2026 में क्रिप्टो-समर्थित ऋण बाजार 2022 के बाजार से बिल्कुल अलग दिखता है, जो तब चरमरा गया था। उधारकर्ता अपनी स्थिति खोए बिना बिटकॉइन, इथेरियम या सोलाना को नकदी के लिए गिरवी रख सकते हैं और डीएफआई प्रोटोकॉल, केंद्रीकृत ऋणदाताओं और विनियमित हाइब्रिडों में कर* घटना को ट्रिगर करने से भी बच सकते हैं। यह श्रेणी परिपक्व हो गई है, और जो ऋणदाता अभी भी खड़े हैं, उन्होंने उन लोगों की विफलताओं से सीखकर खुद को फिर से बनाया है जो अब नहीं हैं।

यह परिपक्वता एक नई समस्या पैदा करती है: ऑफ़र अब सतह पर एक जैसे दिखते हैं, और एक मुख्य दर आपको इस बारे में लगभग कुछ भी नहीं बताती है कि आप क्या हस्ताक्षर कर रहे हैं। यहां 2026 में किसी भी क्रिप्टो-समर्थित ऋण का मूल्यांकन करने के लिए एक ढाँचा है — और वे प्रश्न जो एक टिकाऊ ऋणदाता को एक नाजुक ऋणदाता से अलग करते हैं।

दर से शुरुआत करें — फिर उससे आगे बढ़ें

दर वह जगह है जहाँ हर तुलना शुरू होती है, और जहाँ अधिकांश बहुत जल्दी समाप्त हो जाती हैं।

डीएफआई प्रोटोकॉल परिवर्तनीय दरों का विज्ञापन करते हैं जो पूल उपयोग के साथ फ्लोट करती हैं — कभी-कभी बहुत कम, कभी निश्चित नहीं। केंद्रीकृत और हाइब्रिड ऋणदाता निश्चित दरों का उद्धरण करते हैं, आमतौर पर ऋण-से-मूल्य (LTV) के आधार पर उच्च एकल अंकों से लेकर मध्य-किशोरी तक। एक निश्चित दर एक परिवर्तनीय दर से एक अलग उत्पाद है: यह निश्चितता को मूल्य देती है।

एक दर क्या छिपाती है वह कुल लागत है: उत्पत्ति शुल्क, वैकल्पिक सुरक्षा शुल्क, और एलटीवी टियर सभी वास्तविक संख्या को प्रभावित करते हैं। फिगर का क्रिप्टो-समर्थित ऋण, एक विनियमित हाइब्रिड, 50% एलटीवी पर 8.91% (9.999% एपीआर) पोस्ट करता है — उत्पत्ति शुल्क उस एपीआर³ में शामिल होता है। दर नहीं, एपीआर पूछें।

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कस्टडी: तीन मॉडल, तीन जोखिम प्रोफाइल

कस्टडी यह तय करती है कि ऋणदाता के विफल होने पर आपके संपार्श्विक का क्या होता है। इसके तीन मॉडल हैं।

केंद्रीकृत कस्टडी: ऋणदाता आपकी क्रिप्टो को अपनी बैलेंस शीट पर या एक ओम्निबस खाते में लेता है। आप एक दावेदार हैं, संपत्ति धारक नहीं। यह केंद्रीकृत ऋणदाताओं के पीछे का मॉडल है जिन्हें पिछले चक्रों में अच्छी तरह से प्रलेखित दिवालियापन के मुद्दों का सामना करना पड़ा था — जब एक विफल हो गया, तो जमाकर्ता असुरक्षित लेनदार बन गए।

ऑन-चेन और गैर-कस्टोडियल: एवे जैसे प्रोटोकॉल एक स्मार्ट अनुबंध में संपार्श्विक रखते हैं। कोई भी कंपनी इसे खर्च नहीं कर सकती है — लेकिन कोई भी कंपनी इसके लिए जवाबदेह भी नहीं है। आप अनुबंध जोखिम, ओरेकल विफलता और तत्काल एल्गोरिथम परिसमापन का जोखिम उठाते हैं।

हाइब्रिड: संपार्श्विक एक सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर दर्ज एक अलग, ऑन-चेन वॉलेट में रहता है, जबकि एक लाइसेंस प्राप्त ऋणदाता ऋण को उत्पन्न और सेवा देता है। फिगर इस मॉडल को चलाता है — संपार्श्विक क्रिप्टो संपार्श्विक संपत्ति की मूल L1 चेन पर सुरक्षित एमपीसी कस्टडी वॉलेट में रखा जाता है (बीटीसी के लिए बिटकॉइन, ईटीएच के लिए इथेरियम, एसओएल के लिए सोलाना), क्रिप्टो की निजी कुंजियाँ मल्टी-पार्टी-कंप्यूटेशन कस्टडी नेटवर्क पर नोड प्रदाताओं के बीच कई खंडों में विभाजित होती हैं, जो परिसमापन और तात्कालिक परमाणु निपटान को प्रभावित करने के लिए प्रोवेनेंस ब्लॉकचेन के साथ इंटरैक्ट करती हैं। उधारकर्ता हमेशा अपने क्रिप्टो के स्थान को सीधे ऑन-चेन पर सत्यापित करने की क्षमता रखता है जबकि यह एमपीसी कस्टडी में होता है।

पूछें कि आपका संपार्श्विक कहाँ रहता है, कौन इसे स्थानांतरित कर सकता है, और यदि ऋणदाता विफल हो जाता है तो अदालत आपको क्या कहेगी।

परिसमापन: सुधार अवधि को पढ़ें

हर क्रिप्टो-समर्थित ऋण आपके संपार्श्विक को समाप्त कर सकता है यदि उसका मूल्य गिरता है। ऋणदाताओं को क्या अलग करता है कि वे आपको पहले कितना समय देते हैं।

डीएफआई प्रोटोकॉल एक बार ऋण-से-मूल्य सीमा पार हो जाने पर एल्गोरिथम रूप से समाप्त कर देते हैं — कोई सूचना नहीं, कोई छूट अवधि नहीं। केंद्रीकृत और हाइब्रिड ऋणदाता आमतौर पर एक मार्जिन कॉल और एक सुधार अवधि जारी करते हैं: किसी भी बिक्री से पहले संपार्श्विक जोड़ने या मूलधन का भुगतान करने के लिए एक परिभाषित अवधि।

कुछ और आगे जाते हैं। फिगर की परिसमापन सुरक्षा², एक अतिरिक्त शुल्क के लिए एक वैकल्पिक ऐड-ऑन है, जो उपयोगकर्ताओं को मूल्य आंदोलन से संबंधित मार्जिन कॉल और परिसमापन के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करने की अनुमति देता है। परिसमापन सुरक्षा सक्षम होने के साथ, केवल बाजार में गिरावट से बिक्री को मजबूर करने की आवश्यकता नहीं है — हालांकि इसमें छूटे हुए भुगतान या डिफ़ॉल्ट शामिल नहीं हैं, और उपलब्धता राज्य के अनुसार भिन्न होती है।

सुधार अवधि तनाव से परे मायने रखती है: एक मजबूर परिसमापन एक बिक्री है, और एक बिक्री एक कर योग्य घटना है। जो कोई भी उस बिक्री के समय को नियंत्रित करता है, उसका आपके कर बिल में हाथ होता है।*

नियामक आवरण: आपको वास्तव में कौन लाइसेंस देता है

2022 की विफलताएं तकनीकी विफलताएं नहीं थीं। वे संरचनात्मक थीं — बिना लाइसेंस के ऋण देना, ग्राहकों की संपत्ति का मिश्रण, ऐसी इकाई व्यवस्थाएं जिन्हें कोई नियामक नहीं देख रहा था।

तो पूछें कि ऋण को कौन लाइसेंस देता है। अमेरिका में, एक क्रिप्टो-समर्थित ऋण अभी भी एक ऋण है: इसे राज्य लाइसेंस और एक एनएमएलएस पंजीकरण के साथ एक नामित ऋण देने वाली इकाई के भीतर होना चाहिए जिसे आप देख सकते हैं¹। एक ऋणदाता जो आपको उस पंजीकरण को इंगित नहीं कर सकता है, उसने प्रश्न का उत्तर दे दिया है।

पूछें कि कौन सी इकाई आपका ऋण बढ़ा रही है, और क्या यह ट्रेडिंग और कस्टडी व्यवसाय से दिवालियापन-मुक्त है। फिगर की संरचना पैटर्न दिखाती है: इसके क्रिप्टो-समर्थित ऋण फिगर लेंडिंग एलएलसी और फिगर मार्केट्स क्रेडिट एलएलसी के माध्यम से उत्पन्न होते हैं — विशिष्ट लाइसेंस प्राप्त संस्थाएं, प्रत्येक का अपना एनएमएलएस आईडी होता है। वह अलगाव केवल कागजी कार्रवाई नहीं है। यह निर्धारित करता है कि यदि ऊपर की ओर कुछ टूटता है तो आप किस लेनदार लाइन में खड़े होते हैं।

पुन: गिरवी रखना और अलगाव

एक प्रश्न किसी भी अन्य की तुलना में अधिक काम करता है, और कुछ उधारकर्ता इसे पूछते हैं: क्या ऋणदाता आपके संपार्श्विक को उधार दे सकता है?

पुन: गिरवी रखना — ऋणदाता की अपनी गतिविधियों को वित्तपोषित करने के लिए गिरवी रखे गए संपार्श्विक का पुन: उपयोग करना — कई प्लेटफार्मों की एक शांत विशेषता थी जो बाद में विफल हो गए। जब तक यह मायने नहीं रखता, तब तक यह कुछ भी नहीं लगता: जब आपका बिटकॉइन कहीं और होता है और ऋणदाता उसे वापस नहीं कर सकता है।

सुरक्षा अलगाव है: एक खाते में रखा गया संपार्श्विक जो आपका है, न कि ऋणदाता द्वारा उपयोग किए जाने वाले एक ओम्निबस वॉलेट में पूल किया गया। स्पष्ट गैर-पुन: गिरवी रखने वाली भाषा के लिए ऋण समझौते को पढ़ें, और पुष्टि करें कि संपार्श्विक एक अलग वॉलेट में रहता है। यदि उत्तर अस्पष्ट आता है, तो अस्पष्टता को ही उत्तर मानें।

2026 मूल्यांकन चेकलिस्ट

कोई भी क्रिप्टो-समर्थित ऋण हस्ताक्षर करने से पहले, आठ प्रश्नों के स्पष्ट उत्तर प्राप्त करें:

• दर — निश्चित या परिवर्तनीय, और हर शुल्क के साथ कुल एपीआर?
• संपार्श्विक — किन संपत्तियों को स्वीकार किया जाता है, किस ऋण-से-मूल्य पर?
• कस्टडी — कौन इसे रखता है, ऑन-चेन या ऑफ, और क्या यह अलग-अलग है?
• परिसमापन — एक मार्जिन-कॉल सुधार अवधि, या एक तत्काल एल्गोरिथम बिक्री?
• सुरक्षा — क्या डाउनसाइड हेजिंग उपलब्ध है, और यह क्या बाहर करता है?
• लाइसेंसिंग — कौन सी नामित इकाई ऋण बढ़ाती है, और क्या यह लाइसेंस प्राप्त है?
• पुन: गिरवी रखना — क्या आपका संपार्श्विक उधार दिया जा सकता है?
• ट्रैक रिकॉर्ड — ऋणदाता कितने बाजार चक्रों से बचा है?

फिगर एक तरफ-से-तरफ तुलना प्रकाशित करता है इन जैसे कई शर्तों पर, अपने क्रिप्टो-समर्थित ऋण को लेडन और आर्क जैसे ऋणदाताओं के खिलाफ मापते हुए — एक उपयोगी टेम्पलेट, चाहे आप जिससे भी उधार लें।

मुद्दा यह है कि उत्तर की आवश्यकता होने से पहले प्रश्न पूछना — उधार लेने के लिए वही परिश्रम लाना जो बाजार ने तीन साल में फिर से बनाया। देखें कि फिगर अपने क्रिप्टो-समर्थित ऋण को इन मानदंडों में से प्रत्येक के खिलाफ कैसे संरचित करता है और वे क्यों जाँचने लायक हैं। 

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खुलासे 

© 2026 फिगर मार्केट्स

क्रिप्टोकरेंसी में निवेश में महत्वपूर्ण जोखिम शामिल हैं। न्यूयॉर्क में क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग उपलब्ध नहीं है। क्रिप्टोकरेंसी में निवेश और ट्रेडिंग पर जोखिम खुलासे के लिए कृपया यहां क्लिक करें।

निवेश उत्पाद: एफडीआईसी द्वारा बीमाकृत नहीं, कोई बैंक गारंटी नहीं, मूल्य खो सकता है।

Figure.com | लाइसेंस | ©2025 Figure Lending LLC dba Figure | 650 S. Tryon Street, 8th Floor, Charlotte, NC 28202 | (888) 819-6388। एनएमएलएस # 1717824 | लाइसेंसिंग जानकारी के लिए, www.nmlsconsumeraccess.org पर जाएं

1. कुछ राज्यों में, एक निश्चित आकार से ऊपर और एक निश्चित राज्य के तहत ऋण बिना ऋण लाइसेंस की आवश्यकता के बनाए जा सकते हैं। कई ऋणदाता CBLs की पेशकश करते समय इन अपवादों का उपयोग करते हैं।.एक ऋणदाता के लाइसेंस की समीक्षा के लिए www.nmlsconsumeraccess.org पर जाएं

2. यदि ऋण विलंबित हो जाता है तो परिसमापन अभी भी होगा। परिसमापन सुरक्षा केवल मूल्य गिरावट से संबंधित मार्जिन कॉल और परिसमापन पर लागू होती है, न कि छूटे हुए भुगतान, डिफ़ॉल्ट या ऋण शर्तों के उल्लंघन पर। परिसमापन सुरक्षा केवल CA, NY, FL, PA, AL, AK, GA, HI, MA, UT में उपलब्ध है। परिसमापन सुरक्षा के बारे में अधिक जानकारी यहां पाई जा सकती है।

पुनर्भुगतान अवधि (न्यूनतम-अधिकतम): 12 महीने

3. अधिकतम एपीआर: 12.62% एपीआर (एपीआर में ब्याज और 1% उत्पत्ति शुल्क जैसे लागू शुल्क शामिल हैं)। फिगर के क्रिप्टो-समर्थित ऋण के लिए उपलब्ध ब्याज दरें 50% LTV पर 8.91% (9.999% एपीआर) या 75% तक 11.50% (12.62% एपीआर) हैं।

प्रतिनिधि उदाहरण (कुल लागत): एक उदाहरण के रूप में, एक उधारकर्ता 12 महीने की अवधि के लिए 50% LTV का $10,000 का क्रिप्टो-समर्थित ऋण प्राप्त करता है, जिसमें 8.91% की ब्याज दर और $100 का 1% उत्पत्ति शुल्क, 9.999% का एपीआर होता है। इस उदाहरण में, उधारकर्ता को $10,000 प्राप्त होंगे और 12 मासिक भुगतान $74.25 के होंगे। उच्च LTV अनुपात वाली संपत्तियों द्वारा सुरक्षित आवेदनों के लिए दरें अधिक होंगी। फिगर क्रिप्टो-समर्थित ऋण में 12 महीने की केवल-ब्याज पुनर्भुगतान अवधि है और यह अधिकतम प्रारंभिक LTV अनुपात 75% की अनुमति देता है। ब्याज दरें अक्सर बदलती रहती हैं, इसलिए आपकी सटीक ब्याज दर आपके आवेदन की तारीख पर निर्भर करेगी और कई कारकों जैसे LTV अनुपात पर निर्भर कर सकती है।

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* क्रिप्टो उधार आमतौर पर गैर-कर योग्य होता है, लेकिन परिसमापन एक आईआरएस कर योग्य बिक्री को ट्रिगर करता है। यह कर सलाह नहीं है; एक सीपीए से परामर्श करें।

Figure Lending, LLC, Figure Payments Corporation, Figure Markets Credit LLC, और Figure Markets, Inc. प्रत्येक Figure Technology Solutions, Inc. की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनियां हैं। इन सभी संस्थाओं के उत्पाद और सेवाएं Figure Markets ब्रांड के तहत पेश की जाती हैं। निवेशकों के लिए नोट: जब आप आवेदन कर रहे हों, खाते, सदस्यता, उत्पाद और सेवाएं प्राप्त कर रहे हों, तो यह जानना महत्वपूर्ण है कि आप किस कंपनी के साथ काम कर रहे होंगे। इसका क्या अर्थ है, यह समझाने वाली आगे की महत्वपूर्ण जानकारी के लिए कृपया यहां क्लिक करें  Opens in a new window।


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