Zcash और NEAR Protocol 2026 में क्रिप्टो की दो सबसे मजबूत वैकल्पिक ट्रेड्स के रूप में उभरे हैं। Bankless के सह-संस्थापक डेविड हॉफमैन का मानना है कि यह रुझान निवेशकों द्वारा Bitcoin और Ethereum से कुछ पूंजी हटाकर उन एसेट्स की ओर ले जाने से प्रेरित है, जिनकी रिटर्न नैरेटिव अधिक मजबूत है।

हॉफमैन ने 23 सितंबर की एक पोस्ट में कहा कि ZEC वह बन गया है जिसे वह “Bitcoin Bid” का नवीनतम विजेता कहते हैं, जबकि NEAR ने स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म्स के बीच इसी तरह की स्थिति हासिल कर ली है।

उनका तर्क Bitcoin के मौजूदा वेल्थ पूल के आकार पर केंद्रित है। Bitcoin का मार्केट कैप लगभग $1.7 ट्रिलियन है, जबकि रैली के बाद भी Zcash उसका केवल एक छोटा हिस्सा है। हॉफमैन ने कहा कि Bitcoin होल्डर्स का केवल एक छोटा हिस्सा भी अगर अपनी कुछ पूंजी ZEC में आवंटित कर दे, तो इस छोटे एसेट में भारी खरीद दबाव पैदा हो सकता है।

हॉफमैन द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, Zcash का मार्केट कैप बहुत छोटे आधार से बढ़कर लगभग $26 बिलियन तक पहुंच गया है। यह उछाल प्राइवेसी, क्वांटम कंप्यूटिंग जोखिमों और एसेट तक विनियमित पहुंच में बढ़ती रुचि के साथ आया है।

crypto.news द्वारा उद्धृत 21Shares की 22 सितंबर की रिपोर्ट के अनुसार, पिछले एक वर्ष में प्राइवेसी कॉइन मार्केट लगभग पांच गुना बढ़ा है। यह सेक्टर $6.2 बिलियन से बढ़कर लगभग $30 बिलियन तक पहुंचा, जबकि CoinGecko ने उस समय इस श्रेणी का मूल्य लगभग $36.9 बिलियन आंका था।

हॉफमैन का मानना है कि ZEC, Bitcoin के पूंजी पूल से धन खींच रहा है

हॉफमैन ने मौजूदा ZEC ट्रेड की तुलना 2021 में Ethereum की रैली से की, जब ETH अपने साइकल बॉटम पर लगभग $12 बिलियन मार्केट कैप से बढ़कर पीक पर लगभग $554 बिलियन तक पहुंच गया था।

उनका थिसिस यह संकेत नहीं देता कि Bitcoin होल्डर्स पूरी तरह BTC छोड़ रहे हैं। इसके बजाय, हॉफमैन का मानना है कि पर्याप्त संख्या में होल्डर्स अपने पोर्टफोलियो का एक छोटा हिस्सा ZEC में हेज या पूरक पोजिशन के रूप में आवंटित कर रहे हो सकते हैं।

Zcash उस समूह को कई तरह के नैरेटिव उपलब्ध कराता है। यह नेटवर्क Bitcoin की तरह 21 मिलियन कॉइन्स की स्थिर अधिकतम आपूर्ति साझा करता है, साथ ही shielded addresses के जरिए वैकल्पिक ट्रांजैक्शन प्राइवेसी भी प्रदान करता है। मौजूदा क्रिप्टोग्राफिक सिस्टम्स पर क्वांटम कंप्यूटिंग के दीर्घकालिक प्रभाव को लेकर चिंताओं ने भी ZEC समर्थकों के निवेश तर्क को बल दिया है।

संस्थागत पहुंच भी बदल गई है। Grayscale ने 25 अगस्त को NYSE Arca पर अपने Zcash Trust को ZCSH spot ETF में बदल दिया, जिसकी शुरुआत लगभग $304 मिलियन की assets under management के साथ हुई। सितंबर की शुरुआत में ZEC $1,000 के पार पहुंच गया, जब फंड की संपत्तियां $400 मिलियन से ऊपर चली गईं।

हॉफमैन ने तर्क दिया कि केवल डॉलर में ZEC की बढ़त इस ट्रेड को पूरी तरह नहीं समझाती। इसके बजाय, उन्होंने Bitcoin और Zcash के आकार के अंतर की ओर इशारा करते हुए कहा कि रोटेशन के लिए उपलब्ध BTC वेल्थ पूल, ZEC के मार्केट वैल्यू से कहीं अधिक बड़ा बना हुआ है।

हॉफमैन ने लिखा, “BTC में $1.7T मौजूद है, और ZEC को वैध मानने के लिए केवल बहुत कम संख्या में Bitcoiners का सहमत होना ही काफी है।”

उन्होंने कहा कि निवेशक इस निष्कर्ष पर प्राइवेसी, क्वांटम कंप्यूटिंग को लेकर चिंताओं या सिर्फ अपने Bitcoin एक्सपोजर को हेज करने की इच्छा के कारण पहुंच सकते हैं।

यह तर्क मांग के स्रोत की हॉफमैन की व्याख्या भर है, न कि ऐसा प्रत्यक्ष प्रमाण जो ZEC की खरीद को Bitcoin होल्डर्स से जोड़ता हो। उन्होंने स्वयं भी इस बात को स्वीकार किया और कहा कि उनके अनुसार बहुत कम कैपिटल एलोकेटर्स केवल अपने स्वतंत्र गुणों के आधार पर ZEC खरीदने के लिए BTC, ETH और बाकी क्रिप्टो मार्केट को छोड़ेंगे।

हॉफमैन के अनुसार, NEAR स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का वैकल्पिक दांव बन गया है

हॉफमैन के अनुसार, NEAR Protocol के आसपास भी इसी तरह का पूंजी रोटेशन देखने को मिल सकता है, हालांकि उनकी नजर में उस मांग का स्रोत अधिक बिखरा हुआ है।

उन्होंने लिखा, “मुझे लगता है कि NEAR ने 2026 की ‘smart contract bid’ ट्रॉफी जीत ली है।”

CoinGecko के अनुसार, 24 सितंबर को NEAR लगभग $4.28 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले सात दिनों में 60% से अधिक की बढ़त के बाद का स्तर है। इसकी रैली नेटवर्क और उसके ट्रेडिंग मार्केट्स में कई घटनाक्रमों के साथ आई है।

23 सितंबर को NEAR/USDC मार्केट के जरिए Hyperliquid पर NEAR spot trading लाइव हुई। उस समय Hyperliquid पर NEAR perpetual open interest लगभग $344 मिलियन था, जबकि पॉजिटिव funding rates दिखाती थीं कि long positions, shorts को भुगतान कर रही थीं।

नेटवर्क डेवलपमेंट ने भी NEAR की 2026 नैरेटिव को मजबूती दी है। प्रोटोकॉल ने साल का बड़ा हिस्सा artificial intelligence, chain abstraction और autonomous agents के इर्द-गिर्द निर्माण में बिताया है।

जुलाई में, NEAR ने staking-based AI payments पेश की, जिससे यूजर्स NEAR को लॉक करके AI सेवाओं के लिए मासिक compute credits प्राप्त कर सकते हैं। लॉन्च के समय यह सिस्टम 43 AI models को कवर करता था और यूजर्स को credit card से भुगतान किए बिना confidential inference और autonomous agents तक पहुंच देता था।

हॉफमैन ने कहा कि NEAR को समर्थन देने वाली पूंजी संभवतः उस समूह की तुलना में अधिक विविध स्रोतों से आ रही है, जिसे वह BTC से ZEC की ओर जाते हुए मानते हैं।

उनके अनुसार, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट नेटवर्क्स के बीच Ethereum को ऐतिहासिक रूप से उससे अधिक प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा है, जितना Bitcoin को store of value श्रेणी में हुआ है। Solana पहले ही यूजर्स, गतिविधि और निवेशकों के ध्यान के मामले में Ethereum को चुनौती दे चुका है, जिससे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट मार्केट किसी एक एसेट के इर्द-गिर्द कम केंद्रित रह गया है।

हॉफमैन के लिए, इस अंतर का मतलब है कि NEAR को किसी एक स्पष्ट रूप से परिभाषित समूह से पूंजी खींचने की जरूरत नहीं है। ETH, SOL और अन्य स्थापित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट एसेट्स से आगे देखने वाले ट्रेडर्स भी यही प्रभाव पैदा कर सकते हैं।

Bitcoin और Ethereum उस स्थिति का सामना कर रहे हैं जिसे हॉफमैन “ब्लू-चिप समस्या” कहते हैं

हॉफमैन ने ZEC और NEAR की चालों को क्रिप्टो मार्केट के सबसे बड़े एसेट्स से जुड़ी एक व्यापक समस्या के हिस्से के रूप में प्रस्तुत किया।

उनका तर्क है कि बड़े मल्टीपल्स की तलाश करने वाले निवेशक ऐसी एसेट्स में नई पूंजी लगाने के लिए कम इच्छुक हो सकते हैं, जिनका मार्केट वैल्यू पहले से ही सैकड़ों बिलियन डॉलर या $1 ट्रिलियन से अधिक हो। छोटे नेटवर्क्स, यदि वे मौजूदा क्रिप्टो वेल्थ का अर्थपूर्ण हिस्सा आकर्षित कर लें, तो मूल्य वृद्धि के लिए अधिक गुंजाइश दे सकते हैं।

हॉफमैन ने इस स्थिति को “Blue Chip Curse” कहा।

उनके विचार में Bitcoin को अभी भी खुद को gold के विकल्प के रूप में अधिक मजबूती से स्थापित करना है, जबकि Ethereum के सामने यह सवाल है कि वर्षों की वृद्धि के बाद अगला बड़ा revaluation किस चीज से आ सकता है।

यह तुलना ऐसे समय में आई है जब कुल क्रिप्टोकरेंसी मार्केट अब भी पारंपरिक वित्तीय प्रणाली की तुलना में काफी छोटा है। CoinGecko के आंकड़ों के अनुसार, 24 सितंबर को वैश्विक क्रिप्टो मार्केट कैप लगभग $2.96 ट्रिलियन था, जिसमें Bitcoin की हिस्सेदारी लगभग 57% थी।

हॉफमैन ने कहा कि क्रिप्टो नए विजेता पैदा करता रह सकता है, भले ही BTC और ETH वे मल्टीपल्स न दे पाएं जो निवेशकों ने पिछले साइकल्स में देखे थे। उन्होंने Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena और Morpho का उदाहरण देते हुए कहा कि ये प्रोजेक्ट्स इंडस्ट्री में नए प्रोडक्ट्स और इंफ्रास्ट्रक्चर ला रहे हैं।

उनकी चिंता यह है कि उस गतिविधि से उत्पन्न आर्थिक मूल्य अंततः कहां जाकर टिकेगा।

हॉफमैन ने तर्क दिया कि Robinhood, Coinbase, Apollo और पारंपरिक ब्रोकरेज व्यवसाय, क्रिप्टो प्रोडक्ट्स की नई पीढ़ी द्वारा निर्मित मूल्य का एक हिस्सा हासिल करने की स्थिति में हो सकते हैं, जबकि BTC और ETH को इसका कितना लाभ मिलेगा, यह अभी अनिश्चित है।

इंडस्ट्री के कुल मूल्य में ठोस बढ़ोतरी के लिए, हॉफमैन ने कहा कि कुल क्रिप्टो मार्केट कैप को अंततः अपने मौजूदा स्तर से कहीं आगे बढ़ना होगा। उन्होंने $10 ट्रिलियन को उस स्तर के रूप में रखा, जहां तक वह चाहते हैं कि मौजूदा साइकल में मार्केट पहुंचे, और इसकी तुलना सेक्टर के कहीं बड़े विस्तार के लिए आवश्यक संभावित $30 ट्रिलियन मार्केट से की।