A recente queda do Bitcoin foi impulsionada principalmente por quase US$ 3,8 bilhões em saídas de ETFs spot, e não pela venda de 32 BTC pela Strategy, de acordo com analistas do Citigroup.
Em uma nota recente, analistas do Citigroup disseram que os investidores podem estar dando muita ênfase à última transação de Bitcoin da Strategy, negligenciando as saídas sustentadas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot dos EUA. O banco argumentou que os fluxos de ETFs continuam sendo um dos indicadores mais fortes da demanda pela criptomoeda e continuam a ter uma grande influência nos movimentos de preço.
A Strategy divulgou em seu último registro que vendeu 32 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 2,5 milhões, entre 26 e 31 de maio. A transação marcou a primeira venda de Bitcoin da empresa em quatro anos e apenas a segunda em sua história, gerando especulações no mercado de cripto, pois a empresa há muito tempo promove uma estratégia centrada no acúmulo e na manutenção de Bitcoin.
Analistas do Citigroup, no entanto, disseram que a venda não altera materialmente a perspectiva subjacente do Bitcoin.
“Um anúncio de pequena venda de tesouraria de ativos digitais teve um efeito desproporcional sobre o BTC em nossa opinião, mas não altera o cenário fundamental.”
Olhando além da transação da Strategy, o Citigroup apontou para a persistente tendência de saída dos ETFs spot de Bitcoin como o principal fator que pesa sobre os preços.
De acordo com a análise do banco, os fluxos de ETFs respondem por aproximadamente 45% das flutuações semanais nos retornos do Bitcoin, tornando-os um dos indicadores mais importantes do sentimento do investidor.
Dados recentes da SoSoValue mostram que os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram quase US$ 4 bilhões em saídas líquidas entre 15 de maio e 2 de junho. Entre os maiores dias de retirada durante esse período estavam 27 de maio, quando os investidores sacaram US$ 733,4 milhões, 2 de junho com US$ 519,1 milhões em resgates líquidos, e 1º de junho com outros US$ 483,7 milhões deixando os fundos.
À medida que essas retiradas aceleraram, o Bitcoin (BTC) caiu abaixo do nível de US$ 67.000, com a demanda institucional enfraquecendo após meses de forte acumulação de ETFs.
Divulgações adicionais da Strategy sugerem que a venda de Bitcoin ocorreu enquanto a empresa estava focada em gerenciar suas obrigações de dívida, em vez de mudar sua postura de longo prazo em relação ao ativo.
Registros anteriores mostraram que a Strategy pretende recomprar quase US$ 1,5 bilhão em valor nominal de suas notas seniores conversíveis de 0% com vencimento em 2029. A empresa espera que a transação custe cerca de US$ 1,38 bilhão em dinheiro.
Durante o mesmo período, a Strategy pausou as compras de Bitcoin e redirecionou recursos para o esforço de recompra de dívida. O Presidente Executivo Michael Saylor disse que o “BitVac da empresa está carregando”, referindo-se aos preparativos para futuras alocações de capital.
Os registros da empresa também afirmaram que a recompra poderia ser financiada por meio de reservas de caixa existentes, receitas de vendas de ações no mercado e, potencialmente, vendas de Bitcoin. Essas divulgações ofereceram aos investidores uma imagem mais clara de como a empresa poderia usar suas holdings de Bitcoin para ajudar a cumprir dívidas e obrigações de capital preferencial, se necessário.
Enquanto isso, o Citigroup disse que futuros desenvolvimentos regulatórios poderiam melhorar o sentimento. O banco está monitorando o progresso da Lei CLARITY, que recentemente avançou para o calendário legislativo do Senado dos EUA.
Embora o Citigroup acredite que as chances de o projeto de lei ser aprovado este ano diminuíram, os analistas ainda estimam aproximadamente 50% de chance de aprovação e veem a legislação como um possível catalisador para um renovado interesse em ativos digitais. Até então, o banco espera que o sentimento permaneça moderado, a menos que os investidores recebam apoio regulatório significativo ou outros catalisadores macroeconômicos.
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