Directorul general al Băncii Reglementărilor Internaționale (BIS), Pablo Hernández de Cos, a cerut luni o coordonare globală mai strânsă în privința stablecoin-urilor, avertizând că token-urile denominate în dolari americani ar putea avea „consecințe materiale” pentru stabilitatea financiară și politica economică dacă vor crește suficient de mult pentru a rivaliza cu banii tradiționali.
Vorbind la un seminar al Băncii Japoniei din Tokyo, el a declarat că aranjamentele actuale privind stablecoin-urile nu îndeplinesc cerințele pentru un mijloc de plată larg utilizat, chiar dacă acestea oferă transferuri transfrontaliere mai rapide și integrare cu contractele inteligente.
De Cos a spus că cele mai mari stablecoin-uri în dolari americani, cum ar fi USDt (USDT) și USDC (USDC), împărtășesc caracteristici cu produsele de investiții mai degrabă decât cu banii de tip numerar, indicând comisioanele și condițiile de răscumpărare pe piața primară și episoadele în care prețurile lor diverg de la par pe piețele secundare.
În opinia sa, aceste caracteristici fac ca token-urile să se comporte mai degrabă ca fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri), creând în același timp riscuri de retragere masivă (run) și contagiune, deoarece emitenții dețin datorii guvernamentale pe termen scurt și depozite bancare ca active de rezervă. Într-un episod de stres, a avertizat el, ieșirile rapide din stablecoin-uri ar putea forța vânzarea acestor rezerve pe piețe deja tensionate sau ar putea transmite presiunea de finanțare către bănci.
Avertismentul vine în contextul în care factorii de decizie politică la nivel global dezbat cum să reglementeze stablecoin-urile cu creștere rapidă și alte instrumente tokenizate de tip monetar.
El a adăugat că utilizarea blockchain-urilor publice, fără permisiuni, și a portofelelor necustodiale înseamnă că o parte semnificativă a activității se află în afara controalelor convenționale de combatere a spălării banilor și a finanțării terorismului, făcând stablecoin-urile atractive pentru utilizări ilicite, cu excepția cazului în care sunt implementate garanții personalizate la punctele de intrare și ieșire (on- și off-ramps).
Discursul vine în contextul în care factorii de decizie politică europeni fac presiuni pentru un control mai strict al stablecoin-urilor non-euro și al altor instrumente tokenizate de tip monetar.
La începutul acestei luni, prim-guvernatorul adjunct al Băncii Franței, Denis Beau, a îndemnat Uniunea Europeană să depășească textul inițial al Regulamentului privind piețele activelor cripto, prin limitarea utilizării stablecoin-urilor denominate în alte monede decât euro în plățile zilnice, înăsprind regulile privind emiterea aceleiași monede în interiorul și în afara blocului pentru a reduce arbitrajul de reglementare în perioade de stres.
Legat de subiect: Banca centrală a UE susține planul de supraveghere a criptoactivelor sub autoritatea de reglementare a piețelor UE
În paralel, Banca Centrală Europeană a pus în contrast stablecoin-urile euro cu fondurile tokenizate de pe piața monetară, remarcând că ambele realizează transformarea lichidității și sunt expuse riscului de retragere masivă, dar operează sub diferite regimuri de transparență, gestionare a lichidității și reglementare care pot influența modul în care stresul se propagă pe piețele de finanțare.
Alte jurisdicții majore își recalibrează, de asemenea, abordările. În Regatul Unit, membrii Camerei Lorzilor au interogat Coinbase în martie cu privire la posibilitatea ca stablecoin-urile să epuizeze depozitele băncilor comerciale, să declanșeze retrageri masive în stilul Silicon Valley Bank și să faciliteze infracțiuni, în timp ce guvernul finalizează un regim personalizat pentru token-urile susținute de monede fiduciare.
În Elveția, UBS și mai mulți parteneri autohtoni au lansat un proiect pilot de stablecoin denominat în franci într-un mediu de tip sandbox pe 8 aprilie, într-un efort de a explora plățile în franci bazate pe blockchain, menținând în același timp instrumentele ferm ancorate în sistemul financiar reglementat.
Revistă: Va fi Legea CLARITY bună — sau rea — pentru DeFi?
