A Coinbase expandiu seu produto de empréstimo alimentado por Morpho para clientes brasileiros elegíveis, oferecendo retornos baseados no mercado em USDC sem um período de bloqueio fixo.
A Coinbase anunciou em 9 de setembro que seu produto DeFi Earn estará disponível para clientes elegíveis no Brasil nos próximos dias.
Os usuários podem acessar o serviço através da aba "Empréstimos" no aplicativo da Coinbase, onde escolhem quanto USDC alocar. A Coinbase então transfere as stablecoins onchain para Morpho, um protocolo de empréstimo descentralizado que conecta credores a mutuários.
O USDC depositado entra em um vault curado pela Steakhouse Financial. De acordo com a Coinbase, o vault passou por uma auditoria, enquanto a Steakhouse gerencia como os fundos são alocados entre os mercados de empréstimo disponíveis.
Os mutuários fornecem criptoativos como garantia e pagam juros para acessar o USDC fornecido pelos credores. Os juros pagos geram os retornos distribuídos aos depositantes, criando um mercado de empréstimos bilateral sem a Coinbase definir uma taxa fixa.
Ao contrário de um depósito a prazo fixo, o produto não exige que os usuários comprometam seus fundos por um período determinado. A Coinbase afirmou que os clientes podem sacar seu USDC e as recompensas acumuladas a qualquer momento, embora o acesso aos fundos em um mercado de empréstimo onchain possa depender da liquidez disponível.
Os retornos mudarão com a oferta e a demanda na Morpho, em vez de permanecerem em um nível garantido. Quando a demanda por empréstimos de USDC aumenta em relação à oferta disponível, a taxa de empréstimo pode aumentar; depósitos adicionais ou menor atividade de empréstimo podem reduzi-la.
Membros do Coinbase One podem receber um aumento adicional na taxa onde o benefício estiver disponível. A empresa não informou a taxa que os clientes brasileiros receberiam no lançamento ou se o bônus se aplicaria a todas as contas elegíveis do Coinbase One no país.
A implementação no Brasil estende um modelo de empréstimo que a Coinbase introduziu pela primeira vez em outros mercados em setembro de 2025. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, o produto original direcionava o USDC para os vaults da Morpho na Base, a rede Ethereum de camada 2 da Coinbase.
Sob a configuração descrita na época, a Coinbase criou uma carteira de contrato inteligente para um usuário participante e direcionou o USDC depositado para vaults curados pela Steakhouse. Os clientes obtiveram acesso através do aplicativo da exchange, enquanto as transações de empréstimo ocorreram através da infraestrutura onchain da Morpho.
As taxas atingiram até 10,8% de rendimento percentual anual (APY) quando o serviço foi lançado, mas o valor era variável e não representava um retorno fixo. A Coinbase agora afirma que o produto acumulou quase US$ 500 milhões em oferta total e recentemente ofereceu taxas de até 7,4% APY.
O retorno atual pode, portanto, diferir de ambos os valores à medida que os mutuários entram ou saem dos mercados da Morpho. O programa regular de Recompensas de USDC da Coinbase permanece separado do produto de empréstimo onchain, o que significa que os dois serviços usam métodos diferentes para gerar pagamentos aos clientes.
A Coinbase também expandiu seu menu de empréstimos no aplicativo em junho, adicionando um vault de USDC alimentado por Ethena. A Morpho fornece a infraestrutura de empréstimo para esse produto, enquanto a Steakhouse também supervisiona suas alocações de vault.
O produto de junho utiliza um perfil de garantia diferente do vault Prime USDC da Coinbase. Sua opção de alto rendimento inclui mercados vinculados a ativos Ethena, enquanto o vault Prime tem se concentrado em garantias como cbBTC, cbETH e Ether empacotado (wrapped staked Ether).
Diferentes estruturas de garantia podem expor os credores a diferentes condições de liquidez e contrato inteligente. A Coinbase não declarou que o lançamento brasileiro inclui a opção vinculada à Ethena, e seu anúncio de 9 de setembro descreve o acesso ao seu serviço DeFi Earn existente, alimentado por Morpho.
A Coinbase apresenta a expansão no Brasil como mais um uso para os saldos de USDC, ao lado do staking e de seu programa regular de recompensas de stablecoin. O Diretor Regional para as Américas, Fabio Plein, disse que o produto fazia parte do esforço da exchange para "fazer os ativos dos usuários trabalharem mais por eles".
Plein também vinculou o lançamento à estratégia "Everything Exchange" da Coinbase, sob a qual a empresa tem adicionado produtos financeiros a uma única plataforma. Sua declaração identificou staking e Recompensas de USDC como outros serviços que os clientes podem usar para gerar rendimentos a partir de suas holdings suportadas.
A opção de empréstimo possui mecanismos que diferem de simplesmente manter USDC em uma conta de exchange. Os depósitos são movidos para um vault onchain, e o retorno disponível provém dos mutuários, em vez de uma taxa definida antecipadamente pela Coinbase.
O acesso através do aplicativo principal elimina a necessidade de os clientes conectarem uma carteira separada ao Morpho ou selecionarem mercados de empréstimo manualmente. A execução onchain, no entanto, significa que os fundos ainda interagem com contratos inteligentes e pools de empréstimo, mesmo que a Coinbase gerencie o processo voltado para o usuário.
Para clientes dos EUA, a Coinbase introduziu o mesmo modelo geral com acesso na maioria dos estados, mas excluiu Nova York quando o produto foi lançado pela primeira vez em 2025. A implementação no Brasil não altera a elegibilidade dos EUA ou os termos disponíveis para os usuários americanos, embora expanda o alcance geográfico de um produto testado primeiramente no mercado dos EUA.
A Coinbase está adicionando o produto enquanto as autoridades brasileiras impõem mais controles sobre os negócios de cripto. Em junho, o banco central do país adicionou requisitos de auditoria independente ao processo de autorização e renovação de licenças para provedores de serviços de ativos virtuais.
As revisões exigidas cobrem medidas de combate à lavagem de dinheiro, segregação de ativos de clientes, controles internos de risco e programas de conformidade de funcionários. Os auditores também devem ser registrados junto ao regulador de valores mobiliários do Brasil, a Comissão de Valores Mobiliários.
O Brasil estabeleceu sua primeira estrutura de ativos virtuais em 2022 antes de atribuir a supervisão primária de provedores de serviços de cripto ao banco central em 2023. As empresas existentes tiveram, posteriormente, até outubro de 2026 para atender a uma estrutura que abrange licenciamento, custódia, governança e supervisão de stablecoins.
Uma estimativa da Chainalysis citada no relatório de junho indicou o volume de transações cripto do Brasil em cerca de US$ 318 bilhões entre 2024 e 2025. As stablecoins respondem por grande parte dessa atividade, com o governador do banco central, Gabriel Galípolo, afirmando que os tokens atrelados ao dólar representaram cerca de 90% dos fluxos cripto reportados no país.
A atividade comercial recente também se estendeu além da negociação. Um relatório de agosto sobre pagamentos com stablecoin no Brasil descobriu que os provedores estavam desenvolvendo serviços para instituições financeiras, plataformas de comércio transfronteiriço e empresas de ativos digitais, à medida que os reguladores aumentavam o escrutínio sobre as transferências internacionais.
O banco central do Brasil restringiu o uso de ativos virtuais dentro dos canais eletrônicos de câmbio supervisionados sob a Resolução BCB Nº 561. A regra não proíbe a negociação privada de cripto ou transferências de stablecoin através de exchanges e carteiras, mas os provedores de eFX regulamentados devem usar transações de câmbio ou contas de reais de não-residentes ao liquidar com contrapartes estrangeiras.
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