भू-राजनीतिक और व्यापक आर्थिक तनाव बढ़ने के बीच ETF से पूंजी का निकलना जारी रहने के कारण जून में बिटकॉइन की कीमत में केवल गिरावट देखी गई, और यह दोहरे अंकों में गिरी।

फिर भी, CoinGecko डेटा के अनुसार, यह प्रमुख क्रिप्टो अक्टूबर 2025 में अपने $126,080 के सर्वकालिक उच्च स्तर से 50% नीचे है, जिससे यह बिटकॉइन के इतिहास में सबसे उथला बेयर मार्केट बन गया है।

CryptoQuant डेटा के अनुसार, 2012 में बेयर मार्केट में गिरावट 90% से अधिक थी। तब से, यह संख्या घट रही है, अगले दो चक्रों के लिए 82% और 2022 के चक्र में 74% तक पहुँच गई है। इस चक्र के 50% की तुलना में, समय के साथ गिरावटें कम होती जा रही हैं।

क्रिप्टो एक्सचेंज CoinEx के मुख्य विश्लेषक जेफ को ने डिक्रिप्ट को बताया, “बिटकॉइन अब एक अधिक संस्थागत मैक्रो एसेट है, जिसे ETF, गहरी तरलता और लंबी अवधि के आवंटनकर्ताओं के एक बड़े आधार का समर्थन प्राप्त है।” उन्होंने कहा, “यही कारण है कि गिरावटें चक्रों में कम हो रही हैं, और मुझे मौजूदा चक्र में 80% की एक और गिरावट की उम्मीद नहीं है।”

DWF लैब्स के कंटेंट और मार्केट इनसाइट्स लीड मार्टिन ली ने डिक्रिप्ट को बताया, "इस चक्र में बिटकॉइन के धारकों की संरचना पिछले चक्रों में देखी गई संरचना से बहुत अलग है।" उन्होंने कहा, "हमारे पास ऐसे संस्थान और कॉर्पोरेशन मौजूद हैं जो बिटकॉइन को अपनी बैलेंस शीट पर रख रहे हैं। हम उम्मीद करते हैं कि गिरावटें अधिक उथली होंगी और सामान्य अस्थिरता कम होगी, जैसा कि हमने पिछले 2 वर्षों में देखा है।"

क्या इसका मतलब है कि बेयर मार्केट अपने निचले स्तर पर पहुँच गया है? इसकी संभावना कम है, विशेषज्ञों ने डिक्रिप्ट को बताया, यह सुझाव देते हुए कि इसे अभी और गिरना बाकी है।

बिटकॉइन अभी तक निचले स्तर पर क्यों नहीं पहुँचा है

50% की गिरावट को "महत्वपूर्ण रीसेट" मानने के बावजूद, को का मानना है कि बेयर मार्केट अभी खत्म नहीं हुआ है।

इसके बजाय, CoinEx के विश्लेषक ने कहा कि निवेशकों को "ETF पूंजी निकासी, मैक्रो टाइटनिंग और तरलता रोटेशन" पर ध्यान देना चाहिए। को ने कहा कि इससे यह तय करने में मदद मिलेगी कि बेयर मार्केट कितना लंबा हो सकता है।

B2PRIME ग्रुप के मुख्य रणनीति अधिकारी एलेक्स त्सेवापेव ने को के विचार का समर्थन किया, यह सुझाव देते हुए कि बेयर मार्केट अभी खत्म नहीं हुआ है। इसके बजाय, उन्होंने कहा कि "ETF से पूंजी निकासी, मैक्रो दबाव और दोनों के कारण होने वाले ऑन-चेन तनाव के संयोजन के कारण मौजूदा स्थिति मंदी की ओर इशारा करती है।"

त्सेवापेव ने बताया, "18 मई के बाद से, केवल एक दिन, 4 जून को ही पूंजी का प्रवाह देखा गया, जिससे पता चलता है कि निष्क्रिय बोली कितनी कमजोर हो गई है।"

बिटकॉइन के निचले स्तर की पहचान करना

को और त्सेवापेव दोनों ने सामूहिक रूप से $60,000 को पहला महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर बताया, और एक मंदी के परिदृश्य में $55,000 और $45,000 के स्तरों का पुनः परीक्षण शामिल है।

विंटरम्यूट का भी ऐसा ही मंदी का रुख है, जिसमें मंगलवार के एक नोट में यह सुझाव दिया गया है कि बिटकॉइन की हालिया गिरावट के बाद $62,000 का समर्थन टूट गया है। बाजार बनाने वाली फर्म ने कहा, "बिटकॉइन ने 2024 में ऊपर जाते समय $50,000 से $59,000 की सीमा में कभी भी महत्वपूर्ण समय नहीं बिताया, इसलिए यहां कोई वास्तविक तकनीकी स्तर नहीं हैं। यह प्रवाह को दिशा तय करने वाली चीज के रूप में छोड़ देता है।"

इसे दर्शाते हुए, डिक्रिप्ट की मूल कंपनी दास्तान के स्वामित्व वाले प्रेडिक्शन मार्केट मायरीएड के उपयोगकर्ताओं ने 72% संभावना बताई है कि बिटकॉइन की अगली चाल इसे $55,000 तक नीचे धकेल सकती है। यह संख्या 1 जून को 39% से बढ़ गई है, जो मंदी के पक्ष में भावना में बदलाव को रेखांकित करता है।

को ने भू-राजनीतिक दृष्टिकोण में संभावित कमी को एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक के रूप में उजागर किया जो बिटकॉइन के लिए एक निचला स्तर बनाने में मदद कर सकता है। को ने कहा कि इस मोर्चे पर कमी ऊर्जा और जोखिम-मुक्त अतिरिक्त को हटा सकती है, जिससे फेड के नरम रुख (dovish Fed turn) की संभावना खुलेगी, या कम से कम यह संकेत मिलेगा कि आगे दरों में वृद्धि की संभावना नहीं है।

ETF की बढ़ती मांग को को ने दूसरा उत्प्रेरक बताया।

अल्टकॉइन मोर्चे पर, DWF विश्लेषक ने बताया कि कैसे हाइपरलिक्विड का HYPE व्यापक बाजार प्रवृत्ति से अलग हो गया है। यह "संभावित संकेत" है कि प्रोटोकॉल को बिटकॉइन के प्रदर्शन के भरोसे रहने के बजाय, उनके अपने गुणों के आधार पर व्यक्तिगत रूप से महत्व दिया जा रहा है।

ली ने कहा, "हर टोकन ठीक नहीं होगा, और यह केवल इस बात पर निर्भर करता है कि मार्कर कैसे होते हैं, संपत्तियों की कीमत समय के साथ उनके गुणों के अनुसार तय होती है - शेयर बाजारों में भी ऐसा ही होता है।"