O mercado de criptoativos da Europa superou a corrida para garantir uma licença do Markets in Crypto-Assets.
O próximo teste é se as empresas autorizadas podem arcar com a equipe, o capital e os controles necessários para continuar operando sob o regulamento completo da União Europeia.
A pressão de custos pode impulsionar empresas de cripto menores para fusões, vendas ou parcerias bancárias. O mesmo padrão pode se desenvolver no Reino Unido, onde a Financial Conduct Authority abrirá seu portal de autorização em 30 de setembro de 2026.
A transição do MiCA terminou em toda a UE em 1º de julho de 2026. A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados afirmou que qualquer empresa que atenda clientes da UE sem autorização deve interromper os serviços de cripto cobertos. As empresas não licenciadas devem executar planos de encerramento e ajudar os clientes a transferir ativos para um provedor autorizado ou carteira auto-hospedada.
Uma licença concede a um provedor de serviços de criptoativos acesso ao sistema de passaporte do MiCA, mas também acarreta deveres contínuos. As empresas devem manter sistemas de governança, capital, conduta de mercado, tratamento de reclamações, cibersegurança e combate à lavagem de dinheiro. Esses custos fixos pesam mais sobre corretoras, brokers e custodiantes menores.
Notavelmente, mais de 3.000 empresas de cripto possuíam registros sob sistemas nacionais anteriores, enquanto apenas 194 haviam obtido aprovação MiCA até maio. O registro da ESMA atingiu cerca de 300 provedores autorizados após as aprovações em torno do prazo de julho.
O Reino Unido optou por inserir as criptomoedas em sua estrutura existente de serviços financeiros, em vez de construir um regime separado no estilo MiCA. A FCA afirmou que plataformas de negociação, custodiantes, intermediários, emissores de stablecoin e empresas que organizam staking precisarão de autorização. As aplicações ocorrerão de 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, antes do início do regime em 25 de outubro de 2027.
Steven Lightstone, sócio da Morgan Lewis, citado pelo CoinDesk, disse que a FCA mantém "padrões muito elevados" onde os consumidores estão envolvidos. Ele afirmou que uma empresa de cripto seria "tratada como qualquer instituição financeira tradicional normal". Os bancos já operam muitos dos sistemas de governança, relatórios e combate a crimes financeiros exigidos.
As regras finais de cripto da FCA também estendem as proteções de ativos de clientes à custódia de cripto. Sua estrutura CASS 17 abrange os deveres de salvaguarda para custodiantes autorizados. Construir gestão de chaves, conciliações, segregação e procedimentos de recuperação do zero pode custar mais do que se juntar a um grupo regulamentado.
Os bancos podem usar aquisições para obter tecnologia, licenças e equipes especializadas sem construir todos os serviços internamente. As empresas de cripto podem obter capital, equipe de compliance, distribuição e relacionamentos com clientes. Parcerias podem oferecer um caminho intermediário quando nenhuma das partes deseja uma aquisição total.
A atividade europeia recente mostra ambos os modelos. A CACEIS da França estava perto de um acordo para a plataforma de cripto Meria, licenciada pelo MiCA. O Bison Bank de Portugal tornou-se um provedor autorizado pelo MiCA após integrar sua subsidiária de ativos digitais. O Cecabank da Espanha também lançou custódia de cripto regulamentada para instituições financeiras.
Um grupo de bancos europeus selecionou a Fireblocks para apoiar uma stablecoin de euro planejada e compatível com MiCA, enquanto a Qivalis expandiu seu consórcio para 37 instituições financeiras em 15 países.
Simon Schneider, CEO da Sygnum Europe, disse ao CoinDesk que menos de 20% dos bancos europeus oferecem serviços de cripto. Executivos bancários esperam que a certeza regulatória mova mais ativos de clientes para instituições licenciadas. Os bancos já possuem redes de clientes e estruturas de compliance, criando espaço para parcerias em custódia, corretagem, staking e tokenização.
Um relatório da BCG e FT Partners descobriu que o valor de M&A de fintech aumentou de US$ 105 bilhões em 2023 para US$ 251 bilhões em 2025. Empresas fintech de grande escala concluíram 659 aquisições em 2025, em comparação com 589 por bancos e outras instituições estabelecidas. Ativos digitais e compliance estavam entre as áreas que atraíram compradores.
O MiCA pode adicionar mais um motivo para buscar negócios. Um comprador pode distribuir os custos de compliance por uma base maior de clientes, enquanto uma empresa adquirida pode evitar a manutenção de licenças e sistemas duplicados. Os reguladores ainda revisarão a propriedade, governança, terceirização e proteção ao cliente após qualquer transação.
A consolidação não significa que os bancos substituirão todas as empresas nativas de cripto. Provedores especializados ainda fornecem tecnologia e conhecimento de mercado que muitos bancos não possuem. A auto-custódia também permanecerá fora dos modelos de negócio dos custodiantes regulamentados. A mudança provável é um número menor de provedores independentes e mais grupos combinando distribuição bancária com infraestrutura de cripto.
O formato final dependerá das decisões de autorização, custos operacionais e migração de clientes. O MiCA separou os provedores autorizados das empresas que devem deixar o mercado da UE. O regime da FCA de 2027 pode aplicar pressão semelhante na Grã-Bretanha. Empresas menores podem precisar captar capital, compartilhar infraestrutura, vender ou deixar os mercados regulados. Isso pode tornar a escala mais valiosa do que a velocidade para empresas que buscam acesso europeu regulamentado de longo prazo.
