बिटकॉइन के लिए एक क्रूर सप्ताह के बाद, स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने कहा कि सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी और व्यापक डिजिटल परिसंपत्ति बाजार के लिए सबसे बुरा समय जल्द ही खत्म हो सकता है।

बैंक के ग्लोबल हेड ऑफ डिजिटल एसेट्स रिसर्च, जेफ्री केंड्रिक ने कहा कि बिटकॉइन (बीटीसी) बाजार निचले स्तर के करीब है, उनका तर्क है कि संरचनात्मक रूप से लचीले स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड होल्डिंग्स और स्ट्रेटेजी द्वारा अनुमानित बड़ी बायबैक एक मजबूत मामला बनाते हैं कि मौजूदा बिकवाली का सबसे बुरा दौर खत्म हो गया है।

केंड्रिक ने गुरुवार को एक ग्राहक नोट में लिखा, "क्रिप्टो में यह सप्ताह दर्दनाक रहा है। इसे कहने का वास्तव में कोई और तरीका नहीं है।" "लेकिन मुझे लगता है कि जब हम 2026 के अंत में बीटीसी को $100,000 और ईटीएच को $4,000 पर देखेंगे, तो हम कहेंगे कि यह वह खरीद क्षेत्र था जिसे हम सभी चाहते थे।"

द ब्लॉक के मूल्य पृष्ठ के अनुसार, लेखन के समय बिटकॉइन लगभग $62,960 पर कारोबार कर रहा था, जो दिन में लगभग 5.6%, सप्ताह में 14%, पिछले महीने में 22% और पिछले वर्ष में 40% से अधिक नीचे था। ईथर (ईटीएच) दिन में 6.5% और पिछले महीने में 26% नीचे था, जो लगभग $1,755 पर कारोबार कर रहा था।

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फरवरी के बाद से क्या बदला

यह नोट 12 फरवरी के एक कॉल का सीधा बुकएंड है जिसमें केंड्रिक ने डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए "दर्द और अंतिम कैपिटुलेशन" की चेतावनी दी थी, अपने निकट-अवधि के बिटकॉइन लक्ष्य को $50,000 और ईथर को $1,400 तक कम कर दिया था। द ब्लॉक ने उस समय उस नोट पर रिपोर्ट दी थी।

केंड्रिक ने तर्क दिया कि मुख्य चर जो बदल गया है, वह स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की होल्डिंग्स है। फरवरी में, उन्होंने ईटीएफ कैपिटुलेशन को एक वास्तविक नकारात्मक जोखिम के रूप में चिह्नित किया था। उनके विचार में, यह नहीं हुआ है। ईटीएफ होल्डिंग्स 682,000 बिटकॉइन से चरम पर पहुंच गईं, फिर लगभग 674,000 तक वापस आ गईं - इस अवधि में मोटे तौर पर सपाट रहीं। उन्होंने लिखा, "यह मुझे बताता है कि ईटीएफ होल्डिंग्स फरवरी में मेरे डर से अधिक संरचनात्मक रूप से मजबूत हैं।"

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स्ट्रेटेजी कारक

इस सप्ताह के दर्द का तात्कालिक कारण, केंड्रिक ने कहा, स्ट्रेटेजी द्वारा 32 बीटीसी की बिक्री थी - एक ऐसा कदम जिसे उन्होंने दुर्भाग्यपूर्ण समय बताया जो "डीईटी ना कहने वाले के सिद्धांत के लिए पूरी तरह फिट बैठता है।" उन्होंने तर्क दिया कि अब सवाल यह है कि स्ट्रेटेजी आगे क्या करती है।

ऐतिहासिक मिसाल पर केंड्रिक का यह पढ़ना शिक्षाप्रद है। जब स्ट्रेटेजी ने आखिरी बार 22 दिसंबर, 2022 को बिटकॉइन बेचा था - कर अनुकूलन के लिए 704 बीटीसी बेचा गया था - तो उसने सिर्फ दो दिन बाद 810 बीटीसी वापस खरीदा था।

विश्लेषक ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि इस सप्ताह की प्रतिक्रिया काफी अधिक आक्रामक होगी। उनके विचार में, स्ट्रेटेजी लगभग 320 बीटीसी की 10x पुनर्खरीद या लगभग 3,200 बीटीसी की 100x पुनर्खरीद कर सकती है।

उस खरीद की पुष्टि, केंड्रिक ने तर्क दिया, एक अस्थायी संकेत होगा कि निम्न स्तर दर्ज हो गया है।

लिक्विडेशन और अवशिष्ट जोखिम

केंड्रिक ने इस सप्ताह के वायदा लिक्विडेशन को भी संदर्भित किया, जो लगभग $1.5 बिलियन तक पहुंच गया - 29-31 जनवरी और 3-6 फरवरी की घटनाओं में से प्रत्येक के पैमाने के बराबर, जिन्हें वह अलग-अलग लिक्विडेशन एपिसोड मानते हैं।

उन्होंने $60,000 से नीचे के अवशिष्ट नकारात्मक जोखिम को स्वीकार किया, लेकिन तर्क दिया कि असुरक्षित लॉन्ग्स का पूल कम हो गया है, यह देखते हुए कि बिटकॉइन ने साल-दर-साल इक्विटी को कितना खराब ट्रैक किया है।

केंड्रिक ने लिखा, "उपरोक्त में बहुत सारे 'अगर' हैं, इसलिए जमाखोरी एक बेहतर रणनीति है बजाय इसके कि निम्न स्तर दर्ज हो गया है।"

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यह दृष्टिकोण डिजिटल परिसंपत्तियों पर बैंक के व्यापक रचनात्मक रुख के अनुरूप है।

केंड्रिक ने हालिया गिरावट के दौरान $100,000 का साल के अंत का बिटकॉइन लक्ष्य और $4,000 का ईथर लक्ष्य बनाए रखा है, और, मई के अंत में, उन्होंने डॉट-कॉम बस्ट के दौरान वर्तमान ईथर मूल्य कार्रवाई और अमेज़न स्टॉक के बीच समानताएं खींचीं।

उस समय, स्टैंडर्ड चार्टर्ड के विश्लेषकों ने राय व्यक्त की थी कि ऑनचेन मेट्रिक्स अंततः मूल्य में वृद्धि लाएंगे।