De Crypto Reset van de SEC onder Paul Atkins

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) is een nieuw hoofdstuk aangebroken met de crypto-industrie. Sinds Atkins in april 2015 werd beëdigd als voorzitter van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, is de toon van het agentschap zodanig veranderd dat dit duidt op een nieuwe beleidsrichting in Washington.

Deze overgang betekent een onmiskenbare breuk in de regelgevingsfilosofie van de organisatie, die onder andere, tijdens de ambtstermijn van voorzitter Gary Gensler, werd gekenmerkt door strenge handhavingsacties en een letterlijke interpretatie van de effectenwetgeving met betrekking tot digitale activa.

Van Eerst Handhaving naar Beleidsherijking

Onder Gensler hanteerde de SEC een aanpak die naar verluidt "regulering door handhaving" was. De SEC spande een reeks rechtszaken aan tegen leidende crypto-beurzen, token-uitgevers en andere dienstverleners bij de rechtbanken, waarbij werd beweerd dat de meeste digitale tokens ongeregistreerde effecten waren. Een wolk van onzekerheid hing daardoor over de industrie, aangezien bedrijven probeerden wijs te worden uit vage regelgevende verklaringen die niet leken te passen bij technologieën zoals blockchains.

Nu Atkins de handhaving overneemt, wijzen vroege indicaties op een focus op duidelijkheid met betrekking tot regulering en een systematischer engagement in plaats van reactionaire handhaving. Zijn ervaring als voormalig SEC-commissaris met een algemeen markt-vriendelijk perspectief leidt tot de verwachting dat het agentschap zal zijn:

Transparante regelgeving in plaats van ad hoc handhaving;

Vooraf gedefinieerde categorisaties van digitale activa,

Samenwerking met deelnemers uit de sector

Dit vraagt niet om een terugtrekking uit toezicht, maar simpelweg om een herziening van de manier waarop het wordt toegepast.

De Politieke Katalysator Achter de Verandering

Om deze transformatie bij de SEC te begrijpen, is een diepere blik nodig. Ten eerste, naarmate de verkiezingen van 2024 naderen, is Washington meer verdeeld over de kwestie van cryptocurrency-regulering.

Tot zijn beloften aan de digitale activa-industrie behoorden:

Laat ik beginnen met te zeggen dat als Gary Gensler zou worden verwijderd van de SEC, dit naar mijn mening geen verschil zou maken voor het functioneren of het doel van de commissie zelf.

En het is hier dat El Salvador, voor zover wij weten, de eerste natie ter wereld is die een Bitcoin-reserve aanhoudt.

Maar dat stopt de kritiek niet. Hoewel ik dit onderwerp uitgebreid heb behandeld in mijn eerdere werken, is de kritiek uitgebreid. Sommige, op het eerste gezicht, zijn degenen die we verwachten tegen de toegenomen macht van de overheid in wat dan ook.

Trump maakte bijvoorbeeld tijdens de presidentiële campagne van 2024 openbare opmerkingen dat hij "nieuw leiderschap zou aanstellen" als hij zou winnen, en hij boekte vooruitgang in zijn campagnebeloften na de overwinning in november 2024.

De laatste reeks gebeurtenissen benadrukt daarom opnieuw hoe gevoelig dit proces is geweest voor de Amerikaanse politieke kalender.

Interim Leiderschap en Continuïteit

Overgang De aanwezigheid van Mark Uyeda, een andere solide en minder repressief ingestelde leider, voorzag in een brug tussen de twee regimes van strakke regulering.1 Uyeda vertraagde de strakke handhavingscurve in tegenstelling tot Hij, en bleef tegelijkertijd binnen de instellingen.

Hoewel niet bedoeld als permanent, gaf de aard van de interim-benoeming van Atkins de aanzet voor de daaropvolgende benoeming van Atkins, namelijk een bereidheid om eerdere beleidsmaatregelen te herzien, en dit hielp op zijn beurt de verwachtingen in de financiële markt en de cryptowereld te herstellen.

Gevolgen voor de Crypto-industrie

De manier waarop de SEC haar standpunt heeft gewijzigd, zal verstrekkende gevolgen hebben voor bedrijven in digitale activa, investeerders en de wereld.

1. Regelgevende Duidelijkheid Kan Groei Ontsluiten

Onzekerheid was een van de grootste problemen van de industrie onder het oude regime, aangezien bedrijven regelmatig het doelwit werden van handhavingsacties bij afwezigheid van duidelijke instructies vooraf. Hoe zou een transparanter regime eruit kunnen zien?

Institutionele participatie aanmoedigen

Hen helpen juridische risico's voor startups te verminderen.

Innovatie bevorderen (Een activiteit die innovatie niet ondersteunt, moet binnen de grenzen van de compliance blijven.)

2. Verschuiving in Handhavingsprioriteiten

Handhaving zal niet verdwijnen, maar zal waarschijnlijk selectiever zijn. In plaats van hele klassen activa te schaden in naam van handhaving, kan de SEC zich richten op:

Fraude en overtredingen van de effectenwet ter bescherming van beleggers

Slechte actoren, in plaats van onduidelijke gevallen

Deze strategie kan in zekere mate bijdragen aan het herstellen van het vertrouwen tussen toezichthouders en de industrie.

3. Wereldwijde Concurrentiepositie

Andere rechtsgebieden zoals Singapore, de VAE en bepaalde delen van Europa hebben de gewaagde stap gezet om duidelijkere regels voor crypto op te stellen, en de Verenigde Staten verliest zijn voorsprong. Als de SEC een evenwichtige aanpak kan hanteren, zal de VS in staat zijn terug te keren naar de plek waar beginnende blockchain-bedrijven kunnen floreren.

Bitcoinbeleid en Strategische Reserves

Een ander van de meer 'vergaande' concepten die geassocieerd worden met de verandering van politieke koers, is het idee om een reserve van Bitcoin op nationaal niveau aan te houden. We wachten nog op formele discussies over deze kwestie, maar het zou een enorme beleidswijziging zijn als een regering dit zou doen.

Als digitaal goud werd Bitcoin meer gezien als een veilige waardeopslag dan een investeerbaar actief. Het wordt echter steeds meer beschouwd als een strategisch actief en indien nagestreefd, zou een Bitcoin-voorraad aangehouden door de VS kunnen betekenen:

Wereldwijde Monetaire Invloed

Signaleert sterk langetermijnvertrouwen in gedecentraliseerde activa

Andere landen aansporen dit voorbeeld te volgen

Maar er zijn nog steeds een groot aantal beleidsmatige, logistieke en economische vragen die beantwoord moeten worden.

CBDC-weerstand en de Impact ervan

Ze verzetten zich ook tegen een digitale valuta van de centrale bank, een soort officiële cryptocurrency die de Fed onderzoekt, maar waarvan veel waarnemers vrezen dat het de overheidscontrole en -toezicht op het leven van gebruikers zou kunnen vergroten.

We hebben al geleerd dat dit veel zin zou hebben om volledig open, openbare, gedecentraliseerde cryptocurrencies op een gelijk speelveld te laten opereren met de digitale dollar (als deze ooit het levenslicht ziet).

Een Nieuw ReguleringsTijdperk of Tijdelijke Verschuiving

Hoewel optimistisch over de implicaties van de benoeming ten tijde van de verandering; moet nog blijken of dit duurzaam is of slechts een tijdelijke, politieke verschuiving.

Regelgevingsrichtlijnen in de VS zijn vaak 'presidentieel', variërend van regering tot regering, en een nieuwe verschuiving bij verkiezingen zou de houding van de SEC opnieuw kunnen veranderen. In de tussentijd lijkt het agentschap op weg naar meer transparantie en toegenomen acceptatie door de industrie.

Conclusie

De SEC die in de toekomst toezicht zal houden op de governance van digitale activa, zal verre van volledig zijn zonder de benoeming van de heer Paul Atkins als de nieuwe voorzitter van de SEC.

Van de op handhaving gerichte periode onder Gary Gensler tot een veel formelere en gezamenlijke aanpak, de SEC zet een nieuwe koers uit in een snel veranderende industrie. Gesteund door de steun van de Biden-administratie via de Trump-vriendelijke impuls, en interim GM agentschapsrichtlijnen via Mark Uyeda, zou deze impuls blijvende gevolgen kunnen hebben voor de toekomst van crypto-regulering.

Het is nog niet duidelijk of deze verandering langdurige innovatie zal stimuleren, of eerder nieuwe obstakels zal creëren, in het licht van beleid, handhaving en reële marktomstandigheden die spoedig zullen worden ervaren.