Bitcoin s-a menținut între 76.500 și 79.500 de dolari timp de cinci zile de tranzacționare, deoarece baza sa de cost de 76.350 de dolari a investitorilor activi a absorbit vânzările după un câștig de 24,9% în august.
Analiștii Bitfinex au declarat într-un raport Alpha din 2 septembrie că poziția Bitcoin deasupra Mediei Adevărate a Pieței reduce riscul unei retrageri profunde, chiar dacă septembrie a produs o pierdere medie de 2,95% începând cu 2013.
Media Adevărată a Pieței, care măsoară baza de cost medie a investitorilor activi de Bitcoin, se situa la 76.350 de dolari la momentul publicării raportului. Bitcoin a rămas într-un interval de 3% între 76.500 și 79.500 de dolari de când președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a livrat un mesaj restrictiv la Jackson Hole pe 28 august.
Vânzările au apărut în jurul limitei superioare a intervalului, dar cumpărătorii au împiedicat Bitcoin să închidă decisiv sub baza de cost on-chain. Bitfinex a descris 76.350 de dolari ca fiind un pivot de piață, mai degrabă decât un preț fix pe care cumpărătorii trebuie să-l apere cu precizie.
August s-a încheiat cu Bitcoin în creștere cu 24,9% față de deschiderea lunară de 62.922 de dolari, înregistrând primul său august pozitiv din 2021 și cel mai mare câștig lunar din noiembrie 2024. Așa cum a raportat crypto.news în acoperirea sa despre cel mai bun august al Bitcoin din 2017, raliul a lăsat 80.000 de dolari ca principal nivel de rezistență la intrarea în septembrie.
În săptămâna încheiată pe 23 august, Bitcoin a adăugat 14.833 de dolari, cel mai mare câștig săptămânal în dolari din istoria sa, conform Bitfinex. Creșterea a depășit recordul anterior, stabilit în noiembrie 2024, cu 3.275 de dolari și a produs un randament săptămânal de 23,6%, cel mai puternic câștig procentual din martie 2023.
Datele istorice citate în raport au arătat că Bitcoin a înregistrat 17 câștiguri săptămânale de peste 15% începând cu 2020. Prețul a fost mai mare 30 de zile mai târziu în 14 dintre aceste cazuri, cu un randament median de 8,4%.
Pe baza acestor înregistrări, analiștii au declarat că este probabil ca aceste corecții să rămână „de scurtă durată și limitate ca amploare” atâta timp cât Bitcoin rămâne deasupra fostului plafon de 68.000 de dolari. Nivelul se află, de asemenea, aproape de zona în care traderii au concentrat protecția opțiunilor împotriva scăderilor.
Forța Bitcoin a continuat în ciuda presiunii din partea a două riscuri legate de SUA. Comentariile lui Warsh au crescut așteptările pentru o altă majorare a ratei dobânzii, în timp ce conflictul reînnoit dintre Statele Unite și Iran a împins țițeiul Brent spre 95 de dolari pe baril.
Warsh a spus că inflația nu s-a îmbunătățit suficient de rapid pentru a asigura factorii de decizie că se îndreaptă către ținta de 2% a Fed. Într-un raport anterior despre discursul său de la Jackson Hole, traderii de pe piața de predicții au plasat probabilitatea unei majorări a ratei în 2026 la 68% după ce Bitcoin a scăzut sub 80.000 de dolari.
Ratele mai mari din SUA pot crește randamentele Trezoreriei și dolarul, crescând costul deținerii activelor fără randament. Cu toate acestea, Bitfinex a constatat că structura prețului Bitcoin a rămas intactă în cele cinci sesiuni care au urmat discursului.
Datele on-chain privind cheltuielile indică faptul că investitorii care au cumpărat Bitcoin la prețurile curente furnizează o mare parte din oferta disponibilă.
Raportul de Profit al Outputului Cheltuit (SOPR) pentru deținătorii pe termen lung s-a mișcat între 0,88 și 1,19 pe parcursul a nouă sesiuni consecutive și s-a situat la 0,98 în raport. O valoare de 1 înseamnă că moneda medie este cheltuită la același preț la care a fost achiziționată de deținătorul său.
Bitfinex a legat acest tipar de cumpărătorii din februarie și martie care au păstrat monedele prin declinul ulterior și au început să vândă atunci când Bitcoin a revenit la prețurile lor de intrare. Timp de cinci sesiuni, ofertele au absorbit această ofertă fără a permite prețului să scadă sub Media Adevărată a Pieței.
Două schimbări susținute ar slăbi această interpretare, conform analiștilor. Un SOPR care scade sub 0,9 în timp ce Bitcoin scade ar indica faptul că deținătorii acceptă pierderi pentru a ieși. O mișcare peste 1,1 ar arăta că investitorii cu câștiguri nerealizate mai mari vând pe forță.
Concentrația ofertei în jurul intervalului actual ajută la explicarea motivului pentru care prețul BTC s-a mișcat lateral. Când Bitcoin a închis la 80.256 de dolari pe 27 august, 72,1% din oferta în circulație era în profit. Până când prețul a închis la 77.468 de dolari, ponderea a scăzut la 67,7%.
Bitfinex a calculat că aproximativ 880.000 BTC aveau o bază de cost în interiorul decalajului de 2.800 de dolari dintre cele două închideri. Fiecare mișcare în această zonă împinge un bloc mare de monede între profit și pierdere, schimbând stimulul de a vinde.
Baza de cost a deținătorilor pe termen scurt, între timp, se situa la 69.980 de dolari și creștea cu aproximativ 300 de dolari pe zi. Bitfinex a identificat nivelul ca un posibil suport în timpul unei corecții mai profunde, sub o țintă inițială în jurul valorii de 73.500 de dolari.
Cererea corporativă a revenit în timp ce Bitcoin întâmpina vânzători pasivi deasupra valorii de 77.000 de dolari. Strategy a achiziționat 4.603 BTC pentru 369,7 milioane de dolari între 24 și 30 august, plătind un preț mediu de 80.318 dolari pe monedă.
Tranzacția a fost prima achiziție de Bitcoin a Strategy în 10 săptămâni și a crescut deținerile sale la 845.050 BTC, achiziționate la o medie de 75.412 dolari. Vânzările de acțiuni la prețul pieței au finanțat tranzacția, conform depunerii companiei.
Prețul mediu al Strategy pentru achiziție a fost peste fiecare închidere zilnică a Bitcoin începând cu 14 mai. Prin urmare, compania a cumpărat în aceeași zonă în care piața se luptase să mențină prețurile peste 79.000 de dolari.
Cererea pentru fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot Bitcoin din SUA a devenit mai puțin consistentă în aceeași perioadă. O serie de nouă sesiuni de intrări de capital, totalizând 3,04 miliarde de dolari, s-a încheiat cu 201,9 milioane de dolari în răscumpărări pe 28 august, ziua discursului lui Warsh.
Intrările de capital au revenit cu 216,7 milioane de dolari luni, incluzând 205,9 milioane de dolari direcționate către IBIT al BlackRock. Apoi, 1 septembrie a produs o ieșire de 236,5 milioane de dolari, determinată în principal de IBIT, conform cifrelor citate de Bitfinex.
O evaluare separată a analiștilor a identificat cumpărarea susținută de ETF-uri ca o cerință pentru extinderea raliului. Același raport a menționat că produsele spot au înregistrat intrări de 606 milioane de dolari pe 20 august, pe măsură ce Bitcoin a depășit 76.000 de dolari.
În timp ce cererea pentru fondurile Bitcoin s-a răcit, ETF-urile spot Ether din SUA au atras 815,7 milioane de dolari în săptămâna precedentă și și-au extins seria de intrări la 13 sesiuni până pe 1 septembrie. Bitfinex a declarat că noile achiziții ale Strategy au contribuit la contracararea încetinirii cererii pentru ETF-urile Bitcoin.
Oferta de stablecoin a încetat, de asemenea, să se extindă după ce a crescut cu 1,25 miliarde de dolari înainte de observațiile lui Warsh. Capitalizarea de piață agregată a atins un vârf de 309,4 miliarde de dolari pe 28 august și ulterior s-a situat la 303,83 miliarde de dolari, conform raportului.
Bitfinex a interpretat schimbarea ca fiind capitalul care așteaptă la punctul de intrare al pieței, mai degrabă decât să părăsească cripto prin un val susținut de răscumpărări de stablecoin. Stablecoin-urile servesc adesea ca active de decontare pentru traderi, făcând ca modificările în oferta lor totală să fie un indicator al capitalului disponibil pentru desfășurare.
Traderii de opțiuni au achiziționat protecție în jurul publicărilor programate ale datelor economice din SUA, dar poziționarea nu indică un pariu generalizat pe un declin al Bitcoin.
Volatilitatea implicită medie s-a situat la 37,2 pentru a șasea sesiune consecutivă, între 37 și 38, plasând-o în percentila 18 a închiderilor zilnice înregistrate în anul precedent. Opțiunile fuseseră mai ieftine în mai puțin de una din cinci zile de tranzacționare, în timp ce minimul din 2026 a fost de 33,8.
Volatilitatea implicită a rămas, de asemenea, sub volatilitatea realizată pe 30 de zile, de aproximativ 41%. Bitfinex a spus că prețurile indicau că traderii se așteptau ca actuala compresie să continue, chiar dacă Bitcoin se mișcase cu 21% în trei sesiuni în august.
Straddle-ul la prețul de exercitare din 11 septembrie a costat 3.208 de dolari, necesitând o mișcare de 4,13% pentru a atinge pragul de rentabilitate. Spre deosebire de opțiunile care expiră pe 4 septembrie, acest contract acoperă raportul de salarii din SUA, publicarea Indicelui Prețurilor Producătorilor și șapte sesiuni standard de tranzacționare.
De-a lungul celor opt publicări de rapoarte de salarii din SUA din 2026, Bitcoin s-a mișcat în medie cu 1,9% în ziua publicării. Patru au produs mișcări sub 1%, în timp ce celelalte patru au generat schimbări cuprinse între 2,4% și 4,4%, conform Bitfinex.
Protecția împotriva scăderilor pentru perioada de la raportul de salarii la Indicele Prețurilor de Consum a fost concentrată între 68.000 și 75.000 de dolari. Opțiunea cu expirare pe 11 septembrie a avut o opțiune put pentru fiecare opțiune call, comparativ cu un raport put-to-call de 0,56 pentru piața generală de opțiuni.
Interesul deschis pentru opțiunile call a fost cel mai mare la 80.000 de dolari, în timp ce interesul deschis pentru opțiunile put a fost concentrat la 75.500 de dolari. Levierul pe contractele futures perpetue a rămas cu 10% sub vârful său din august, ceea ce Bitfinex a interpretat ca traderii care își mențin expunerea la creștere fără a reconstrui un grup mare de poziții vulnerabile la lichidare forțată.
Conform scenariului de bază al raportului, Bitcoin ar rămâne între 76.657 și 81.300 de dolari pe parcursul perioadei de date din SUA, 4-11 septembrie. Două închideri zilnice peste 82.818 de dolari, însoțite de un SOPR peste 1 și fluxuri pozitive de ETF-uri în ambele zile, ar deschide calea către următoarea referință de bază de cost, aproape de 85.200 de dolari.
Două închideri sub 76.657 de dolari ar activa, în schimb, scenariul de retragere al Bitfinex, plasând baza de cost a deținătorilor pe trei până la șase luni aproape de 73.500 de dolari în primul rând și baza de cost a deținătorilor pe termen scurt la 69.980 de dolari în al doilea rând.
ETH
BTC