A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido está discutindo padrões para ouro tokenizado com grandes bancos e outros participantes do mercado, de acordo com um relatório do Financial Times de 10 de agosto.
As discussões estão examinando como as representações digitais de ouro físico poderiam operar nos mercados atacadistas, incluindo como garantia.
As conversações ainda não produziram um manual de regras independente da FCA especificamente para ouro tokenizado. Elas se baseiam em um documento de política conjunta de 18 de maio da FCA e do Banco da Inglaterra, incluindo a Autoridade de Regulamentação Prudencial (PRA), que identificou explicitamente o ouro tokenizado como uma forma possível de garantia para derivativos de balcão (OTC) não compensados.
O documento de maio afirma que a FCA e a PRA estão revisando a elegibilidade de garantias tokenizadas e reconhecem os benefícios potenciais de fundos de mercado monetário tokenizados e ouro tokenizado. Qualquer uso estaria sujeito a padrões desenvolvidos com a indústria. Os reguladores também planejam políticas adicionais ainda este ano, explicando como a garantia tokenizada pode operar sob o quadro regulatório existente.
Isso aponta para a adaptação das regras existentes do mercado atacadista, em vez de criar automaticamente uma categoria regulatória separada para cada ativo tokenizado. A PRA também afirmou que os ativos tradicionais tokenizados devem, em geral, receber o mesmo tratamento prudencial que seus equivalentes convencionais quando seus direitos legais e riscos subjacentes forem comparáveis.
Conforme relatado pelo crypto.news em coberturas regulatórias anteriores do Reino Unido, a iniciativa mais ampla abrange emissão, negociação, liquidação, garantia e a infraestrutura necessária para levar as finanças tokenizadas além dos projetos-piloto.
O Banco da Inglaterra planeja considerar como as versões tokenizadas de ativos já aceites como garantia regulatória poderiam ser qualificadas em contrapartes centrais sob o EMIR do Reino Unido. A FCA e a PRA estão examinando separadamente o ouro tokenizado para garantia de derivativos não compensados.
Já existe um precedente envolvendo fundos. Uma declaração de política da FCA de abril confirmou que uma variedade de fundos de mercado monetário, incluindo versões tokenizadas, pode se qualificar como garantia para negociações não compensadas sob o EMIR do Reino Unido. A mesma declaração disse que os fundos autorizados do Reino Unido não são impedidos de investir em formas tokenizadas de ativos de outra forma elegíveis.
O trabalho regulatório, portanto, não se concentra apenas em saber se um ativo é digital, mas se seus direitos legais, arranjos de custódia e riscos permanecem comparáveis com o ativo convencional que ele representa.
O Financial Times relatou que Londres é responsável por aproximadamente 70% do volume global de negociação de ouro. Afirmou que as discussões regulatórias ocorrem enquanto Londres enfrenta uma concorrência mais forte de centros financeiros asiáticos que buscam um papel maior na negociação de ouro físico.
O tamanho do mercado existente em Londres é substancial. Dados da LBMA mostram que os cofres de Londres detinham 9.339 toneladas de ouro avaliadas em cerca de US$ 1,384 trilhão no final de março. A LBMA descreve Londres como o centro do mercado internacional de ouro físico.
O World Gold Council também está desenvolvendo uma estrutura de ouro digital atacadista conhecida como 'Pooled Gold Interests' (Interesses em Ouro Agregado). Seu modelo proposto combina propriedade física com transferência digital e é voltado principalmente para participantes institucionais e atacadistas.
A FCA e o Banco da Inglaterra encerraram sua consulta mais ampla sobre tokenização em 3 de julho. Seu cronograma publicado prevê workshops da indústria, uma declaração de resposta durante o verão e um roteiro completo entre autoridades posteriormente em 2026. O Financial Times agora relata que um anúncio sobre o desenvolvimento de padrões de ouro tokenizado é esperado nos próximos meses, citando uma pessoa familiarizada com os planos da FCA.
O trabalho de infraestrutura está avançando juntamente com essas regras. Dezesseis empresas estão trabalhando através do Sandbox de Valores Mobiliários Digitais, enquanto o Banco da Inglaterra planeja atualizações em seu sistema de valores mobiliários e garantias em 2027. Também está visando 2028 para um serviço de sincronização conectando registros de ativos digitais com dinheiro do banco central em libras esterlinas.
Em cobertura relacionada, o crypto.news relatou sobre o lançamento do 'digital gilt' (títulos digitais do governo) do Reino Unido, que visa sua primeira transação até o final do primeiro trimestre de 2027 usando a plataforma Orion do HSBC.
O próximo passo para o ouro é, portanto, o detalhe regulatório. As autoridades ainda precisam determinar padrões que cubram elegibilidade, propriedade legal, custódia e risco antes que o ouro tokenizado possa se tornar uma fonte rotineira de garantia nos mercados atacadistas do Reino Unido.
