A Compound Foundation lançou um mercado de empréstimos USDC com taxas de empréstimo-valor (LTV) de até 87% como parte de seu plano de US$ 52 milhões para atrair capital institucional.
A Compound Foundation afirmou em um anúncio de 9 de setembro que seu Mercado Institucional opera na Compound v3 e separa as garantias selecionadas em um pool de empréstimos projetado em torno de condições específicas de liquidez e risco.
Os mutuários podem usar Ether (ETH), wrapped staked Ether, Wrapped Bitcoin ou Coinbase Wrapped BTC para acessar USDC. O mercado concede ao ETH uma taxa de empréstimo-valor de 87%, enquanto o wstETH possui uma taxa de 85%. WBTC e cbBTC têm uma taxa de 81% cada.
Cada ativo de garantia tem um limite de empréstimo de US$ 10 milhões. Os fatores de liquidação variam de 86% para WBTC e cbBTC a 93% para ETH, enquanto as penalidades começam em 5% para ETH e sobem para 10% para ambos os ativos lastreados em Bitcoin.
A Compound promoveu o produto como um mercado exclusivo para instituições em seu anúncio. No entanto, sua página oficial de mercado afirma que qualquer pessoa pode tomar empréstimos, enquanto a aprovação se aplica a fornecedores que buscam incentivos adicionais.
Ao limitar o mercado a quatro ativos de garantia líquidos, a Compound afirmou que pode oferecer termos baseados em seus perfis individuais de risco e liquidez, em vez de aplicar um conjunto de condições a um grande grupo de tokens.
As instituições frequentemente gerenciam posições maiores e seguem controles de risco internos que diferem dos usuários de varejo, de acordo com a fundação. A Compound disse que a nova estrutura oferece maior capacidade de empréstimo, parâmetros de garantia definidos e suporte operacional direto.
Um contato dedicado auxiliará as instituições participantes com o onboarding, atualizações de mercado e outros assuntos operacionais. A Compound também disse que os fornecedores de USDC receberão o rendimento de mercado padrão, enquanto os credores aprovados podem se qualificar para incentivos extras.
O programa de recompensas distribuirá até 200.000 USDC de forma pro-rata ao longo de três meses. Os candidatos devem fornecer pelo menos 100.000 USDC, e apenas os primeiros US$ 20 milhões em depósitos elegíveis contarão para o programa.
A Compound afirmou que o mercado estava superlotado na abertura, nomeando DeFi Saver, K3, KPK e Yearn entre os participantes. A fundação não forneceu o valor comprometido nem explicou o quanto a demanda excedeu a capacidade disponível.
“Com o lançamento do Mercado Institucional de hoje, estamos dando o primeiro passo para construir infraestrutura que atenda às demandas de clientes institucionais, incluindo melhor eficiência de capital, risco claramente definido e um padrão de serviço muito mais elevado”, disse Aaron Schnarch, Diretor Executivo da Compound Foundation.
De acordo com Schnarch, a demanda inicial encorajou a fundação, que planeja lançar mais recursos nos próximos meses.
Marcelo Ruiz de Olano, co-fundador e CEO da KPK, disse que o acesso direto a uma equipe familiarizada com os requisitos institucionais tornou o mercado atraente para sua empresa.
“A Compound está combinando a eficiência de capital dos mercados on-chain com o nível de serviço que os participantes institucionais esperam”, disse Ruiz de Olano.
Três semanas antes do lançamento do produto, o crypto.news noticiou a nova equipe de gestão da Compound e seu programa de desenvolvimento de dois anos aprovado pela DAO.
Os detentores de COMP aprovaram US$ 28 milhões para operações e outros US$ 24 milhões para crescimento e incentivos. O pacote representa a maior alocação de desenvolvimento na história do protocolo, de acordo com a fundação.
Apenas US$ 14 milhões foram transferidos para a carteira de múltiplas assinaturas da fundação no início do programa. Os US$ 38 milhões restantes permaneceram em reserva, com futuras liberações vinculadas a metas de entrega, como a montagem de uma equipe de engenharia e a produção de um kit de integração Compound v3.
Juntamente com Schnarch, o grupo de gestão inclui o Diretor de Operações Christopher Donovan e o Diretor de Produto Steven Liu. Os membros da equipe trouxeram experiência da Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC e Broadridge Financial.
O programa abrange empréstimos institucionais, ativos do mundo real e ferramentas que permitem que empresas financeiras se conectem à infraestrutura da Compound. A melhoria da eficiência do capital também faz parte do plano, assim como a construção de produtos de crédito em torno dos requisitos das finanças tradicionais.
Fundada em 2018, a Compound ajudou a estabelecer empréstimos e tomadas de empréstimos baseados em blockchain por meio de mercados sem permissão governados por detentores de COMP e delegados. A fundação afirma que o protocolo processou cerca de US$ 480 bilhões em depósitos cumulativos e volume de empréstimos, embora o número não represente os ativos atuais mantidos na plataforma.
Dados citados pelo The Defiant colocaram o valor total bloqueado da Compound perto de US$ 1,53 bilhão no lançamento, com aproximadamente US$ 638 milhões emprestados. O Ethereum representou cerca de US$ 1,42 bilhão, ou 93%, dos ativos bloqueados do protocolo.
Para instituições dos EUA, o uso de USDC e garantias de Bitcoin ou Ether pela Compound coloca o produto ao lado de vários programas recentes de empréstimos lastreados em cripto, embora as estruturas legais e os modelos de acesso difiram.
Em agosto, o programa de garantias do JPMorgan teria permitido que clientes institucionais penhorassem Bitcoin e Ether para empréstimos em dólar americano através de sua plataforma de ativos digitais Kinexys. Fidelity Digital Assets e Coinbase Custody foram nomeadas entre os custodiantes que detêm os ativos penhorados.
Kraken e Maple também introduziram uma linha de crédito financiada por USDC em junho. Sua estrutura usa um veículo de propósito especial à prova de falência para financiar empréstimos supercolateralizados lastreados em Bitcoin e Ether, com a Maple fornecendo financiamento sênior e a Kraken gerenciando os empréstimos.
O acesso de varejo ao crédito on-chain também se expandiu através de plataformas centralizadas. A Coinbase adicionou um cofre USDC vinculado à Ethena em junho, usando mercados Morpho e alocações gerenciadas pela Steakhouse Financial.
Ao contrário dos arranjos de empréstimo bancários e de veículos de propósito especial, o novo mercado da Compound opera por meio de sua infraestrutura de contrato inteligente v3. A fundação descreveu a Compound v3 como tendo completado quatro anos de uso em produção sem uma exploração, uma alegação de desempenho feita pela Compound e não por um auditor independente.
Enquanto o produto estava aberto, o delegado da Compound, ugurmersin, apresentou uma proposta de governança solicitando que a DAO recebesse autoridade máxima sobre o Mercado Institucional.
O delegado afirmou que a governança da Compound não parecia ter aprovado a estrutura de controle atual do mercado. De acordo com a proposta, o Comitê de Gestão de Tesouraria administra o produto, enquanto uma carteira de múltiplas assinaturas separada detém autoridade sobre suas configurações de garantia e outros parâmetros.
Ugurmersin também disse que o mandato existente da DAO para o comitê cobre a gestão de tesouraria, e não a operação de um mercado de empréstimos. O delegado não conseguiu identificar um mecanismo que permitisse aos detentores de COMP retirar as permissões dos administradores na configuração atual.
Sob as mudanças propostas, a fundação e o comitê poderiam continuar a lidar com as operações diárias do mercado. Os administradores teriam 10 dias úteis para publicar um mapa completo de suas permissões e 30 dias para transferir a autoridade final para a governança da Compound.
A Compound Foundation não havia publicado uma resposta pública à proposta de governança no momento da publicação.
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