Fluxurile noționale pe un an ale vehiculelor de investiții în bitcoin (BTC) au devenit negative pentru prima dată de la sfârșitul anului 2023, conform firmei de cercetare și brokeraj K33.

Într-un raport de marți, șeful de cercetare Vetle Lunde a declarat că fluxurile noționale pe un an ale vehiculelor de investiții în bitcoin, inclusiv produsele tranzacționate la bursă (ETP-uri) și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) bazate pe contracte futures, s-au situat la -1.176 BTC la data de 18 iunie — prima valoare negativă de la 4 noiembrie 2023.

În mod remarcabil, în timpul pieței urs anterioare, fluxurile vehiculelor de investiții pe un an au devenit negative pentru prima dată pe 21 octombrie 2022, la doar câteva săptămâni înainte ca bitcoin să atingă un minim, devenind ulterior pozitive aproximativ un an mai târziu.

"Există, desigur, unele diferențe între cele două perioade", a spus Lunde. "Fluxurile din 2020-21 au fost puternic dominate de capitalul care se muta în structura de atunci cu capital închis a Grayscale, ceea ce a dus la tranzacționarea GBTC cu un discount față de VNA (Valoarea Netă a Activelor) în loc să înregistreze ieșiri în timpul pieței urs. Fluxurile negative din 2022 au provenit, prin urmare, din ieșirile din ETP-urile canadiene și europene și din produsele bazate pe contracte futures, cum ar fi BITO."

Lunde a menționat că ETP-urile globale de bitcoin dețin acum 1.466.029 BTC, în scădere cu 127.774 BTC, sau 8%, față de vârful lor, cea mai mare retragere relativă înregistrată și cea mai mare ieșire noțională pe care a monitorizat-o. Minimele anterioare de retragere au fost de 7,1% în februarie și 5,6% în aprilie 2025.

"Astfel, atât pe o bază relativă, cât și absolută, ieșirile din ETP-uri nu au fost niciodată mai mari decât de la jumătatea lunii mai, sugerând o capitulare generală în rândul investitorilor în ETP-uri", a spus el.

Ieșirile încetinesc, dar cererea rămâne slabă

Ritmul ieșirilor s-a mai temperat în ultimele zile, cu o medie zilnică de 625 BTC în ieșiri în ultimele două săptămâni, în scădere față de 4.462 BTC în cele patru săptămâni dintre 11 mai și 5 iunie, deși fluxurile rămân în linii mari negative.

Firma a declarat că această moderare a fost un factor important în ajutarea bitcoinului să se stabilizeze după vânzările mai intense observate la începutul lunilor mai și iunie.

"Este de remarcat faptul că ETP-urile au reținut 92% din expunerea lor maximă la active din octombrie 2025, având în vedere că BTC s-a retras cu 50% în termeni USD și a scăzut cu 60% față de indicele QQQ în aceeași perioadă", a adăugat Lunde.

Extindeți graficul

Bitcoin se tranzacționează acum aproape de media sa mobilă de 200 de săptămâni, după o scădere de 6% în ultima săptămână sub 62.000 de dolari, conform paginii de preț BTC de pe The Block. Activitatea spot a continuat, de asemenea, să se estompeze, volumul mediu zilnic scăzând la aproximativ 1,99 miliarde de dolari — a treia cea mai scăzută valoare din ultimul an, conform K33.

"Rezultatul este un echilibru fragil, cu puțini vânzători angajați și puțini cumpărători angajați, creând potențialul pentru o volatilitate accentuată odată ce convingerea va reveni", a spus Lunde.

Extindeți graficul

K33 a subliniat, de asemenea, presiunea crescândă în complexul de acțiuni preferențiale al Strategy. STRC a scăzut sub 90 de dolari pentru prima dată de la lansare săptămâna trecută, în timp ce titlurile preferențiale ale companiei implică acum aproximativ 1,7 miliarde de dolari în obligații anuale de dividende, conform raportului.

Lunde a spus că Strategy este încă "departe de a fi forțată să vândă BTC" și a estimat că, după o recentă strângere de capital de 300 de milioane de dolari, compania are suficiente rezerve în dolari pentru a acoperi aproximativ 10 luni de plăți de dividende.

Extindeți graficul