Bitcoin s-a menținut marți în jurul valorii de 64.000 USD, chiar dacă fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot Bitcoin au absorbit intrări nete de 211,5 milioane USD, iar Wall Street a atins noi recorduri pe 4 august. Această divergență este interpretată de analiști ca o piață comprimată într-o stare de imobilitate, mai degrabă decât una care se pregătește pentru o cădere.

ETF-urile spot Ether au atras, de asemenea, 53,8 milioane USD în aceeași zi. Într-adevăr, S&P 500 a închis la un record de 7.737, cu Nasdaq în creștere cu 2,6% pe fondul rezultatelor financiare din sectorul AI și petrolul Brent scăzând sub 80 USD pe fondul relaxării tensiunilor din Strâmtoarea Hormuz, conform Wintermute.

Faptul că cererea pentru ETF-uri nu a dus la creșterea prețului Bitcoin este un indiciu. Traderul OTC de la Wintermute, Jasper De Maere, a argumentat că cumpărătorul marginal pe piața spot nu este un „long” declarat. El a continuat, afirmând că narativul de redresare este valabil doar dacă Bitcoin (BTC) depășește convingător pragul de 65.000 USD pe termen scurt.

Extinde graficul

Săptămâna în care Bitcoin a stat pe loc

Glassnode a încadrat aceeași imobilitate ca fiind enigma centrală a săptămânii. Piețele globale au atins recorduri, în timp ce Bitcoin abia s-a mișcat, fiind cu peste patru puncte în urma S&P 500, a declarat firma.

În altă parte, un furt de 594 BTC din portofele hardware Coldcard pe 31 iulie, în valoare de aproximativ 38 de milioane USD, a declanșat o agitație care a dus la recuperarea a aproximativ 119.000 BTC dintr-o perioadă de cel puțin un an de inactivitate pe parcursul a trei zile — de 200 de ori suma furată — totuși, piața spot nu a înregistrat o presiune măsurabilă de vânzare.

Prada a ajuns în noi spații de stocare la rece, nu pe burse, a declarat Glassnode. Doar aproximativ o zecime din oferta revigorată a rămas pe burse, iar monedele deținute în portofele cu o vechime mai mică de o lună au crescut cu 40% de atunci.

K33 a urmărit același eveniment din celălalt unghi, raportând că oferta activă de Bitcoin pe șapte zile a atins un maxim al anului 2026, cu aproximativ 890.000 BTC mutați pe măsură ce exploit-ul s-a extins, un vârf despre care Vetle Lunde, șeful de cercetare, a spus că tinde să se grupeze în apropierea vârfurilor și minimelor locale.

Un minim prin plictiseală

Analiștii sugerează că semnalele de atingere a minimului se adună, dar prin epuizare, mai degrabă decât printr-o prăbușire bruscă.

Constanta de Epuizare a Vânzătorilor de la Glassnode se află la minimul acestui ciclu, în zona în care s-au format toate minimele anterioare, dar încă la aproximativ o treime deasupra nivelului pe care l-a atins în cele din urmă fiecare piață bear anterioară. Acest indicator este în prag, nu în cameră, a declarat firma.

Analiștii Bifinex au tras o concluzie similară. Aproximativ 155.000 BTC s-au acumulat între 62.000 USD și 65.000 USD, reprezentând acum cel mai mare grup de bază de costuri on-chain al Bitcoin și aproximativ 0,7% din oferta în circulație, dovadă că cumpărătorii absorb vânzările chiar și după ce prețul a declanșat semnalul de scădere al firmei, cu două închideri zilnice sub 63.000 USD.

Cu 54,6% din ofertă în profit la închiderea din 2 august, "deținătorul mediu este practic la punctul de echilibru", au declarat analiștii Bitfinex. Ei notează că aceasta este o condiție care a marcat istoric minimele de ciclu, mai degrabă decât prăbușirile.

Pilonii încă funcționează în sens invers

Partea cererii rămâne veriga slabă. ETF-urile spot din SUA și trezoreriile corporative, pilonii instituționali ai ultimilor doi ani, au petrecut ultimul trimestru returnând monede, fondurile restituind aproximativ 65.800 BTC numai în iunie, cea mai proastă lună a lor înregistrată, a declarat Glassnode.

Orice formă va lua minimul, va trebui să se formeze fără acea cerere structurală până când aceasta se va schimba.

Evaluat la nimic

Piața de opțiuni a încetat să mai plătească pentru o mișcare în oricare direcție. Glassnode a constatat că volatilitatea implicită ascendentă a atins cel mai scăzut nivel din istoria sa, aproape de 23%, pe măsură ce cererea pentru opțiuni call a dispărut.

Wintermute a estimat un straddle de o zi al Bitcoin la o mișcare implicată de 1,01% până la expirarea de miercuri, cea mai restrânsă valoare a săptămânii, fixând un interval estimat de aproximativ 63.454 USD până la 64.749 USD. Sentimentul, în schimb, nu va sta pe loc.

Skew-ul de o săptămână al Glassnode s-a prăbușit cu peste opt puncte într-o singură sesiune într-o zi în care piața spot abia s-a mișcat, o mișcare bruscă care se manifestă aproape în întregime în opțiuni, în timp ce finanțarea perpetuă se menține la norma sa pe termen lung.

Piața a cumpărat o săptămână de calm și continuă să plătească pentru jumătate de an de risc, a declarat firma. "A fi evaluat la nimic și a reacționa la orice nu este o stare stabilă", au scris analiștii Glassnode.

Extinde graficul

Randamentele reale dețin cheia următoarei mișcări

De unde va veni următoarea mișcare pare din ce în ce mai mult o întrebare macro.

Bitcoin devine mai dependent de condițiile macroeconomice decât de cererea specifică cripto, cu randamente reale în creștere și apărarea intervalului de 62.000-65.000 USD fiind probabil să decidă direcția, au declarat analiștii Bitfinex. Pentru Bitcoin, variabila decisivă este costul real al banilor, randamentul pe care investitorii îl câștigă după inflație.

Astfel, această analiză macro indică spre vineri. Kyle Rodda, analist financiar senior la Capital.com, a declarat că relaxarea riscului geopolitic, scăderea așteptărilor privind creșterea ratelor și câștigurile puternice susțin simultan apetitul pentru risc, atenția îndreptându-se acum către raportul privind locurile de muncă din SUA.

Șansele unei majorări a ratei dobânzii de către Fed în septembrie au scăzut la aproximativ 60% după datele mai slabe privind deschiderea de locuri de muncă, de la un maxim de 100% înainte de ședința FOMC de săptămâna trecută, potrivit lui Rodda. Economiștii se așteaptă ca economia să fi adăugat 85.000 de locuri de muncă în iulie, cu șomajul stabil la 4,2%.

Istoria înclină într-o singură direcție în cazul compresiunilor atât de profunde. Când volatilitatea realizată pe o lună s-a comprimat la niveluri comparabile, deblocarea s-a rezolvat aproape întotdeauna ascendent, a declarat Glassnode — cel mai constructiv punct de date în analiza sa și cel care poartă cel mai mare avertisment.

Compresiunile anterioare s-au rezolvat în mare parte cu un motor de cerere funcționând în gol în fundal. Aceasta se formează cu pilonii în sens invers și cu componenta de epuizare neterminată.

Bitcoin a fost tranzacționat în jurul valorii de 64.600 USD miercuri, în timp ce ETH a fluctuat în jurul valorii de 1.900 USD, conform paginii de prețuri The Block.

Extinde graficul