O CEO da Blockstream, Adam Back, disse que as preocupações com a pequena venda de Bitcoin da Strategy são exageradas, enquadrando a mudança como gestão normal de tesouraria, em vez de um sinal de alerta para o plano de Bitcoin da empresa.
Falando em uma entrevista à Bloomberg compartilhada no YouTube, Back abordou perguntas sobre a venda de 32 BTC pela Strategy para ajudar a pagar dividendos de ações preferenciais. Ele disse que a venda mostrou que a empresa poderia cumprir obrigações enquanto mantinha o Bitcoin no centro de seu balanço.
Back argumentou que o mercado não deveria tratar a venda de 32 BTC como um sinal de baixa. Em sua opinião, a Strategy usou uma pequena parte de sua posição em Bitcoin para apoiar pagamentos a investidores e reduzir a pressão sobre a estrutura de capital.
Ele também disse que a medida mostrou como o Bitcoin pode funcionar dentro da tesouraria corporativa. Em vez de mostrar pouca convicção, mostrou que uma empresa pode manter Bitcoin, levantar capital contra ele e usar uma quantia limitada quando surgem necessidades de caixa.
O argumento de Back também situa a venda dentro de uma mudança maior nas finanças corporativas de Bitcoin, onde as empresas usam BTC juntamente com ações preferenciais, dívida, capital próprio e ferramentas de mercado hoje.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a Strategy divulgou em 1º de junho que vendeu 32 Bitcoins entre 26 e 31 de maio a um preço médio de US$ 77.135. A venda arrecadou cerca de US$ 2,5 milhões.
O documento dizia que os lucros eram esperados para financiar distribuições sobre as ações preferenciais da empresa. A venda representou cerca de 0,0038% das participações de Bitcoin da Strategy na época, mas chamou a atenção porque Michael Saylor há muito promovia uma mensagem de “nunca vender” em torno do Bitcoin.
O Crypto.news relatou mais tarde que Saylor separou o conselho pessoal do investidor das ações da tesouraria corporativa. “Eu disse a VOCÊ para nunca vender seu bitcoin”, disse Saylor na BTC Praga.
O debate centra-se no modelo de ações preferenciais da Strategy. As ações preferenciais podem oferecer rendimento aos investidores, mas também criam necessidades recorrentes de caixa que a empresa deve atender por meio de reservas de caixa, emissão de ações ou vendas limitadas de Bitcoin.
As ações preferenciais STRC da Strategy enfrentaram pressão após caírem abaixo de seu valor nominal de US$ 100. Conforme relatado pelo crypto.news, Saylor defendeu a estratégia da empresa apoiada em Bitcoin e disse que suas reservas de Bitcoin e dinheiro ainda excediam a dívida pendente em cerca de US$ 48 bilhões.
Alguns críticos argumentam que as obrigações de dividendos podem se tornar mais difíceis de gerenciar se as condições de mercado enfraquecerem. Os defensores dizem que a venda de 32 BTC mostrou que a Strategy possui várias ferramentas de financiamento e não precisa abandonar seu plano de acumulação de longo prazo.
A venda não impediu a Strategy de comprar mais Bitcoin. O Crypto.news relatou que a empresa comprou posteriormente 1.550 BTC por US$ 101,3 milhões, elevando suas participações para 845.256 BTC após a divulgação da venda.
Essa compra foi quase 50 vezes maior do que a venda de 32 BTC. Isso ajudou a apoiar a visão de Back de que a transação não foi um recuo amplo do Bitcoin.
Saylor também argumentou que o Bitcoin não precisa de staking ou rendimento baseado em protocolo. Em uma postagem separada coberta pelo crypto.news, ele enquadrou o Bitcoin como a camada base para crédito, dinheiro, rendimento e produtos de equity.
Por enquanto, a questão não é se a Strategy ainda quer Bitcoin. A questão é como ela financia dividendos preferenciais, mantendo a confiança dos investidores e gerenciando o risco do balanço.
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