A Ripple Labs tornou-se a maior participação em empresa privada no portfólio do C1 Fund durante o segundo trimestre de 2026, respondendo por 17,5% dos ativos líquidos do fundo listado na NYSE em 30 de junho.
O C1 Fund reportou que a Ripple ultrapassou por pouco a Payward, a empresa-mãe da exchange de criptomoedas Kraken. A Payward representava 16,9% dos ativos líquidos no final do período.
O fundo registrou ativos líquidos totais de US$ 42,63 milhões, o equivalente a um valor patrimonial líquido (VPL) de US$ 6,49 por ação. Com base nessas porcentagens, a posição da Ripple valia aproximadamente US$ 7,46 milhões, enquanto a posição da Payward valia cerca de US$ 7,20 milhões.
O C1 Fund mantinha US$ 33,07 milhões em investimentos em empresas privadas a valor justo em 30 de junho. Esses investimentos representavam 77,5% de seus ativos líquidos. Outros US$ 9,96 milhões, ou 23,3%, foram investidos em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
O portfólio cobria 11 empresas de ativos digitais privadas ou recentemente públicas. Além da Ripple e da Kraken, suas participações incluíam Alchemy, BitGo, Blockchain.com, Chainalysis, ConsenSys, Figment, Fireblocks, Polymarket e Uphold.
O C1 Fund adicionou a Blockratize, empresa-mãe da Polymarket, durante o segundo trimestre. Também aumentou várias posições que adquiriu inicialmente em 2025. O fundo seleciona empresas de sua lista C1 30, sujeitas à disponibilidade e precificação nos mercados secundários privados.
A ponderação da Ripple reflete a posição acionária restante do fundo após uma venda parcial anterior. Não deve ser interpretado como propriedade direta de XRP. As ações da Ripple representam propriedade na empresa privada, enquanto os detentores de XRP não recebem nenhuma reivindicação sobre a receita, ativos ou dividendos da Ripple.
Conforme explicado anteriormente pelo crypto.news, o capital próprio da Ripple e o XRP permanecem ativos legalmente separados. Seus valores podem responder a alguns dos mesmos desenvolvimentos corporativos, mas representam direitos e perfis de risco diferentes.
O C1 Fund vendeu 1.407 ações preferenciais Série A da Ripple de volta à empresa por US$ 422.100 durante uma transação patrocinada pela Ripple anunciada em abril. O fundo disse que a venda gerou um retorno de aproximadamente 150% em menos de quatro meses.
O retorno aplicou-se apenas às ações envolvidas nessa transação. Não foi um aumento de 150% em toda a participação da Ripple no C1 Fund ou uma medida verificada da avaliação de mercado privado mais ampla da Ripple.
O C1 Fund manteve uma exposição substancial à Ripple após a venda. Sua posição restante, que se tornou a maior participação, mostra que a saída parcial reduziu, em vez de eliminou, seu investimento na empresa.
As ações de empresas privadas não são negociadas continuamente em bolsas públicas. O C1 Fund, portanto, avalia essas posições usando procedimentos de valor justo. Os preços podem incorporar transações secundárias, recompras do emissor e outros dados de avaliação indisponíveis em um mercado público líquido.
Outros fundos publicamente acessíveis também reportaram pequenas posições em ações da Ripple. Um fundo mútuo da Kinetics divulgou 1.875 ações Classe A da Ripple avaliadas em US$ 246.319, conforme reportado pelo crypto.news em seu registro trimestral de portfólio na SEC. Essa posição representava aproximadamente 0,1% dos ativos líquidos do fundo.
O C1 Fund encerrou o trimestre com 6.568.348 ações em circulação e um VPL de US$ 6,49 por ação. A CFND era negociada por volta de US$ 2,85 no final de agosto, colocando seu preço de mercado mais de 50% abaixo do VPL reportado no final do trimestre.
O preço da ação de um fundo fechado pode ser negociado acima ou abaixo do valor de seu portfólio subjacente. O desconto não indica necessariamente que os investidores atribuem a mesma redução à Ripple ou a qualquer participação individual. Também pode refletir taxas, liquidez limitada, incerteza de avaliação e a dificuldade de sair de investimentos privados.
O C1 Fund tem recomprado suas próprias ações na tentativa de aproveitar essa lacuna. Até 31 de julho, recomprou e retirou 249.300 ações por um total de US$ 824.440.
Seu conselho autorizou até US$ 3 milhões em recompras em janeiro. O programa permanece sujeito às condições de mercado e aos requisitos da SEC, e a autorização não exige que o fundo gaste o valor total.
Kraken e Blockchain.com apresentaram declarações de registro confidenciais para potenciais ofertas públicas nos EUA. Um registro confidencial inicia o processo de revisão da SEC, mas não garante que qualquer uma das empresas prossiga com um IPO.
O co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, confirmou que a Kraken havia entrado no processo confidencial de IPO em abril. A Blockchain.com posteriormente divulgou um passo semelhante, embora nenhuma das empresas tenha anunciado o preço final ou a data de listagem.
Uma eventual listagem poderia dar ao C1 Fund um preço de mercado mais claro para essas posições e potencialmente criar um caminho para vender ações após qualquer período de lockup. A BitGo, outra empresa do portfólio, concluiu seu IPO em janeiro de 2026.
A Ripple não apresentou publicamente um IPO nem anunciou um cronograma de listagem. Sua posição, portanto, continuará a depender de dados de avaliação de mercado privado, a menos que ocorra outra transação liderada pelo emissor ou evento de liquidez.
O C1 Fund disse que apresentaria seu Formulário N-PORT completo para o período de 30 de junho à SEC. Esse registro fornecerá informações mais detalhadas do portfólio, incluindo tipos de títulos, valores e classificações de avaliação. Relatórios trimestrais futuros mostrarão se a Ripple permanece à frente da Kraken ou se transações posteriores alteram os rankings do portfólio.
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