Stablecoins-urile au „devenit în mod discret infrastructura financiară de bază” și au împins finanțele on-chain dincolo de un „punct fără întoarcere”, conform unui nou cadru a16z crypto care redefinește dolarii programabili ca strat de bază pentru un stack multi-chain, de tip banking-as-a-service și un val iminent de credit on-chain.
Stablecoins-urile au devenit în mod discret infrastructura financiară de bază și au împins finanțele on-chain dincolo de „punctul fără întoarcere”, conform unui nou raport-cadru de la a16z crypto. Intitulat „Noul Stack al Finanțelor Globale: Ediția Stablecoin”, analiza susține că ceea ce a început ca un instrument de tranzacționare de nișă s-a transformat într-un strat de decontare global și un nou tip de stack de „banking as a service” care remodelează deja modul în care circulă banii.
În raport, a16z crypto scrie că stablecoins-urile au evoluat în „conducte financiare fundamentale”, cu dolari programabili acum integrați în aplicațiile pentru consumatori, platformele fintech și fluxurile de lucru instituționale. Firma descrie un nou model BaaS în care emitenții on-chain și furnizorii de infrastructură oferă „servicii instantanee de balanță, native API” care stau la baza portofelelor, schimburilor, neobăncilor și chiar a instituțiilor tradiționale.
„Tranziția către finanțe on-chain a depășit punctul fără întoarcere”, concluzionă autorii, susținând că, chiar dacă prețurile se corectează, infrastructura subiacentă va continua să crească în volum și sofisticare.
Raportul împarte peisajul blockchain actual în trei categorii principale: lanțuri cu scop general precum Ethereum, Solana și rețelele layer-2; lanțuri specifice plăților, cum ar fi Tempo de la Stripe; și rețele instituționale precum Canton, care vizează participanți reglementați și fluxuri de lucru permise.
Fiecare categorie, spune a16z, este din ce în ce mai legată prin stablecoins care acționează ca activ comun de decontare, indiferent dacă utilizatorul final este un jucător de retail sau o bancă globală.
În ceea ce privește sectorul bancar, a16z contrazice ideea că blocajele de reglementare sunt încă insurmontabile. „Blocajele din industria bancară se atenuează”, notează raportul, indicând o listă tot mai mare de bănci prietenoase cu cripto, care conectează activ infrastructura on-chain în sistemele de plată fiat.
În același timp, frontiera competitivă pentru emitenți s-a mutat de la cota de piață brută la poziționarea de reglementare, cu firmele lider de stablecoin „concurând pentru a obține charter-uri naționale de încredere OCC” și alte licențe care le-ar ancora mai ferm în perimetrul bancar al S.U.A.
În mod crucial, lucrarea consideră plățile doar „primul act”. „Al doilea act” mai important, în viziunea a16z, va fi creditul.
„Emiterea la scară largă de stablecoins va da naștere unei noi piețe de credit on-chain, permițând capitalului să se formeze în afara sistemului bancar tradițional”, afirmă raportul, previzionând că garanțiile on-chain, sistemele de reputație și clauzele programabile vor susține un stack paralel de credit stratificat peste infrastructura stablecoin.
În cele din urmă, autorii subliniază că aceasta nu este doar o poveste crypto, ci una geopolitică.
Stablecoins, susțin ei, „îmbunătățesc dominația dolarului” prin exportarea accesului la dolar în orice aplicație sau portofel cu o conexiune la internet, oferind, în același timp, utilizatorilor din piețele emergente un canal mai direct, rezistent la cenzură, către moneda S.U.A., decât oferă de obicei sistemele lor bancare interne.
