MiCA-conforme EURAU Stablecoin Gelanceerd in DeFi: Spelveranderaar voor Europa?

Een volledig conforme euro stablecoin is zojuist in Gedecentraliseerde Financiën (DeFi) gestapt en de timing kon niet tactischer zijn.

AllUnity, de joint venture achter EURAU (de euro stablecoin), breidt het gebruiksscenario van de stablecoin strategisch uit van gecentraliseerde naar gedecentraliseerde financiële (DeFi) protocollen. EURAU zal worden uitgegeven onder MiCA — de gereguleerde cryptocurrency-wetgeving van de EU — waardoor EURAU een van de weinige gereguleerde euro stablecoins is die momenteel op de cryptomarkt beschikbaar zijn met een erkende juridische status onder EU-wetgeving. Het verplaatsen van deze stablecoin naar DeFi is meer dan een productuitbreiding; het is een experiment om te zien of regulering en decentralisatie van financiën naast elkaar kunnen bestaan zonder dat de één de ander in gevaar brengt.

Wat AllUnity en EURAU daadwerkelijk zijn

DWS Group, Flow Traders en Galaxy Digital hebben AllUnity opgericht met de missie om de on-chain economie te revolutioneren door een volledig gedekte, in EUR luidende stablecoin uit te geven die wordt gereguleerd door BaFin, de Duitse financiële toezichthouder. Dit verschilt van sommige startups die proberen een stablecoin te lanceren zonder naleving, regulering of institutionele steun. AllUnity heeft EURAU gecreëerd door gebruik te maken van gevestigde institutionele spelers om een volledig conforme en gereguleerde stablecoin te bouwen volgens de Europese wetgeving.

EURAU is gekoppeld aan de Euro en wordt volledig gedekt door reserves in Euro's, zodat gegarandeerd is dat de waarde van EURAU gelijk blijft aan EUR. Door geclassificeerd te worden als een Electronic Money Token (EMT) onder MiCA, moet EURAU 100% gedekt zijn door Euro's, periodieke attestation produceren en opereren onder een Electronic Money-licentie. De infrastructuur voor deze naleving is concreet, objectief en continu; het is niet slechts een vinkje bij de lancering van EURAU, maar voldoet voortdurend aan de eisen van compliance en regulering.

Wat AllUnity nu doet, is toegang bieden tot dit gereguleerde activum binnen DeFi-ecosystemen, waarbij EURAU nu live is op Ethereum, Optimism, Arbitrum, Base en Solana — integrerend met gedecentraliseerde beurzen, liquiditeitspools en uitleenprotocollen waar EURAU op dezelfde manier zal worden gebruikt als dollar-gekoppelde stablecoins vandaag de dag worden gebruikt.

Waarom DeFi het echte strijdtoneel is

Hoewel gecentraliseerde beurzen een grotere rol lijken te spelen in de cryptocurrency-ruimte, is het in gedecentraliseerde financiën (DeFi) waar het marktaandeel voor stablecoins vorm krijgt.

Stablecoins vormen de basis voor vrijwel elke transactie op gedecentraliseerde netwerken; ze worden gebruikt als onderpand voor leenmarkten, zijn de fiat-zijde van handelsparen en dienen als de afwikkelingsactivum voor yield farming strategieën. De entiteit die de dominante stablecoin in DeFi controleert, heeft ook een groot deel van de controle over hoe waarde door dat ecosysteem stroomt.

Momenteel zijn de dominante spelers Tether en USD Coin, beide dollar-gekoppelde stablecoins die actief worden gebruikt in alle belangrijke DeFi-protocollen. Meer dan 90% van de fiat-gedekte stablecoins is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, waarbij Tether en USDC samen goed zijn voor 93% van de totale marktkapitalisatie van stablecoins. Een euro-gekoppelde stablecoin die momenteel alleen beschikbaar is via gecentraliseerde beurzen, heeft beperkte bruikbaarheid; echter, zodra DeFi-liquiditeit is gevestigd voor een euro stablecoin, zal dit een geloofwaardig alternatief bieden voor euro-gekoppelde stablecoins die zijn gebouwd op gedecentraliseerde protocollen.

Naast het tot stand brengen van euro stablecoin-liquiditeit in het DeFi-ecosysteem, test de DeFi-beweging ook een nieuwe grens — de levensvatbaarheid van MiCA-conforme activa die opereren in een permissionless omgeving. DeFi-protocollen vereisen standaard geen verificatie van referenties of geografische beperkingen. Dus, wanneer een MiCA-conforme stablecoin wordt aangesloten op DeFi-protocollen, rijzen er belangrijke vragen over hoe de nalevingsverplichtingen die verband houden met MiCA zouden worden afgedwongen in een gedecentraliseerde omgeving die wordt gekenmerkt door een gebrek aan centrale autoriteit die verantwoordelijk is voor het aansprakelijk stellen van wie dan ook.

De nalevingsspanning is reëel

Hoewel deze situatie ingewikkeld lijkt, moeten degenen die de activiteiten van AllUnity nauwlettend hebben gevolgd, hun inspanningen in de gaten houden. MiCA legt verplichtingen op aan de uitgever (AllUnity); zij zijn de scheppers en de verantwoordelijkheid voor MiCA ligt bij AllUnity, en niet bij elk protocol dat heeft besloten EURAU uit te geven, wat ruimte creëert voor enige ademruimte. EURAU kan vrij bewegen binnen DeFi, net zoals een eurobankbiljet beweegt zonder dat de Europese Centrale Bank (ECB) elke transactie monitort.

Deze analogie gaat echter niet onbeperkt op. Er zijn al vragen gesteld door toezichthouders over hoe stablecoins worden gebruikt in DeFi, met name: Zijn er AML-verplichtingen? Is er een vereiste voor het bedrijf om hun overdrachten te screenen tegen toepasselijke sancties? Draagt de uitgever van het token verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor hoe hun token wordt gebruikt zodra het on-chain is uitgegeven?

Niemand heeft deze vragen nog beantwoord, maar tegen de tijd dat EURAU op volle schaal opereert binnen DeFi, zal het deze vragen sneller onder de aandacht brengen dan toezichthouders zouden willen. Cointelegraph nam contact op met AllUnity voor commentaar over potentiële conflicten met EU-regelgeving, maar ontving geen reactie op het moment van publicatie.

Vanwege de institutionele steun van AllUnity biedt het een hogere geloofwaardigheid en levensduur dan veel stablecoin-projecten; het verhoogt echter het risico van het bedrijf op regulatoire frictie in vergelijking met een niet-geïdentificeerde groep die een stablecoin ontwikkelt. Naarmate AllUnity vordert in de wereld van permissionless DeFi, zal hun handelwijze een grote rol spelen bij het bepalen waar zij denken dat de grenzen liggen.

Wat dit betekent voor de digitale toekomst van de euro

De Franse minister van Financiën heeft onlangs euro-gekoppelde stablecoins gesteund als een kwestie van financiële soevereiniteit, waarschuwend dat de digitale betalingsinfrastructuur van Europa te afhankelijk blijft van door de VS gedomineerde rails. De Europese Centrale Bank ontwikkelt nog steeds haar Digitale Euro, met een proefproject dat mogelijk pas medio 2027 begint en een mogelijke eerste uitgifte pas in 2029 — op een steeds verschuivende tijdlijn. Europese Centrale Bank Ondertussen blijven dollar stablecoins marktaandeel verzamelen in elke hoek van crypto — inclusief DeFi-markten die steeds belangrijker worden voor hoe echte financiële activiteit wereldwijd wordt afgewikkeld.

De intrede van EURAU in DeFi is de meest concrete poging tot nu toe om die trend via de private sector om te keren. Het heeft regulatoire legitimiteit die geen enkele dollar stablecoin die in Europa opereert volledig kan claimen onder MiCA. Het heeft institutionele steun die het levensduur geeft. Wat het nog niet heeft, is voldoende liquiditeitsdiepte en gebruikersadoptie op de schaal die nodig is om dollarinstrumenten daadwerkelijk van hun standaardpositie te verdringen.

Dat is het werk dat voor ons ligt. AllUnity heeft de fundamenten gelegd. DeFi-integratie is waar de echte test begint.