यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के क्रिप्टो टास्क फोर्स की एक प्रमुख सदस्य हेस्टर पियर्स ने स्पष्टता का एक बयान जारी किया है, जिसमें तर्क दिया गया है कि ऑनचेन वॉल्ट्स और ऋण देने की रणनीतियाँ, जिनमें निवेश अनुबंध – यानी प्रतिभूतियाँ – शामिल हैं, संघीय विनियमन के अधीन रहेंगी।

बुधवार को लिखे गए एक रंगीन ब्लॉग में, पियर्स, जिन्हें ब्लॉकचेन वित्तीय नवाचार के लिए उनके लंबे समय से समर्थन के लिए अक्सर "क्रिप्टो मॉम" कहा जाता है, ने कहा कि लोगों को "हेडस्टैंड, बैकफ्लिप और अन्य जिमनास्टिक्स नहीं करने चाहिए ताकि [मौजूदा प्रतिभूति] कानून को इस तरह पढ़ा जाए कि यह उन क्रिप्टो संपत्तियों और गतिविधियों पर लागू न हो जो संघीय प्रतिभूति कानूनों के दायरे में आती हैं।"

उन्होंने कहा, "आपको दर्दनाक गिरावट का सामना करना पड़ेगा।"

पियर्स की ये टिप्पणियां उनके द्वारा टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों की व्यापक श्रेणी पर दिए गए सक्रिय बयानों के बाद आई हैं, जिसमें उन्होंने तब तर्क दिया था कि टोकनाइज्ड प्रतिभूतियां, प्रतिभूतियां ही बनी रहती हैं। एजेंसी स्वयं टोकनाइज्ड एसेट्स की उभरती हुई श्रेणी के लिए स्पष्टता प्रदान करने पर काम कर रही है।

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल के दौरान, टोकनाइजेशन गतिविधि में तेजी आई है, जिसमें ऑनचेन वॉल्ट्स का निर्माण भी शामिल है, जिन्हें विभिन्न ऑनचेन निवेश रणनीतियों में पूंजी लगाकर प्रतिभागियों के लिए यील्ड (प्रतिफल) अर्जित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

पियर्स ने बुधवार को कहा, "सामान्य तौर पर, उन गतिविधियों को, जो संघीय प्रतिभूति कानूनों के दायरे में आती हैं, ऑनचेन पर ले जाने से वे गतिविधियां आयोग द्वारा प्रशासित कानूनों के दायरे से बाहर नहीं हो जातीं।"

पियर्स ने उल्लेख किया कि वॉल्ट्स "कई तरीकों से संघीय प्रतिभूति कानूनों को प्रभावित कर सकते हैं।" विशेष रूप से एक "सामान्य उद्यम" का प्रतिनिधित्व करके जो हॉवी टेस्ट के एक सिद्धांत के रूप में कार्य करता है, जो प्रतिभूतियों का निर्धारण करने के लिए एसईसी का प्राथमिक मार्गदर्शक है। उन्होंने कहा कि वॉल्ट्स प्रतिभूतियों को भी रख सकते हैं या प्रतिभूतियों में निवेश आवंटित कर सकते हैं, जिससे यह "निवेश कंपनी क्षेत्र में आ सकता है।"

उन्होंने उल्लेख किया कि यह तब भी सच हो सकता है जब वॉल्ट्स सक्रिय रूप से या निष्क्रिय रूप से प्रबंधित हों या अलग से प्रबंधित खातों के समान हों जो व्यक्तिगत ग्राहक उपचार प्रदान करते हैं। कई वॉल्ट निर्माताओं और प्रबंधकों ने ऐसी संरचनाओं को डिज़ाइन करना शुरू कर दिया है जो उपयोगकर्ताओं के फंड को अलग कर सकें, ताकि संपत्तियां एक ही निवेश वाहन में मिश्रित न हों।

इसी तरह, ऑनचेन ऋण भी एसईसी के अधिकार क्षेत्र में आ सकते हैं। पियर्स ने लिखा, "उदाहरण के लिए, ऑनचेन ऋण, पार्टियों की प्रेरणाओं, वितरण योजना और अन्य प्रासंगिक कारकों के आधार पर, उन नोट्स की विशेषताएँ ले सकते हैं जो प्रतिभूतियाँ हैं। वॉल्ट्स और ऋण देने की रणनीतियों के प्रबंधन में भागीदारी भी निवेश सलाहकार के मुद्दों को प्रभावित कर सकती है।"

पियर्स ने उल्लेख किया कि एजेंसी इन वाहनों को व्यक्तिगत आधार पर संभालेगी, अनिवार्य रूप से यह कहते हुए कि उनके आज के बयान ऑनचेन वॉल्ट या ऋण देने की गतिविधियों पर पूर्ण प्रतिबंध नहीं हैं। पियर्स ने पूर्व एसईसी अध्यक्ष गैरी जेंसलर के तहत भी आयुक्त के रूप में कार्य किया है, जिन्होंने इस विचार पर जोर दिया था कि लगभग सभी क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियां एजेंसी के अधिकार क्षेत्र में थीं।

उन्होंने कहा, "किसी विशेष वॉल्ट या ऋण देने की रणनीति की संरचना और गतिविधियां संघीय प्रतिभूति कानूनों के दायरे में आती हैं या नहीं, यह विशिष्ट तथ्यों और परिस्थितियों पर निर्भर करेगा।"

एसईसी ने एक नवाचार छूट जारी करने में देरी की है जो टोकनाइजेशन प्रयोग के लिए एक सैंडबॉक्स प्रदान कर सकती है।

अमेरिकी सांसद व्यापक क्रिप्टो बाजार संरचना कानून पारित करने की दिशा में भी काम कर रहे हैं जिसे क्लैरिटी एक्ट कहा जाता है, जो क्रिप्टो उद्योग की देखरेख में एसईसी और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) की भूमिकाओं को संहिताबद्ध करेगा। कानून में देरी आंशिक रूप से ट्रम्प के क्रिप्टो कनेक्शन से संबंधित नैतिक चिंताओं के कारण हुई है, हालांकि द ब्लॉक ने कुछ प्रगति होने की सूचना दी है।