BlackRock a declarat într-un raport de cercetare din august 2026 că declinul Bitcoin de peste 50% față de recordul său din octombrie 2025 nu a schimbat cazul de investiții pe termen lung al managerului de active.
Firma a atribuit corecția levierului excesiv, fluxurilor instituționale mai slabe și achizițiilor mai lente din partea companiilor de trezorerie de active digitale. Documentul său a descris declinul ca fiind un eveniment de poziționare și lichiditate, mai degrabă decât o dovadă că proprietățile monetare sau de diversificare ale Bitcoin s-au modificat structural.
Opinia BlackRock este o evaluare a investițiilor, nu o predicție că prețurile își vor reveni. Firma gestionează, de asemenea, ETF-ul iShares Bitcoin Trust și a avertizat că Bitcoin rămâne volatil, speculativ și capabil să provoace o pierdere totală.
Bitcoin a urcat de la 15.765 USD la sfârșitul anului 2022 la un record de 124.606 USD în octombrie 2025, conform datelor Bloomberg și Coin Metrics ale BlackRock. Interesul deschis pentru futures a depășit 90 de miliarde de dolari aproape de vârf.
Aproximativ 80% din această expunere a provenit din futures perpetue în afara CME. Unele platforme au oferit un levier între 50 și 125 de ori, lăsând traderii vulnerabili la lichidări automate în urma unor mișcări de preț adverse relativ mici.
Prima descărcare majoră a urmat anunțurilor tarifare din SUA care implicau China pe 10 octombrie 2025. Bitcoin a scăzut cu 6%, în timp ce interesul deschis a scăzut cu 20 de miliarde de dolari într-o singură zi. BlackRock a descris aceasta ca fiind cea mai mare reducere zilnică a interesului deschis din datele revizuite.
Alte valuri de lichidare au urmat în februarie și iunie 2026, împingând în cele din urmă Bitcoin sub 60.000 de dolari. Secvența a susținut argumentul BlackRock că levierul a accelerat declinul, deși nu dovedește că poziționarea a fost singura cauză.
Piața derivatelor din SUA s-a schimbat, de asemenea, de la selloff. CFTC a aprobat contractul perpetuu Bitcoin onshore al KalshiEX în mai, constatând că structura sa era conformă cu regulile federale privind derivatele. Ordonanța a adus un produs mult asociat cu bursele offshore pe o piață reglementată din SUA.
ETP-urile Spot Bitcoin au atras aproximativ 60 de miliarde de dolari între lansarea lor în SUA din ianuarie 2024 și octombrie 2025, a constatat BlackRock. Produsele au înregistrat apoi aproximativ 5 miliarde de dolari în ieșiri agregate până în iulie 2026.
În perioada ulterioară, fondurile tematice AI au atras peste 46 de miliarde de dolari. BlackRock a declarat că rotația „a concurat probabil pentru capital” și a devenit o frână pentru alocările Bitcoin. Formularea reflectă interpretarea firmei, deoarece datele privind fluxurile de fonduri singure nu pot stabili de ce fiecare investitor și-a mutat banii.
Rotația a fost vizibilă și în atenția investitorilor de retail și instituționali. Așa cum s-a raportat anterior, atât retragerile de fonduri Bitcoin, cât și scăderea interesului de căutare pentru cripto au coincis cu un interes mai puternic pentru acțiunile AI.
Datele recente ale fondurilor din SUA au fost mai constructive, dar rămân inegale. Datele Farside au arătat 297,5 milioane de dolari intrări nete pe 17 august și 189,3 milioane de dolari pe 18 august. Suma combinată de 486,8 milioane de dolari a urmat aproximativ 385,2 milioane de dolari în retrageri în săptămâna precedentă.
BlackRock a identificat, de asemenea, vânzările de către mineri, deținători mari și companii de trezorerie de active digitale ca surse de presiune. MARA a vândut 15.133 BTC pentru aproximativ 1,1 miliarde de dolari în martie, conform depunerilor sale reglementate.
Strategy a adoptat ulterior un program de monetizare Bitcoin care permite vânzările pentru a finanța rezerve, dividende, plăți de dobândă și răscumpărări de titluri. Programul nu obligă compania să vândă și nu are o dată fixă de expirare.
O depunere SEC din 10 august a confirmat că Strategy a vândut 1.690 BTC pentru 108,6 milioane de dolari între 3 și 9 august. A folosit încasările pentru a răscumpăra acțiuni preferențiale STRC.
Tranzacția a oferit o actualizare verificată a discuției BlackRock despre vânzările legate de trezorerie. Într-o acoperire aferentă, crypto.news a examinat modul în care presiunea de vânzare a trezoreriei corporative a interacționat din ce în ce mai mult cu cererea de fonduri spot din SUA.
Testul istoric de zece ani al BlackRock a constatat că adăugarea unei alocări de 1% sau 2% de Bitcoin la un portofoliu tradițional american 60/40 a îmbunătățit randamentele ipotetice ajustate la risc. O alocare de 1% a produs un raport Sharpe de 0,90, comparativ cu 0,81 pentru referință. O alocare de 2% a produs un raport de 0,96.
Pierderile maxime au fost similare în toate testele. Portofoliul tradițional a înregistrat un declin de 20,3%, comparativ cu 20,6% pentru alocarea de 1% și 20,9% pentru alocarea de 2%.
Aceste rezultate au fost ipotetice și au beneficiat de retrospectivă. Nu au inclus un portofoliu real de clienți BlackRock și nu pot stabili cum vor performa alocările în viitor. Diversificarea nu poate preveni, de asemenea, pierderile de piață.
BlackRock a declarat, cu toate acestea, că cazul de investiții al Bitcoin „rămâne neschimbat”, citând oferta sa limitată, corelația de zece ani de 0,18 cu S&P 500 și posibila utilizare ca o acoperire împotriva puterii de cumpărare în scădere a monedei fiduciare.
Bitcoin se tranzacționa în jurul valorii de 64.300 de dolari pe 19 august, după ce a recuperat 64.000 de dolari. Așa cum a raportat crypto.news, cea mai recentă recuperare a prețului a coincis cu intrări reînnoite de ETP, deși levierul crescând a lăsat mișcarea expusă la o altă inversare.
Următoarele dovezi vor proveni din fluxurile ETP, poziționarea futures și dezvăluirile corporative. Intrările susținute și un levier speculativ mai mic ar susține argumentul BlackRock privind corecția ciclică. Lichidările reînnoite sau vânzările continue de trezorerie ar menține presiunea asupra acestei evaluări.
Dezvăluire: Acest articol nu reprezintă sfaturi de investiții. Conținutul și materialele prezentate pe această pagină sunt doar în scopuri educaționale.
BTC