O Bitcoin foi negociado em torno de $77.800 na segunda-feira, com alta de 22% nos últimos sete dias, de acordo com dados do CoinGecko, e analistas veem a reunião de Jackson Hole desta semana como seu próximo teste.
O simpósio deste ano ocorre de quinta-feira a sábado sob o tema "Inovação Financeira: Implicações para Pagamentos e Política", embora o que os mercados se importam seja a manhã de sexta-feira, quando Kevin Warsh fará sua primeira palestra como presidente do Fed.
Warsh assumiu o cargo em maio, sucedendo Jerome Powell, e tornou a mudança na forma como o Fed se comunica uma prioridade, dedicando uma das cinco forças-tarefa internas à questão. Sexta-feira será a primeira leitura do mercado sobre como ele lida com o formato, antes da decisão sobre as taxas do Fed em 16 de setembro. Questionado sobre isso após a reunião do Fed de julho, na qual o comitê manteve as taxas em 3,50% a 3,75% em uma votação de 9 a 3, com três presidentes regionais discordando a favor de um aumento, Warsh disse que sua palestra era "um papel em branco agora".
A ferramenta FedWatch da CME coloca a chance de um aumento em 38,4%, contra 61,6% para nenhuma mudança e nada precificado para um corte. Há um mês, esses números estavam quase invertidos, com um aumento em 82%. Traders no mercado de previsão Myriad, de propriedade da Dastan, empresa-mãe da Decrypt, estão marginalmente mais dovish, precificando um aumento de 25 pontos-base em 32% contra 71% para nenhuma mudança.
A alta que trouxe o Bitcoin até aqui teve vários catalisadores simultaneamente. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, anunciou a duplicação da recompra de títulos de longo prazo, arrastando os rendimentos para baixo e enfraquecendo o dólar; o Presidente Donald Trump se reuniu com executivos de cripto e pressionou o Congresso sobre o Clarity Act; e os ETFs de Bitcoin à vista viram um forte retorno de compras.
Os saldos das exchanges caíram para mínimas de vários anos, com mais de 80% da oferta detida por detentores de longo prazo, disse Stephen Wundke, diretor de estratégia e receita da Algoz. À medida que as compras à vista ultrapassaram $65.000 e depois $70.000, as posições vendidas foram fechadas em larga escala, e os motores que o faziam alimentaram compras automatizadas de mercado em uma carteira já com escassez de moedas. Lacie Zhang, da Bitget Wallet, estimou o total em mais de $4 bilhões em posições vendidas de cripto em dois a três dias, com as posições vendidas de Bitcoin sozinhas em cerca de $2,75 bilhões durante a liquidação forçada inicial.
James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, chamou-a de "uma história macro, não uma história de cripto", escrevendo que a inflação mais branda e as folhas de pagamento mais fracas minaram o argumento para o aperto monetário. "Os rendimentos de curto prazo caíram, um sinal claro de que os investidores em títulos não esperam mais aumentos adicionais da taxa de juros do Federal Reserve", escreveu Butterfill, acrescentando que a "combinação de expectativas monetárias mais flexíveis juntamente com crescentes dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida soberana tem sido historicamente um ambiente construtivo para o Bitcoin."
Ele espera que o mercado mantenha sua faixa, com $80.000 sendo "um importante limite superior". As baleias pararam de vender e começaram a acumular novamente, escreveu ele, embora ainda não em uma escala que implicaria "uma ruptura imediata e sustentada", o que ele não esperava que atingissem nos próximos 12 meses.
Tim Sun, pesquisador sênior da HashKey, disse à Decrypt que o que importa é a mudança no que está impulsionando o preço, em vez do próprio nível. Um mercado completamente desalavancado, um dólar mais fraco, liquidações de posições vendidas concentradas e o retorno dos fluxos de ETF juntos sugerem que o mercado "parece estar formando um consenso em torno da faixa de fundo", disse ele.
Assim como Butterfill, Sun também colocou uma "resistência clara" perto de $80.000, acrescentando que superá-la exigiria "novo capital incremental e catalisadores macroeconômicos mais definitivos". Ele disse que o fundo do mercado de baixa do ciclo "essencialmente se formou", com qualquer queda adicional sendo mais provável "uma confirmação secundária da área de fundo" do que uma quebra abaixo da mínima anterior. Ele parou de chamar de mercado de alta, descrevendo isso em vez disso como "uma fase de re-seleção de tendência no estágio avançado do mercado de baixa".
Wundke disse à Decrypt que o movimento da semana representou "uma demonstração clássica de iliquidez da oferta encontrando um choque de demanda repentino". Os ETFs à vista agravaram a liquidação forçada, disse ele, porque, ao contrário dos futuros, eles exigem que as empresas comprem e bloqueiem Bitcoin real, "esgotando diretamente as já escassas reservas das exchanges". O alívio dos rendimentos do Tesouro, as compras de ETF e os sinais regulatórios foram "a faísca", disse ele, enquanto as liquidações em cascata "forneceram o combustível explosivo".
Com muitos detentores novamente no lucro nos níveis atuais, Wundke disse que o mercado de baixa pode ter terminado. "O próximo grande obstáculo é $82.000", disse ele, acrescentando que superá-lo esta semana poderia abrir um caminho para $95.000, e que o Bitcoin agora "parece que quaisquer quedas de preço serão tratadas como oportunidades de compra daqui em diante".
Bernard Fisher, diretor de marketing da empresa de pagamentos Oobit, ficou entre eles. Há "mais do que apenas mais uma alta aleatória", disse ele à Decrypt, apontando para os fluxos de entrada de ETF, um dólar mais fraco e a liquidação forçada juntamente com os comentários de Trump. Ele não está, no entanto, pronto para declarar o fim do mercado de baixa. "A grande questão agora é se o Bitcoin pode manter esses níveis uma vez que o entusiasmo diminuir", disse ele. "Por enquanto, estou cautelosamente otimista, mas não descartaria uma armadilha de touros ainda."
BTC