O co-fundador da Strategy, Michael Saylor, defendeu a estratégia de capital da empresa lastreada em Bitcoin depois que suas ações preferenciais STRC caíram bem abaixo de seu valor nominal de US$ 100 e provocaram novas críticas dos participantes do mercado.
De acordo com uma publicação de 20 de junho no X de Saylor, as reservas de Bitcoin e dinheiro da Strategy atualmente excedem sua dívida pendente em aproximadamente US$ 48 bilhões. Ele observou que a empresa levantou mais de US$ 60 bilhões em capital adicional desde 2022 e usou esses fundos para adquirir Bitcoin.
Para ilustrar o contraste com os dias atuais, Saylor apontou a posição da Strategy durante o mercado de baixa de cripto de 2022. Na época, a empresa detinha cerca de 130.000 Bitcoin no valor de aproximadamente US$ 2,6 bilhões, enquanto o Bitcoin era negociado perto de US$ 20.000.
Depois que a criptomoeda caiu abaixo de US$ 16.000, a dívida da Strategy excedeu temporariamente o valor combinado de suas reservas de Bitcoin e dinheiro em cerca de US$ 300 milhões. Durante o mesmo período, as ações da MSTR caíram de cerca de US$ 24 para a faixa de US$ 13 em uma base ajustada por desdobramento.
“Mantivemos o foco, fortalecemos a empresa e executamos nossa estratégia. Desde então, a Strategy levantou mais de US$ 60 bilhões em capital adicional e o investiu em Bitcoin, adicionando mais de 716.000 BTC,” disse Saylor.
Os comentários surgiram enquanto os investidores debatiam as implicações da recente queda da STRC e questionavam se o modelo de financiamento da empresa permanece sustentável.
O crítico de Bitcoin Peter Schiff intensificou essas preocupações, sugerindo que os investidores poderiam buscar ações legais contra a Strategy e Saylor. Schiff também argumentou que Saylor pode ter violado as regras de marketing da SEC através da forma como promoveu a oferta de ações preferenciais.
A recente pressão sobre a STRC também gerou propostas alternativas de observadores do mercado.
Conforme relatado anteriormente por crypto.news, o diretor de investimentos da Arca, Jeff Dorman, sugeriu que a empresa pode eventualmente precisar vender entre US$ 3 bilhões e US$ 4 bilhões em Bitcoin para aliviar a pressão sobre sua estrutura de capital e apoiar os detentores de STRC.
Embora Dorman tenha atribuído uma probabilidade de 25% a esse resultado, ele disse que seu cenário base, com 70% de probabilidade, envolve a Strategy continuando a vender pequenas quantidades de ações da MSTR. Nesse cenário, as participações em Bitcoin permaneceriam em grande parte intactas, embora os acionistas comuns pudessem enfrentar desvantagens adicionais.
Embora as críticas tenham se intensificado, vários defensores do Bitcoin defenderam publicamente Saylor e a Strategy.
O colaborador da Fox e Sky News, David Gokhshtein, argumentou no X que o valor de mercado atual do Bitcoin não pode ser atribuído a um único indivíduo. Ele criticou os esforços para culpar Saylor por movimentos mais amplos do mercado e rejeitou comparações entre a Strategy e o ecossistema Terra colapsado.
Essas comparações ganharam força depois que o analista de cripto Ali Martinez sugeriu semelhanças entre a STRC e a estrutura do token LUNA da Terra. Respondendo ao debate, o defensor do Bitcoin Samson Mow descreveu a STRC como um “instrumento brilhante” e afirmou que não vê falhas estruturais no título, a menos que os investidores acreditem que o Bitcoin não conseguirá valorizar a longo prazo.
Preocupações separadas também surgiram em torno da liquidez. A formadora de mercado QCP estimou anteriormente que os recursos disponíveis da Strategy poderiam cobrir as obrigações de dividendos preferenciais por aproximadamente sete meses e meio.
A QCP acrescentou que, se os canais de financiamento existentes se tornarem menos atraentes, opções de financiamento alternativas podem eventualmente ser necessárias, com a venda de Bitcoin permanecendo um caminho possível.
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