एक तेजी के बाद जो इसे संक्षेप में $81,000 से ऊपर ले गई थी, एक गर्म मुद्रास्फीति रिपोर्ट से बाधित होने के बाद बिटकॉइन $78,000 के करीब बना हुआ है। उस एक डेटा बिंदु ने कुछ ही घंटों में बिटकॉइन की कीमत से लगभग $3,000 मिटाने में योगदान दिया, यह इस बात की याद दिलाता है कि जब स्थिति इतनी खिंची हुई होती है तो भावनाएँ कितनी तेजी से बदल सकती हैं।

क्रिप्टो ट्रेडर्स के लिए इस समय सबसे बड़ी चिंता समय हो सकता है। अगले 48 घंटों में, पांच अलग-अलग उत्प्रेरक एक-दूसरे पर आकर मिलेंगे: आर्थिक डेटा, एक बड़ी ऑप्शंस की समाप्ति, एक नए फेड अध्यक्ष का पहला बड़ा भाषण, एनविडिया की कमाई, और एक ब्याज दर का फैसला जो अब तीन सप्ताह दूर है।

प्रत्येक बिटकॉइन की कीमत पर एक अलग प्रभाव डालता है, और साथ मिलकर वे इसे बिटकॉइन के लिए साल के सबसे महत्वपूर्ण समय में से एक बनाते हैं। यहां बताया गया है कि उनमें से प्रत्येक भावना और मौलिक विश्लेषण के लिए क्यों मायने रखता है।

मुद्रास्फीति और वृद्धि, पहले से ही दर्ज

सप्ताह के दो सबसे बड़े डेटा बिंदु बुधवार सुबह सामने आए। जुलाई की व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) रिपोर्ट, फेडरल रिजर्व द्वारा सबसे बारीकी से देखी जाने वाली मुद्रास्फीति गेज, ने दिखाया कि कीमतें सालाना 3.7% बढ़ीं, जो 3.6% के पूर्वानुमान से अधिक थी, जबकि कोर PCE उम्मीद के मुताबिक 3.3% पर बना रहा।

सरकार की दूसरी तिमाही के जीडीपी पर दूसरी नज़र 1.5% वार्षिक वृद्धि पर आई, जिसमें उपभोक्ता खर्च पहली रिपोर्ट की तुलना में अधिक मजबूत संशोधित किया गया।

PCE किसी भी अन्य मुद्रास्फीति गेज से अधिक मायने रखता है क्योंकि फेड स्वयं अपने 2% लक्ष्य के बारे में बात करते समय इसे ही लक्षित करता है, न कि अधिक सामान्यतः उद्धृत उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को। एक उच्चतर आंकड़ा नीति निर्माताओं को दरों में कटौती को सही ठहराने के लिए कम जगह देता है, और खर्च में वृद्धि दिखाने वाला जीडीपी डेटा इस तर्क को हटा देता है कि अर्थव्यवस्था को तत्काल मदद की आवश्यकता है।

इस संयोजन ने बुधवार को बिटकॉइन के खिलाफ काम किया। लंबे समय तक उच्च दरों की उम्मीदें डॉलर को मजबूत करती हैं और बॉन्ड यील्ड को बढ़ाती हैं, ये दोनों ऐसे परिसंपत्तियों से पैसा खींचती हैं जो कोई उपज नहीं देती हैं। रिलीज के घंटों के भीतर बिटकॉइन $81,000 से ऊपर से गिरकर $78,000 से नीचे आ गया।

शुक्रवार को $6.4 बिलियन के ऑप्शंस की समाप्ति

लगभग $6.4 बिलियन मूल्य के बिटकॉइन ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स इस शुक्रवार को डेरिवेटिव एक्सचेंज डेरिबिट पर समाप्त हो रहे हैं, उसी दिन जैक्सन होल में मुख्य भाषण भी है। ट्रेडर 'मैक्स पेन' नामक एक स्तर पर नज़र रखते हैं, वह कीमत जिस पर सबसे अधिक संख्या में कॉन्ट्रैक्ट्स बेकार हो जाते हैं, जो वर्तमान में $78,000 के करीब है, बिटकॉइन जहां अभी ट्रेड कर रहा है उससे नीचे।

इस आकार की समाप्ति महत्वपूर्ण है क्योंकि जिन फर्मों ने उन विकल्पों को बेचा है, उन्हें कीमत बढ़ने पर वास्तविक बिटकॉइन खरीदकर या बेचकर अपने जोखिम को हेज करना होता है, और $6.4 बिलियन की पूंजी किसी भी खबर से स्वतंत्र रूप से बाजार को अपने दम पर प्रभावित करने के लिए पर्याप्त हेजिंग प्रवाह बनाती है। स्पॉट कीमत और मैक्स पेन के बीच जितना बड़ा अंतर होता है, निपटान की ओर बढ़ते हुए हेजिंग गतिविधि उतनी ही तेज होती जाती है।

यदि बिटकॉइन शुक्रवार तक मैक्स पेन से काफी ऊपर रहता है, तो जिन डीलरों ने कॉल ऑप्शंस बेचे थे, उन्हें हेज रहने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदना जारी रखना पड़ सकता है, जिससे ऊपर की ओर दबाव बढ़ सकता है। यदि कीमत इसके बजाय $68,000 क्षेत्र की ओर खींची जाती है, तो यह गतिशीलता उलट जाती है, और इस आकार की समाप्ति किसी भी तरह से अस्थिरता जोड़ने की प्रवृत्ति रखती है क्योंकि स्थितियां समाप्त होती हैं।

एनविडिया की कमाई, बाजार बंद होने के बाद

वॉल स्ट्रीट जैसे एनविडिया का अनुसरण करता है, वैसे ही 'डीजेन' बिटकॉइन का अनुसरण करते हैं।

एनविडिया बुधवार को बाजार बंद होने के बाद दूसरी तिमाही के नतीजे जारी करेगा, जिसमें वॉल स्ट्रीट लगभग $92.3 बिलियन के राजस्व का अनुमान लगा रहा है। यह कंपनी क्रिप्टो ट्रेडर्स के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह इस बात का सबसे स्पष्ट संकेतक है कि AI इन्फ्रास्ट्रक्चर खर्च में कितना पैसा अभी भी प्रवाहित हो रहा है, और इस साल की बिटकॉइन रैली का अधिकांश हिस्सा AI स्टॉक के उत्साह के साथ-साथ चला है, न कि अपने दम पर।

जब निवेशक टेक कमाई के बारे में आश्वस्त महसूस करते हैं, तो वे पूरे जोखिम वक्र पर एक्सपोजर जोड़ते हैं, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है। याद रखें कि इस समय, AI/टेक स्टॉक SP500 को आगे बढ़ा रहे हैं, लेकिन वे एक बहुत ही जोखिम भरे मूड में भी हैं जिसे रूढ़िवादी ट्रेडर छूना नहीं चाहेंगे।

आत्मविश्वासी मार्गदर्शन के साथ एक मजबूत प्रदर्शन व्यापक रूप से जोखिम वाली संपत्तियों में अधिक पूंजी खींच सकता है और बुधवार की डिप-बाइंग को बिटकॉइन तक बढ़ा सकता है। एक चूक, या AI खर्च पर सतर्क मार्गदर्शन, इसके विपरीत कर सकता है और टेक शेयरों और क्रिप्टो को एक साथ नीचे खींच सकता है, यह देखते हुए कि इस साल दोनों कितनी कसकर चले हैं।

जैक्सन होल में वॉर्श की पहली परीक्षा

केविन वॉर्श, जिन्होंने मई में फेड अध्यक्ष का पद संभाला था, शुक्रवार को फेड के जैक्सन होल संगोष्ठी में अपना पहला मुख्य भाषण देंगे। उनकी टिप्पणियाँ फेड के 16 सितंबर के दर फैसले से तीन सप्ताह पहले आ रही हैं, जहाँ नीति निर्माता अद्यतन आर्थिक अनुमान भी प्रकाशित करेंगे, डिक्रिप्ट ने बताया।

यह पहली बार है जब बाजार को यह सुनने को मिलेगा कि एक नया फेड अध्यक्ष वास्तव में नीति के बारे में कैसे बात करता है, न कि केवल डेटा क्या कहता है। ट्रेडर शब्दों के साथ-साथ लहजे को भी बारीकी से देखते हैं, क्योंकि मुद्रास्फीति के जोखिम या श्रम-बाजार की कमजोरी के बारे में एक भी पंक्ति हफ्तों तक दर की उम्मीदों को बदल सकती है।

एक डोविश (नरम) लहजा जो गर्म PCE प्रिंट को कम करके आंकता है और नरम श्रम बाजार पर जोर देता है, यील्ड और डॉलर को नीचे धकेल सकता है, वही संयोजन जिसने इस महीने की रैली को सबसे पहले बढ़ावा दिया था। एक हॉकिश (कठोर) लहजा जो मुद्रास्फीति के जोखिम पर जोर देता है, इसके विपरीत कर सकता है और बुधवार की गिरावट को सप्ताहांत तक बढ़ा सकता है।

फ्यूचर्स की कीमतें पिछले महीने में पहले ही तेजी से बदल चुकी हैं। सीएमई फेडवॉच टूल, जो बॉन्ड बाजार की दावों को दर-फैसले की संभावनाओं में बदलता है, अब सितंबर में दर वृद्धि की 38.4% संभावना दिखाता है, जो एक महीने पहले 82% थी, जिसमें 61.6% कोई बदलाव न होने की ओर झुकाव रखते हैं।

पैसा वास्तव में कहाँ प्रवाहित हो रहा है

यूएस स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ ने पिछले सप्ताह $2.6 बिलियन का नया पैसा आकर्षित किया, जो अक्टूबर 2025 के बाद उनका सबसे अच्छा सप्ताह था, हालांकि अधिकांश फंडों की वृद्धि मौजूदा सिक्कों के मूल्य प्राप्त करने से हुई।

ईटीएफ प्रवाह संस्थागत मांग का सबसे स्पष्ट वास्तविक समय संकेत है, जो खुदरा व्यापार या डेरिवेटिव सट्टा से अलग है। सिकुड़ती हुई एक्सचेंज आपूर्ति एक और आँकड़ा है जिसका अनुसरण करना उचित है क्योंकि यह किसी भी नई मांग में बेचने के लिए कम सिक्के उपलब्ध छोड़ता है, जिससे कीमत एक गहरे बाजार की तुलना में खरीद और बिक्री दोनों दबावों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाती है।

उस कमी ने पिछले सप्ताह एक शॉर्ट स्क्वीज को बढ़ावा दिया, जब गिरती कीमतों पर दांव लगाने वाले ट्रेडरों को नुकसान में वापस खरीदने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिससे एक ही दिन में लगभग $3 बिलियन की मंदी की शर्तें मिट गईं।

यदि ईटीएफ प्रवाह जारी रहता है जबकि एक्सचेंज आपूर्ति सिकुड़ती रहती है, तो वही यांत्रिकी अपेक्षाकृत मामूली खरीद पर कीमत को ऊपर धकेल सकती है; लगातार बहिर्प्रवाह में एक उलटफेर उस समर्थन को उतनी ही तेजी से हटा देगा।