Bitcoin (BTC) s-a menținut într-un interval strâns sub 70.000 USD, analiștii indicând o piață încă în căutare de convingere, pe măsură ce poziționarea onchain se modifică discret în perioada premergătoare Paștelui.

Conform paginii de preț BTC a The Block, bitcoin se tranzacționează în prezent la aproximativ 65.973 USD, în scădere cu 3,7% în ultimele 24 de ore, oscilând între 60.000 USD și 70.000 USD în ultimele săptămâni, în timp ce ether (ETH) a rămas aproape de 2.000 USD.

Extindeți Graficul

Imaginea onchain

Cererea spot începe să absoarbă presiunea de vânzare, dar nu este încă suficient de puternică pentru a determina o mișcare ascendentă susținută, a scris Glassnode într-o analiză săptămânală a pieței. Analiștii au declarat că configurația actuală reflectă o piață în tranziție.

O mare parte din ofertă rămâne sub apă (în pierdere), cu aproximativ 8 până la 9 milioane de BTC deținute la prețuri peste cele actuale. Situația actuală a pieței a creat o barieră persistentă deasupra prețului care continuă să limiteze raliurile, conform analiștilor.

În același timp, deținătorii pe termen lung au înregistrat pierderi la niveluri ridicate, sugerând că faza de redistribuție este încă în desfășurare.

Piețele derivatelor spun o poveste mai nuanțată. Ratele de finanțare au rămas negative pentru cea mai mare parte a primului trimestru și se mențin sub zero. Cu alte cuvinte, traderii plătesc o primă pentru a menține poziții short, chiar și pe măsură ce prețurile se stabilizează.

Analiștii de la Bitfinex au spus că acest dezechilibru ar putea deveni auto-întreținător.

„Traderii sunt dispuși să plătească o primă pentru a-și menține expunerea la scădere”, a remarcat firma. Analiștii Bitfinex au adăugat că înclinația extinsă către short ar putea declanșa o „squeeze” (strângere) dacă se materializează un impuls ascendent.

Fluxuri și opțiuni

Bitcoin este prins între fluxurile spot stabilizatoare și levierul prudent.

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) au înregistrat o revenire la sfârșitul trimestrului, cu două zile consecutive de intrări nete la sfârșitul lunii martie, deși fluxurile păreau să fie determinate parțial de reechilibrare, mai degrabă decât de o convingere reînnoită.

Date mai recente arată că fondurile de bitcoin bazate în SUA au reluat ieșirile, inclusiv 174 de milioane de dolari retrase la 1 aprilie.

Extindeți Graficul

Cererea pe piețele de opțiuni s-a retras, de asemenea, pe măsură ce volatilitatea implicită a scăzut, iar „skew-ul” s-a înclinat modest către protecția împotriva scăderii. Acesta este de obicei un semn că investitorii își acoperă riscul, mai degrabă decât să se poziționeze pentru o erupție (breakout).

Impact macro

Contextul macroeconomic mai larg a adăugat un alt strat de reținere.

Analiștii de la Bitunix au declarat că piețele au intrat în ceea ce au descris ca fiind o fază de „distrugere a lanțului de aprovizionare”, deoarece perturbările atât în producția de energie, cât și în cea de metale industriale încep să alimenteze inflația.

Pe acest fond, bitcoin a continuat să acționeze ca ceea ce un analist a descris ca fiind un barometru al riscului rezidual, cu lichiditatea grupată între 69.000 USD și 70.100 USD pe partea superioară și în jurul valorii de 65.500 USD ca nivel cheie de testare a scăderii.

Acoperirea recentă a evidențiat un ton similar pe piețe. Traderii au intrat în perioada Paștelui, de obicei mai liniștită, cu ceea ce K33 a numit „prudență agresivă”, în timp ce bitcoin a înregistrat deja cel mai slab prim trimestru din 2018.

O perspectivă pe termen lung oferă o interpretare diferită. Într-un interviu recent de podcast, fondatorul Pantera Capital, Dan Morehead, a declarat că bitcoin ar putea avea nevoie de încă șase până la opt luni pentru a atinge minimul. El a susținut, de asemenea, că activul a atins deja „viteza de evadare”, cu participarea instituțională încă aproape de zero. Din acest punct de vedere, aceasta lasă următoarea etapă condusă de o adopție mai largă, mai degrabă decât de fluxurile pe termen scurt.