संक्षेप में • SEC के डिवीजन ऑफ कॉरपोरेशन फाइनेंस ने कहा कि कार्यशील क्रिप्टो नेटवर्क पर बायबैक की घोषणाएं होवी टेस्ट के तहत “आवश्यक प्रबंधकीय प्रयासों” के वादे नहीं मानी जाएंगी। • जो नेटवर्क अभी कार्यशील नहीं हैं, उनके लिए बायबैक को धारकों के लिए यील्ड या रिटर्न के स्रोत के रूप में पेश करना अब भी प्रतिभूति कानूनों को लागू कर सकता है। • वकील गैब्रियल शापिरो ने इस मार्गदर्शन को एक “लूपहोल” बताया, लेकिन कहा कि यह कानूनी रूप से बाध्यकारी न होने वाला स्टाफ मार्गदर्शन है, जिसे भविष्य की SEC पलट सकती है। अपने ही टोकन वापस खरीदने की सोच रहे क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स को SEC के स्टाफ से हरी झंडी मिल गई है—लेकिन एक बड़ी शर्त के साथ। शुक्रवार को प्रकाशित नए FAQs में एजेंसी के डिवीजन ऑफ कॉरपोरेशन फाइनेंस ने कहा कि जब कोई क्रिप्टो सिस्टम कार्यशील हो जाता है, तो टोकन बायबैक प्रोग्राम की घोषणा “आवश्यक प्रबंधकीय प्रयासों” का वादा नहीं मानी जाती। यह होवी टेस्ट का एक प्रमुख तत्व है—यानी सुप्रीम कोर्ट का वह मानक जिससे तय किया जाता है कि कोई चीज निवेश अनुबंध है या नहीं और इसलिए प्रतिभूति है या नहीं। मायरियड: फेड आगे क्या करेगा? अपनी भविष्यवाणी करने के लिए क्लिक करें। जो नेटवर्क अभी कार्यशील नहीं हैं, उनके लिए स्थिति बदल जाती है। स्टाफ ने कहा कि वहां बायबैक की घोषणा सीमा पार कर सकती है, यदि जारीकर्ता इसे धारकों के लिए यील्ड या रिटर्न पैदा करने के रूप में पेश करता है। FAQs में यह भी कहा गया कि नेटवर्क कार्यशील हो जाने के बाद उसे बनाए रखने, अपग्रेड करने या बढ़ाने के वादे होवी टेस्ट की शर्तें पूरी नहीं करेंगे। किसी सिस्टम के मौजूदा उपयोगों का प्रचार करना, या लाभ का दावा न करने वाले अस्पष्ट महत्वाकांक्षी बयान देना भी संभवतः ऐसा नहीं करेगा। मेटालेक्स लैब्स के कॉर्पोरेट सिक्योरिटीज वकील और डेल्फी लैब्स के पूर्व जनरल काउंसल गैब्रियल शापिरो ने कहा कि यह मार्गदर्शन काफी दूर तक जाता है। उन्होंने X पर लिखा, “कम-से-कम SEC द्वारा क्रिप्टो पर लागू किए जाने के तरीके में, प्रतिभूति कानून अब ऑप्ट-इन जैसे दिखने लगे हैं।” उन्होंने जोड़ा कि बायबैक वाला खंड “मेरी अपेक्षा से भी आगे जाता है।” शापिरो की व्याख्या में, टीमें विकास जारी रख सकती हैं, बायबैक के जरिए कीमतों को सहारा दे सकती हैं और धारकों को शेयरधारक-जैसे अधिकार दिए बिना सार्वजनिक निवेश के कई लाभ हासिल कर सकती हैं। उन्होंने लिखा, “उन्होंने ऐसे नियामक ढांचे में एक लूपहोल खोल दिया है, जिसका मूल उद्देश्य ही यह होना चाहिए था कि आप ड्राफ्टिंग के जरिए आर्थिक वास्तविकता को दरकिनार न कर सकें।” उन्होंने तर्क दिया कि क्रिप्टो का बड़ा रुझान टोकनाइज्ड इक्विटी नहीं, बल्कि “इक्विटी के सभी लाभ, लेकिन उसकी कोई जिम्मेदारी नहीं” पाने की कोशिश है। कानूनी बल न रखने वाले ये FAQs, SEC की मार्च की व्याख्यात्मक रिलीज और उसके रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स प्रस्ताव पर आधारित हैं। यह प्रस्ताव प्रोजेक्ट्स को पूर्ण पंजीकरण के बिना टोकन बेचने की अनुमति देगा। ये FAQs टोकनाइज्ड शेयरों के लिए एजेंसी की नई इनोवेशन छूट के बाद भी आए हैं, जिसका खुलासा सीनेट में क्लैरिटी एक्ट के विफल होने के बाद किया गया था। SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने जुलाई में संकेत दिया था कि यदि विधेयक कमजोर पड़ता है तो एजेंसी हस्तक्षेप करेगी, और CFTC ने अगस्त में इसी तरह की चेतावनी जारी की थी। क्रिप्टो उद्योग ने बड़े पैमाने पर नियामकों को आगे बढ़ने के रास्ते के रूप में अपनाया है, हालांकि एजेंसी नियमों को कानूनों की तुलना में आसानी से वापस लिया जा सकता है। शापिरो ने भी यही बात कही: “कोई निजी वादी या भविष्य की SEC अलग विचार रख सकती है।” डेली डिब्रीफ न्यूज़लेटर हर दिन की शुरुआत मौजूदा समय की प्रमुख समाचार कहानियों, ओरिजिनल फीचर्स, एक पॉडकास्ट, वीडियो और बहुत कुछ के साथ करें। आपका ईमेल पाएं!