Uniswap के संस्थापक हेडन एडम्स ने 28 जुलाई को उन दावों को खारिज कर दिया कि विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज के नए सक्रिय v4 प्रोटोकॉल शुल्क से तरलता प्रदाताओं (LPs) की मौजूदा आय कम हो जाती है।
उन्होंने कहा कि आलोचकों ने शासन द्वारा बदलाव को मंजूरी देने के बाद शुल्क की गणना कैसे की जाती है, इसे गलत समझा था।
यह प्रतिक्रिया 27 जुलाई को प्रस्ताव 100 के निष्पादन के बाद आई। इस वोट में 46.6 मिलियन UNI ने समर्थन किया और 1.27 मिलियन ने विरोध किया, जिससे 40 मिलियन UNI का कोरम पूरा हो गया। इसने एथेरियम, आर्बिट्रम, बेस, बीएनबी चेन, पॉलीगॉन, ओपी मेननेट और रॉबिनहुड चेन पर शुल्क-नियंत्रक प्रणाली को सक्रिय किया।
एडम्स ने अपने उदाहरण के रूप में ट्रेडरों से 30 बेसिस पॉइंट चार्ज करने वाले एक पूल का उपयोग किया। स्वीकृत वक्र के तहत, LPs 30 बेसिस पॉइंट कमाना जारी रखते हैं, जबकि प्रोटोकॉल पांच बेसिस पॉइंट जोड़ता है। इसलिए ट्रेडर लगभग 35 बेसिस पॉइंट का संयुक्त शुल्क चुकाते हैं। प्रोटोकॉल का पांच-बेसिस-पॉइंट हिस्सा कुल का लगभग 14% होता है, न कि LP शुल्क स्ट्रीम का 25%।
Uniswap v4 का प्रकाशित कोड इस अंतर का समर्थन करता है। पूल कॉन्ट्रैक्ट कुल स्वैप शुल्क को LP शुल्क प्लस प्रोटोकॉल शुल्क के रूप में वर्णित करता है। यह प्रोटोकॉल राशि की अलग से गणना करता है और शेष शुल्क वृद्धि को तरलता प्रदाताओं को रूट करता है। सटीक शुल्क भिन्न होता है क्योंकि v4 हुक्स और गतिशील पूल शुल्क का समर्थन करता है।
इसके अतिरिक्त, प्रस्ताव ने पूलों को वर्गीकृत करने और शुल्कों की गणना करने के लिए एक V4FeePolicy कॉन्ट्रैक्ट बनाया, साथ ही एक V4FeeAdapter भी बनाया जो शासन नियमों को लागू करता है और एकत्रित संपत्तियों को TokenJar कॉन्ट्रैक्ट्स में भेजता है। सामान्य स्थिर पूलों के लिए, नीति LP शुल्क से जुड़े एक वक्र का उपयोग करती है। एग्रीगेटर-हुक पूल अलग निश्चित दरों का उपयोग करते हैं।
प्रत्येक प्रतिभागी ने डिज़ाइन को स्वीकार नहीं किया। पैनोप्टिक के संस्थापक गिलौम लैम्बर्ट ने शासन चर्चा के दौरान तर्क दिया कि 10% से 25% शुल्क लेने से LP रिटर्न कमजोर हो सकता है और पूंजी को प्रतिस्पर्धी स्वचालित बाजार निर्माताओं (AMMs) की ओर धकेला जा सकता है। उन्होंने मांग की कि प्रोटोकॉल शुल्क इस बात पर निर्भर करे कि LP की स्थिति पहले से ही लाभदायक थी या नहीं। इस आलोचना ने शुल्क को LP आय में कमी के रूप में माना, जबकि एडम्स की प्रतिक्रिया v4 के योगात्मक कार्यान्वयन पर केंद्रित थी।
एडम्स ने एक प्रतिद्वंद्वी Uniswap फोर्क की भी आलोचना की जो सभी स्वैप शुल्क को LPs से दूर करता है और उन्हें क्षतिपूर्ति करने के लिए मतदान के माध्यम से आवंटित टोकन उत्सर्जन का उपयोग करता है। उन्होंने 28 जुलाई के पोस्ट में प्रोटोकॉल का नाम नहीं बताया। उनकी तुलना Uniswap v4 द्वारा शुल्क को विभाजित करने के तकनीकी प्रश्न से अलग थी।
Uniswap लैब्स ने कहा कि v2 और v3 पर पहले के शुल्क सक्रियण से व्यापक तरलता निकासी नहीं हुई थी। इसके 18 जुलाई के शासन प्रतिक्रिया में कहा गया है कि एथेरियम के 25 सबसे बड़े शुल्क-सक्षम v3 पूलों ने टोकन के संदर्भ में अपनी पूर्व-सक्रियण तरलता का 98.5% बरकरार रखा। इसमें यह भी कहा गया कि प्रोटोकॉल शुल्क ने दिसंबर से लगभग 7.5 मिलियन UNI के बर्न को वित्त पोषित किया।
ये आंकड़े Uniswap लैब्स से आए हैं और उन्होंने अभी तक यह स्थापित नहीं किया है कि v4 प्रदाता कैसे प्रतिक्रिया देंगे। v4 पूल अनुकूलित हुक्स, गतिशील मूल्य निर्धारण और विभिन्न रणनीतियों का उपयोग कर सकते हैं, इसलिए उनका अर्थशास्त्र v3 के समान नहीं है। लैब्स ने कहा कि यदि नए शुल्क अच्छी तरह से सहन नहीं किए गए तो शासन दरों को समायोजित करने के लिए एक और प्रस्ताव प्रस्तुत कर सकता है।
DefiLlama ने 29 जुलाई को Uniswap का कुल मूल्य लॉक (TVL) लगभग $3.06 बिलियन सूचीबद्ध किया। डैशबोर्ड ने 30 दिनों में $88.4 मिलियन सकल शुल्क और लगभग $3.36 मिलियन प्रोटोकॉल राजस्व भी दिखाया। ये कुल Uniswap के कई संस्करणों और चेन को कवर करते हैं, न कि केवल नए सक्रिय v4 पूलों को।
नई प्रणाली के माध्यम से एकत्र किए गए शुल्क TokenJar कॉन्ट्रैक्ट्स में जाते हैं। खोजकर्ता प्रोटोकॉल के फायरपिट तंत्र के माध्यम से UNI प्रदान करके और बर्न करके उन संपत्तियों का दावा कर सकते हैं। समर्थित लेयर-2 नेटवर्क पर उत्पन्न शुल्क एथेरियम मेननेट पर बर्न से जुड़े हुए हैं।
जैसा कि crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था, व्यापक UNIfication कार्यक्रम 100 मिलियन UNI ट्रेजरी बर्न और v2 और v3 परिनियोजनों में प्रोटोकॉल-शुल्क संग्रह के साथ शुरू हुआ। संबंधित कवरेज में, crypto.news ने जांच की कि v4 वोट से पहले रॉबिनहुड चेन गतिविधि ने Uniswap के शुल्क आधार को कैसे बढ़ाया।
निष्पादित प्रस्ताव v4 परिनियोजनों के पहले समूह को कवर करता है। इसके पाठ में कहा गया है कि Celo, Soneium, World Chain, X Layer और Zora को बाद के प्रस्ताव की आवश्यकता है क्योंकि Uniswap का शासन अनुबंध एक वोट में निष्पादन योग्य कार्रवाइयों की संख्या को सीमित करता है। उस दूसरे वोट के लिए कोई फाइलिंग तिथि घोषित नहीं की गई है।
अगला मापने योग्य परीक्षण यह होगा कि शुल्क जमा होना शुरू होने के बाद प्रभावित पूल तरलता और ट्रेडिंग वॉल्यूम बनाए रखते हैं या नहीं। शासन व्यक्तिगत पूल ओवरराइड, शुल्क-परिवार के नियमों या अंतर्निहित नीति अनुबंध को बदल सकता है। एडम्स के पोस्ट में इच्छित शुल्क अंकगणित को तय किया गया है, लेकिन LP व्यवहार यह निर्धारित करेगा कि मॉडल प्रतिस्पर्धी बना रहता है या नहीं।
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