate ale pozițiilor short.
Sondergaard a avertizat că fluxurile către exchange-uri arătau în continuare Bitcoin mutându-se pe platforme de tranzacționare, lăsând disponibilă o ofertă suplimentară pentru vânzare dacă momentum-ul slăbește.
Argumentul central al BitGo privește reacția Bitcoin la o politică monetară mai strictă, nu doar prețul său absolut. Cipolaro a spus că, istoric, Bitcoin s-a comportat mai degrabă ca un activ de risc cu beta ridicat în perioadele anterioare de majorare a dobânzilor, slăbind adesea în tandem cu acțiunile atunci când condițiile de finanțare se înăspreau. Cel mai recent episod a produs o scădere scurtă urmată de o revenire.
BitGo a scris că aurul, acțiunile, randamentele titlurilor de Trezorerie și dolarul s-au mișcat inițial în direcții asociate în mod normal cu o surpriză hawkish din partea Fed, în timp ce Bitcoin „nu și-a jucat rolul atribuit”.
Condițiile de piață sunt diferite față de ciclurile anterioare de înăsprire. ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA oferă acum un canal reglementat pentru capitalul instituțional și cel al brokerajelor, în timp ce companiile listate dețin Bitcoin în bilanțurile lor, iar piețele de derivate au crescut.
Aceste diferențe structurale nu demonstrează că Bitcoin a devenit insensibil la dobânzi. Randamentele mai mari ale titlurilor de Trezorerie pot crește randamentul disponibil din activele convenționale cu venit fix, în timp ce un dolar mai puternic și o lichiditate mai strânsă au pus istoric presiune asupra criptomonedelor.
Revenirea recentă a Bitcoin a coincis cu diminuarea unora dintre aceste presiuni. Crypto.news a relatat că prețurile petrolului și randamentele titlurilor de Trezorerie au scăzut pe măsură ce BTC a trecut de 85.000 de dolari, în timp ce intrările în ETF-uri și acoperirea pozițiilor short au furnizat presiune suplimentară la cumpărare.
Breakout-ul Bitcoin peste 86.000 de dolari a primit sprijin din revenirea fluxurilor către ETF-uri, deși analiștii pieței au avertizat că va fi nevoie de o cerere spot susținută pentru a confirma mișcarea.
Următoarea ședință programată de politică monetară a Rezervei Federale are loc între 27 și 28 octombrie. Minutele ședinței din 15-16 septembrie urmează să fie publicate pe 7 octombrie, potrivit calendarului băncii centrale.
Proiecțiile Fed lasă posibilă încă o majorare înainte de sfârșitul anului, dar comitetul nu s-a angajat la o mișcare specifică în ședințele sale din octombrie sau decembrie. Deciziile viitoare vor depinde de inflație, ocuparea forței de muncă, creștere și alte date economice care vor apărea.
Pe partea de reglementare, evidența oficială a Senatului încă listează moțiunea de cloture privind CLARITY din 15 septembrie ca fiind respinsă. Moțiunea de reconsiderare păstrează o cale procedurală pentru o nouă încercare, dar până pe 23 septembrie nu fusese publicată nicio nouă dată de vot.
BTC