Os depósitos Aave V4 atingiram um recorde de US$ 806 milhões após um aumento de 30% em sete dias, enquanto os empréstimos ativos subiram para US$ 206 milhões.
O painel on-chain da Aave mostra que os depósitos V4 atingiram US$ 806 milhões em 27 de agosto, estendendo um rápido aumento que começou no início do mês. Os depósitos ultrapassaram US$ 500 milhões em 19 de agosto e excederam US$ 600 milhões dois dias depois, antes de adicionar mais de US$ 200 milhões nos seis dias seguintes.
Dentro do total, os depósitos V4 no Ethereum ultrapassaram US$ 500 milhões em 25 de agosto. O painel divide o capital entre vários mercados com regras de garantia, limites de empréstimo e configurações de risco separadas, em vez de colocar todos os ativos em um único pool de empréstimos comum.
Ethereum Core é o maior mercado, detendo US$ 378 milhões, ou cerca de 47% de todos os depósitos V4. EtherFi Cash na Optimism segue com US$ 257 milhões, dando aos dois mercados um total combinado de US$ 635 milhões e quase 79% dos depósitos da versão, com base nos números do painel.
Entre os mercados restantes, Ethereum Global Dollar detém US$ 75 milhões, e Ethereum Prime responde por US$ 63 milhões. Avalanche Core atraiu US$ 18 milhões, enquanto Ethereum Plus detém outros US$ 15 milhões. Combinados, os seis mercados listados respondem pelos US$ 806 milhões totais reportados no painel.
Os últimos números colocaram o V4 bem acima do nível de US$ 400 milhões reportado em meados de agosto. Os depósitos estavam perto de US$ 350 milhões no início do mês, o que significa que o valor fornecido ao sistema mais que dobrou em menos de quatro semanas.
Os empréstimos aumentaram juntamente com os depósitos, com os empréstimos ativos do V4 atingindo US$ 206 milhões. A EtherFi responde por US$ 62 milhões do total, já que os usuários depositam EtherFi staked Ether, conhecido como weETH, como garantia para emprestar wrapped Ether.
De acordo com o painel, o mercado EtherFi atingiu uma taxa de utilização de 92%. A utilização mede a porção dos ativos depositados que estão sendo emprestados atualmente, tornando o valor importante tanto para credores quanto para tomadores. Uma alta utilização pode aumentar os retornos para os fornecedores, mas também pode elevar os custos de empréstimo e deixar menos liquidez imediatamente disponível para saques.
Um relatório recente da crypto.news sobre a concentração de dívidas da Aave descobriu que os tokens de staking e restaking de Ether, incluindo weETH, rsETH e wstETH, representavam cerca de 66,2% das garantias entre as maiores posições alavancadas do protocolo. O weETH sozinho respondia por aproximadamente 42%, enquanto o WETH representava cerca de 73% da dívida detida por esse grupo.
O relatório também descobriu que 9% das posições carregavam aproximadamente metade da dívida total da Aave. Os fatores de saúde médios para o grupo estavam próximos de 1,06, enquanto as relações dívida/capital próprio eram próximas de 10,7 vezes, de acordo com a análise. Um fator de saúde abaixo de 1 pode desencadear uma liquidação automática sob as regras da Aave.
Tais números abrangem o sistema de empréstimos da Aave para além dos novos mercados V4 e, portanto, não devem ser tratados como uma medida direta do risco do V4. Ainda assim, eles fornecem contexto para a utilização de 92% registrada no mercado EtherFi, onde a garantia weETH suporta empréstimos no ativo WETH, intimamente relacionado.
O weETH também é o maior ativo individual fornecido ao V4, com depósitos de US$ 97 milhões. A stablecoin Global Dollar, ou USDG, ocupa o segundo lugar com US$ 90 milhões, seguida por WETH e USDC com US$ 81 milhões cada.
O staking líquido e os ativos que geram rendimento representam várias outras posições grandes. LiquidETH detém US$ 77 milhões, enquanto liquidUSD responde por US$ 58 milhões. Os depósitos de Wrapped Bitcoin atingiram US$ 54 milhões, dando aos usuários outro ativo cripto que pode ser implantado sob as configurações de garantia específicas do mercado do V4.
Os sete ativos nomeados juntos representam US$ 538 milhões, ou cerca de dois terços de todos os depósitos V4. Outros tokens suportados compõem o restante do total de US$ 806 milhões.
A estrutura do V4 separa seus mercados em hubs de liquidez e spokes especializados. Os hubs gerenciam o capital fornecido e a contabilidade, enquanto os spokes estabelecem os termos para mercados de empréstimo individuais, incluindo qual garantia pode ser usada e quanto os usuários podem emprestar.
O design difere do Aave V3, onde cada mercado geralmente opera como seu próprio pool. O V3 ainda detém aproximadamente US$ 31 bilhões em depósitos, quase 38 vezes o valor registrado no V4. A comparação mostra que a maior parte do capital da Aave permanece no sistema antigo, mesmo com os depósitos se movendo para a nova versão.
Durante o lançamento do Aave V4 em abril, o protocolo apresentou o modelo hub-and-spoke como uma forma de criar mercados de empréstimo com controles de risco personalizados sem dividir a liquidez em pools inteiramente separados. Os usos suportados incluíam empréstimos de taxa fixa, garantia de ativos do mundo real tokenizados e crédito estruturado.
A DAO da Aave havia aprovado anteriormente US$ 25 milhões em financiamento de stablecoin e 75.000 tokens AAVE para o desenvolvimento do protocolo. A estrutura de financiamento estabeleceu o V4 como a base técnica de longo prazo do sistema, ao mesmo tempo em que direcionava a receita de produtos específicos da Aave Labs para o tesouro da DAO.
Fora do Ethereum e Optimism, Avalanche Core responde por US$ 18 milhões dos depósitos atuais do V4. Aave lançou o V4 na Avalanche em julho, tornando a rede sua primeira implantação V4 além do Ethereum.
Conforme relatado em julho, a Aave afirmou que a implantação na Avalanche suportaria mercados de empréstimo apoiados por ativos do mundo real tokenizados. As garantias planejadas incluíam Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, fundos do mercado monetário, crédito privado e títulos corporativos.
Os mercados planejados lastreados em Títulos do Tesouro fornecem uma conexão direta com ativos financeiros dos EUA, embora o acesso on-chain não determine por si só se um produto pode ser legalmente oferecido a investidores dos EUA. Quaisquer regras de acesso dependeriam do emissor, da estrutura do instrumento tokenizado e dos regulamentos aplicáveis à sua distribuição.
A implantação da Avalanche também se alinha a um esforço para reduzir o suporte a mercados com pouca atividade. Em julho, uma proposta de governança da Aave visou seis implantações e dezenas de reservas de baixo uso, cobrindo cerca de US$ 98,1 milhões em ativos fornecidos e US$ 15,6 milhões em dívidas.
A proposta solicitava a desativação de implantações em Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium e Aptos, além da remoção de 50 reservas de baixa adoção e 21 tokens principais Pendle amadurecidos de outros mercados. Sob o processo proposto, a Aave congelaria primeiro as reservas afetadas e cortaria seus limites de oferta e empréstimo antes de reduzir gradualmente as posições restantes.
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