O Hyperliquid Policy Center e a Multicoin Capital apresentaram um comentário conjunto em apoio à estrutura proposta de mercado de previsão da Commodity Futures Trading Commission.
Os grupos afirmaram que padrões federais escritos ajudariam os operadores a projetar contratos de eventos e a reduzir as oscilações de política entre as administrações.
O parecer foi apresentado em 27 de julho, prazo final para comentários sobre a proposta. A regra explicaria como a CFTC revisa contratos relacionados a jogos de azar, guerra, terrorismo, assassinato e condutas que violam a lei federal ou estadual.
A CFTC propôs emendas ao Regulamento 40.11 em junho, após uma consulta anterior. Seu teste de três etapas perguntaria se um produto é um contrato de evento, se envolve uma atividade listada e se a negociação entraria em conflito com o interesse público.
O plano não proíbe todos os contratos conectados a esses assuntos. A CFTC revisaria os produtos caso a caso durante um processo que duraria até 90 dias. O Presidente Michael Selig chamou-o de uma “estrutura durável e transparente”, embora a Comissão possa alterar o texto antes de adotar uma regra final.
O Hyperliquid Policy Center e a Multicoin afirmaram que “regras claras superam suposições”. Eles argumentaram que os padrões escritos nos regulamentos ofereceriam mais certeza do que as políticas baseadas principalmente na interpretação da equipe. Seu parecer apresenta uma posição da indústria e não resolve disputas legais atuais.
O comentário conjunto argumenta que a CFTC deve permanecer como o único regulador federal para contratos de previsão negociados em bolsa. Distinguiu esses produtos das apostas de casas de apostas. Os participantes da bolsa negociam entre si a preços de mercado, enquanto o local casa as ordens e cobra taxas.
Vários estados desafiaram operadores de mercados de previsão sob leis de jogos de azar. Plataformas e a CFTC argumentam que a Lei de Commodities Exchange (Commodity Exchange Act) confere às autoridades federais controle exclusivo sobre contratos listados em bolsas de derivativos registradas. Os tribunais não produziram uma resposta nacional final.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a Carolina do Norte aprovou o acesso a mercados de previsão regulados pela CFTC em julho, enquanto disputas continuaram em outros lugares. Cobertura separada descreveu ações judiciais envolvendo Kentucky, Kalshi e Polymarket. Esses casos testam se as regras federais de derivativos anulam os requisitos estaduais de jogos de azar.
O comentário recomenda que a CFTC decida se um contrato “envolve” uma atividade restrita examinando o evento que controla a liquidação. Uma ligação passageira a guerra ou jogos de azar não desencadearia automaticamente uma revisão. A condição de pagamento determinaria se o contrato entra em uma categoria listada.
A proposta da CFTC segue uma leitura semelhante. Ela se concentra no evento de liquidação subjacente, em vez de tratar a própria negociação como um jogo de azar. A agência também fornece exemplos separando um contrato sobre um ato ilegal de um que se liquida com base em uma decisão judicial legal.
Os grupos pediram à Comissão que publicasse mais exemplos para casos difíceis. Eles também querem que ela explique cada revisão concluída, incluindo aprovações. A proposta exige justificativa quando a CFTC bloqueia um produto, mas as decisões de aprovação poderiam guiar futuras apresentações.
Esse pedido surge à medida que o regulador exige mais detalhes específicos do produto. Em 24 de julho, a CFTC emitiu seu segundo aviso de 2026 contra autocertificações amplas e em estilo de modelo. Afirmou que os locais devem fornecer termos de contrato, métodos de liquidação, fontes de dados e análise de conformidade para cada variação proposta.
A Hyperliquid introduziu os contratos de resultados HIP-4 na mainnet em maio. Os produtos totalmente colateralizados liquidam em zero ou um e não utilizam alavancagem ou liquidações. Os validadores aprovam e liquidam mercados canônicos usando fontes de informação definidas dentro da rede da Hyperliquid.
Conforme noticiou o crypto.news, o primeiro mercado offchain da Hyperliquid cobriu o índice de preços ao consumidor dos EUA. A plataforma expandiu posteriormente seu sistema de mercado de resultados como parte de uma mudança para além dos futuros perpétuos. O Policy Center também pediu aos reguladores que considerassem os mercados blockchain não-custodiais.
O grupo afirmou que os produtos da Hyperliquid apoiam seu argumento por regras tecnologicamente neutras. No entanto, o local onchain atualmente não opera como uma bolsa dos EUA registrada na CFTC. Uma regra final para contratos de eventos não criaria, por si só, uma via legal para plataformas descentralizadas ou usuários dos EUA.
O parecer também citou o rápido crescimento do mercado. O Hyperliquid Policy Center afirmou que os principais locais superaram US$ 50 bilhões em volume em junho. Uma análise do crypto.news colocou o volume combinado de junho para Polymarket e Kalshi em US$ 44,8 bilhões, mostrando que os totais variam por plataforma e cobertura de produto.
A CFTC analisará os comentários antes de decidir se revisa ou adota a proposta. O processo pode esclarecer como os locais registrados listam contratos de eventos, enquanto questões sobre acesso descentralizado, autoridade estadual e registro permanecem em aberto. Reguladores nacionais, tribunais e legisladores ainda podem moldar quais empresas podem atender clientes dos EUA e quais contratos podem legalmente alcançá-los na prática.
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