Stablecoins podem atravessar fronteiras em segundos, mas convertê-los em moeda local utilizável continua sendo um processo mais lento e fragmentado, disse Mārtiņš Beņķītis, CEO da Gravity Team, ao crypto.news, enquanto a empresa lançava sua mesa de OTC institucional.
Mārtiņš Beņķītis, cofundador e CEO da Gravity Team, provedora de liquidez para mercados emergentes, disse ao crypto.news que a infraestrutura de stablecoins se tornou uma questão de liquidez porque os mesmos tokens desempenham funções diferentes entre negociação e pagamentos.
Formadores de mercado mantêm stablecoins para cotar preços de compra e venda, mover inventário entre exchanges e responder a mudanças na atividade de negociação. Empresas de pagamento, por outro lado, usam stablecoins para financiar uma conversão antes de liberar a moeda local para o destinatário.
O inventário de negociação deve permanecer disponível em vários locais, enquanto um saldo de pagamento pode ser usado novamente após a liquidação. No entanto, a empresa de pagamento ainda precisa de moeda local suficiente para completar o outro lado da transferência quando a stablecoin chega.
“A infraestrutura de pagamentos com stablecoins é uma questão de liquidez porque os saldos de stablecoins servem a propósitos muito diferentes”, disse Beņķītis.
“Um formador de mercado os usa para cotar em ambos os lados dos livros de ofertas e gerenciar o risco de inventário em dezenas de exchanges conectadas. Uma empresa de pagamento os usa para financiar uma conversão e liberar moeda local para o destinatário.”
A análise de corredores da Gravity Team descobriu que a banca correspondente pode deixar o equivalente a 20% a 40% do fluxo mensal de transações em contas pré-financiadas. A empresa disse que as stablecoins podem reduzir esse capital ocioso, mas apenas quando um operador mantém livros de moeda local financiados e inventário suficiente para cotar a conversão.
Um pagamento com stablecoin contém pelo menos duas etapas distintas. A primeira move o token na blockchain, enquanto a segunda o converte na moeda que um destinatário pode gastar através de uma conta bancária local ou serviço de pagamento.
Beņķītis disse que a segunda etapa se tornou a mais nova área de competição para provedores de pagamento. Cada mercado de moedas tem diferentes níveis de liquidez, horários de funcionamento bancário, controles de conformidade, limites de transação e contrapartes.
A Gravity Team atualmente suporta liquidação envolvendo peso filipino, rúpia indonésia, peso mexicano, real brasileiro, euro, libra esterlina e dólar americano. A empresa planeja adicionar o dong vietnamita.
Seus dados internos revelaram que entre 3% e 7% das transferências bancárias tradicionais de entrada nos corredores do Sudeste Asiático e da América Latina que atende são atrasadas ou devolvidas na primeira tentativa. As transferências de stablecoins nesses mercados supostamente liquidam on-chain mais de 99,9% das vezes após a transmissão.
Beņķītis alertou que a taxa de sucesso on-chain não cobre o pagamento completo.
“A conversão local e o pagamento ainda precisam ser concluídos após a chegada do token”, disse ele.
Operadores que usam relacionamentos bancários diretos podem controlar o financiamento, os horários de corte de pagamento e as transações falhas com mais precisão. Modelos baseados em parceiros podem alcançar países adicionais, mas dependem da liquidez, disponibilidade, limites de transação e tratamento de pagamentos malsucedidos de outra empresa.
O teste comercial, de acordo com Beņķītis, não é, portanto, a rapidez com que um token chega a uma carteira. É a frequência com que o pagamento completo chega ao destinatário pelo preço cotado e dentro do período prometido, inclusive quando a rota de pagamento principal não está disponível.
Grandes empresas de pagamento já investiram pesadamente para integrar a infraestrutura de stablecoins em suas redes existentes.
A Stripe concluiu sua aquisição da Bridge em fevereiro de 2025. A Bridge fornece infraestrutura para empresas receberem, armazenarem, converterem, emitirem e gastarem stablecoins.
A Mastercard concluiu sua aquisição da BVNK em 3 de agosto. A rede de cartões havia concordado em pagar até US$ 1,8 bilhão, incluindo US$ 300 milhões em pagamentos contingentes, por tecnologia que conecta trilhos fiduciários e de stablecoins.
Beņķītis descreveu ambas as aquisições como passos lógicos, mas disse que as plataformas globais ainda devem manter preços e liquidação consistentes ao adicionar moedas com diferentes condições operacionais.
A Gravity Team estima que os custos de liquidação de stablecoins variam entre 0,1% e 0,4% do principal nos corredores que estudou. Seu custo estimado para a banca correspondente varia de 3% a 11% após incluir spreads de câmbio, taxas de intermediários e capital mantido em contas pré-financiadas.
Essas comparações também vêm de pesquisas da empresa. Os custos reais podem variar por corredor, tamanho do pagamento, requisitos de conformidade e o número de intermediários envolvidos.
Uma nota do Federal Reserve de março de 2026 descobriu separadamente que as cadeias de bancos correspondentes podem tornar os pagamentos transfronteiriços mais lentos, caros e menos transparentes. O Fed disse que os intermediários podem repetir as verificações de conformidade e dificultar a determinação de onde um pagamento está sendo retido.
A Gravity Team lançou uma mesa de balcão (OTC) institucional em 24 de agosto como parte de seu esforço para conectar a liquidez cripto com a liquidação fiduciária local.
A empresa disse que o serviço atua como a principal contraparte para transações dentro de limites acordados para tamanho, preço e volatilidade. Os clientes recebem cotações com períodos de validade definidos, em vez de executar grandes ordens através de livros de ordens de exchanges públicas.
A mesa oferece liquidação de stablecoins em menos de 60 segundos e liquidação fiduciária T+0 em mais de 20 moedas onde as condições bancárias locais permitem. T+0 significa que o lado fiduciário se destina a liquidar no mesmo dia da transação, em vez de após um ou mais dias úteis.
A Gravity Team disse que possui relacionamentos bancários diretos em mais de 20 mercados e destina a mesa para provedores de pagamento, empresas de fintech, corretores e outras instituições que movem fundos para economias emergentes. Também oferece execução de solicitação de cotação (RFQ) e linhas de crédito, sujeitas aos seus termos de contraparte.
O lançamento ocorre em um momento em que os mercados emergentes representam alguns dos crescimentos mais rápidos na atividade cripto. A Chainalysis relatou que o volume cripto na Ásia-Pacífico aumentou 69%, para US$ 2,36 trilhões, nos 12 meses encerrados em junho de 2025, enquanto a atividade na América Latina aumentou 63%.
Para as empresas de pagamento dos EUA, a questão também se estende além da movimentação de tokens lastreados em dólar para o exterior. Embora o GENIUS Act tenha criado uma estrutura federal para emissores de stablecoins de pagamento, as regras domésticas de emissor por si só não fornecem liquidez em pesos, reais, rúpias ou outras moedas locais nos mercados de destino.
Stablecoins podem encurtar a parte digital de uma transferência transfronteiriça. Completar o pagamento ainda requer financiamento local, conversão de moeda, verificações regulatórias e uma rota de pagamento funcionando.
