O Bitcoin subiu acima do preço médio de compra de $75.385 da Strategy, após um ganho de aproximadamente 24% na semana passada, tornando a próxima decisão de tesouraria da empresa um teste chave para a valorização, de acordo com analistas da Bitfinex.
Analistas da Bitfinex disseram ao crypto.news que a atividade de tesouraria da Strategy se tornou um sinal chave depois que a empresa parou de vender Bitcoin pouco antes de o BTC sair de sua faixa de negociação de verão.
A empresa, que continua sendo a maior detentora corporativa de Bitcoin divulgada publicamente, havia vendido BTC por várias semanas para cumprir obrigações relacionadas aos seus títulos preferenciais. A Strategy então não relatou compras ou vendas na semana encerrada em 16 de agosto, removendo uma fonte de oferta enquanto o Bitcoin se preparava para se mover acima de sua faixa.
A ação do preço levou o BTC acima do custo médio de aquisição da Strategy pela primeira vez desde que as vendas recentes da empresa começaram. Seus 840.447 BTC restantes foram adquiridos por aproximadamente $63,36 bilhões, incluindo taxas e despesas, a um preço médio de $75.385 por moeda.
Um retorno à acumulação apoiaria a valorização ao adicionar demanda spot corporativa, de acordo com a Bitfinex. Vendas renovadas a preços mais altos, no entanto, poderiam colocar nova oferta acima do mercado e tornar ganhos adicionais mais difíceis de sustentar.
A mais recente divulgação da Strategy mostrou que a empresa permaneceu inativa no mercado de Bitcoin por mais uma semana, mesmo com o BTC sendo negociado acima de seu preço médio de compra.
Conforme noticiado pelo crypto.news em seu arquivamento, a Strategy vendeu aproximadamente 18,26 milhões de ações MSTR entre 17 e 23 de agosto, levantando cerca de $2 bilhões através de seu programa de oferta at-the-market. A empresa não fez compras ou vendas de Bitcoin durante o período, mantendo suas participações em 840.447 BTC.
A maior parte dos lucros permaneceu em dinheiro. A Strategy transferiu $300 milhões para sua reserva de dólar americano existente, colocou cerca de $1,59 bilhão em uma nova conta de caixa e gastou $136,4 milhões recomprando aproximadamente 1,43 milhão de ações de seu estoque preferencial perpétuo STRC.
As transações aumentaram a reserva em dólares da empresa para $5,1 bilhões e levaram sua posição combinada de caixa, incluindo a nova conta, para $6,69 bilhões. A Strategy havia divulgado uma reserva de cerca de $4,8 bilhões uma semana antes, o número referenciado no relatório da Bitfinex.
Ao continuar a levantar dinheiro sem comprar Bitcoin, a Strategy ainda não forneceu o sinal spot positivo descrito pela Bitfinex. O arquivamento também mostrou que a empresa se absteve de vender na última força do BTC, evitando a possível pressão de sobrecarga identificada pelos analistas.
A atividade anterior havia se movido na direção oposta. Entre 3 e 9 de agosto, a Strategy vendeu 1.690 BTC por $108,6 milhões a um preço médio de $64.262 e usou os lucros para recomprar cerca de 1,15 milhão de ações STRC.
Uma semana antes, a empresa vendeu outros 1.638 BTC por aproximadamente $104,7 milhões. Os lucros dessa transação financiaram $52,4 milhões em dividendos STRC e cerca de $52,3 milhões em recompras de ações preferenciais.
Com o último arquivamento da Strategy não mostrando transações, analistas da Bitfinex deram maior peso aos níveis de custo-base do Bitcoin e à qualidade da demanda que apoiava o rompimento.
"As próximas semanas carregam dois sinais claros", disseram os analistas. Eles identificaram $73.500 como o preço médio de compra dos investidores que adquiriram BTC nos últimos três a seis meses.
De acordo com o relatório, um fechamento semanal acima desse nível seguido por um reteste bem-sucedido confirmaria que o Bitcoin se recuperou de sua faixa de verão. Manter a zona também deixaria os compradores recentes no lucro, reduzindo a chance de que um retorno em direção ao seu custo-base produza vendas imediatas.
A próxima área importante fica perto de $86.500, onde a Bitfinex disse que investidores que compraram Bitcoin entre 18 meses e dois anos atrás alcançariam seu preço médio de equilíbrio. As vendas de detentores esperando para sair no custo poderiam tornar o nível uma fonte de resistência.
No lado negativo, os analistas identificaram $64.500 como o custo médio do grupo de compradores mais recente. Uma queda abaixo desse nível indicaria que o rompimento do Bitcoin foi longe demais em compras forçadas, de acordo com a Bitfinex, colocando a faixa de verão anterior de volta ao foco.
A valorização do Bitcoin levou o ativo de abaixo de $64.000 em 19 de agosto para uma alta de três meses perto de $79.550. O ganho semanal de aproximadamente 24% foi seu avanço mais forte desde março de 2023, enquanto o movimento também recuperou níveis de resistência em torno de $65.000, $67.000, $70.000 e $73.500.
A Bitfinex descreveu os ETFs spot de Bitcoin dos EUA e as empresas públicas com BTC em seus balanços como as duas principais fontes de demanda duradoura do mercado. Os analistas chamaram o par de "Two-Complex Spot Bid" (Oferta Spot Bicomplexa) porque a medida se concentra no capital que entra no mercado e permanece investido em vez de moedas se movendo entre traders.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram aproximadamente $1,9 bilhão em entradas líquidas na semana encerrada em 21 de agosto, incluindo cinco sessões consecutivas de entrada. A demanda ofereceu evidências de que fundos regulados estavam comprando ao lado de traders forçados a fechar posições de baixa.
A compra forçada ainda foi responsável por grande parte da velocidade da valorização. Quando o Bitcoin rompeu $70.000, uma onda recorde de liquidação de shorts removeu quase $2,7 bilhões em posições de baixa de cripto em 24 horas, de acordo com dados da CoinGlass citados por analistas de mercado.
Os vendedores a descoberto devem comprar um ativo para fechar posições liquidadas, o que pode acelerar uma valorização enquanto os preços sobem. A Bitfinex alertou que o efeito termina assim que as posições afetadas são fechadas, deixando os ganhos contínuos dependentes de novos compradores entrando através do mercado spot.
A participação on-chain ainda não forneceu confirmação clara. O Bitcoin em movimento na rede permanece perto de seu nível mais baixo em oito anos, de acordo com o relatório, indicando que a atividade entre os detentores permaneceu limitada apesar do aumento do preço.
Para investidores dos EUA, a Strategy adiciona um segundo sinal de mercado porque suas ações ordinárias são negociadas na Nasdaq sob o ticker MSTR, enquanto os ETFs spot de Bitcoin fornecem exposição regulamentada direta aos preços do BTC.
A Strategy financia partes de sua estrutura de capital através dos mercados de valores mobiliários dos EUA, incluindo a emissão de ações ordinárias e vários títulos preferenciais. Suas divulgações semanais do Formulário 8-K à U.S. Securities and Exchange Commission permitem que os investidores rastreiem transações de Bitcoin, vendas de ações, alocações de caixa e recompras de ações preferenciais.
Sob uma estrutura de capital adotada em junho, o conselho da Strategy autorizou um Programa de Monetização de BTC permitindo até $1,25 bilhão em vendas de Bitcoin para ajudar a financiar sua reserva em dólares. A estrutura também incluiu autorizações separadas de recompra de $1 bilhão para títulos ordinários e preferenciais, bem como provisões para pagamentos de dividendos e juros.
A nova conta de caixa de $1,59 bilhão da Strategy oferece à gestão outra fonte de liquidez. De acordo com o arquivamento de 24 de agosto, o dinheiro pode ser usado para compras de Bitcoin, dividendos preferenciais, obrigações de dívida ou recompras de títulos, embora a empresa não tenha comprometido os fundos para um propósito específico ou fornecido um cronograma de implantação.
MSTR
BTC