पिछले कुछ हफ्तों में, जापान-आधारित वित्तीय समूह एसबीआई होल्डिंग्स ने कई बड़े क्रिप्टो निवेश किए हैं। इस हफ्ते की शुरुआत में, यह गांटलेट के $125 मिलियन सीरीज़ सी और ईडीएक्स मार्केट्स के $76 मिलियन सीरीज़ सी का एकमात्र निवेशक बन गया। पिछले महीने, इसने लगभग $289 मिलियन में जापानी क्रिप्टो एक्सचेंज बिटबैंक का अधिग्रहण करने और, फरवरी में, सिंगापुर-आधारित क्रिप्टो एक्सचेंज कॉइनहाको में नियंत्रण हिस्सेदारी लेने पर सहमति व्यक्त की थी। एसबीआई ने हाल ही में डिजिटल एसेट के $355 मिलियन के फंडिंग राउंड, मॉर्फो के $175 मिलियन के टोकन राउंड और सर्कल के आर्क ब्लॉकचेन के लिए $222 मिलियन के टोकन प्रीसेल का भी समर्थन किया, साथ ही कई अन्य निवेश भी किए। पिछले महीने, एसबीआई ने जापान का पहला ट्रस्ट बैंक-समर्थित येन स्टेबलकॉइन, जेपीवाईएससी लॉन्च किया।

एसबीआई क्रिप्टो के लिए नया नहीं है, इसने 2016 से इस क्षेत्र में निवेश किया है। लेकिन इसकी हालिया गतिविधि की गति विशिष्ट है। एसबीआई अब क्रिप्टो में इतना भारी निवेश क्यों कर रहा है? इन कदमों के पीछे क्या है? और वे डिजिटल परिसंपत्तियों में पारंपरिक वित्त की रुचि और संस्थागत अपनाने के बारे में क्या कहते हैं?

हालिया सौदों को एक साथ देखने पर, वे ऑनचेन वित्त पर केंद्रित एक व्यापक रणनीति की ओर इशारा करते हैं।

एसबीआई के एक प्रवक्ता ने द ब्लॉक को बताया, "एसबीआई समूह में, हम पूरे समूह के ऑनचेन परिवर्तन को आगे बढ़ा रहे हैं और अपने डिजिटल परिसंपत्ति व्यवसायों का विस्तार कर रहे हैं क्योंकि हम विकास के अपने अगले चरण के लिए प्रयास कर रहे हैं।" "ऑनचेन क्षेत्र में, हमारा लक्ष्य कार्यों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करना है — एक्सचेंजों से लेकर परिसंपत्ति टोकनाइजेशन से लेकर बाजार प्लेटफॉर्म तक। हमारे हालिया अधिग्रहण, निवेश और साझेदारी सभी इस समूह-व्यापी रणनीति का हिस्सा हैं।"

प्रवक्ता ने कहा कि "टोकन अर्थव्यवस्था" का पूर्ण आगमन "निकट" है — एक ऐसा युग जिसमें हर परिसंपत्ति को टोकनाइज़ किया जाता है और ट्रेडिंग और निपटान से लेकर विभिन्न अनुबंधों के निष्पादन तक सब कुछ ब्लॉकचेन पर पूरा किया जाता है।

प्रवक्ता ने कहा, "एसबीआई समूह तेजी से विकसित हो रहे डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र में यथासंभव शीघ्र ही एक वैश्विक अग्रणी कंपनी के रूप में खुद को स्थापित करने के लिए काम कर रहा है।"

क्रिप्टो निवेश बैंकिंग और सलाहकार फर्म अरेटा के एशिया प्रशांत के निदेशक और प्रमुख जोसेफ गोह ने कहा कि एसबीआई कुछ ऐसा कर रहा है जिसकी कुछ पारंपरिक वित्तीय समूहों ने कोशिश की है।

गोह ने कहा, "एसबीआई कुछ ऐसा कर रहा है जिसकी एशिया में किसी अन्य वित्तीय समूह ने कोशिश नहीं की है: एक एंड-टू-एंड डिजिटल परिसंपत्ति फ्रेंचाइजी का निर्माण जो जारी करने, निपटान, बाजार बुनियादी ढांचे, परिसंपत्ति प्रबंधन और खुदरा वितरण तक फैला हुआ है, और इसे सिर्फ घर पर ही नहीं बल्कि सीमाओं के पार भी कर रहा है।"

उन्होंने कहा कि सबसे स्पष्ट विषयों में से एक परिसंपत्ति प्रबंधन है। गांटलेट की संस्थागत ऑनचेन क्षमताओं को एसबीआई द्वारा बिटबैंक और कॉइनहाको के माध्यम से नियंत्रित वितरण के साथ जोड़कर, "हमारे पास एशिया के पहले बड़े पैमाने पर ऑनचेन परिसंपत्ति प्रबंधन व्यवसाय के निर्माण की क्षमता है," गोह ने कहा। "इसका मुख्य निष्कर्ष यह है कि एसबीआई क्रिप्टो का एक्सपोजर नहीं खरीद रहा है, बल्कि यह अगली वित्तीय प्रणाली की नींव खरीद रहा है।"

गोह के अनुसार, निपटान एक और प्रमुख ध्यान केंद्रित क्षेत्र है। उन्होंने एसबीआई के जेपीवाईएससी स्टेबलकॉइन लॉन्च, इसके सर्कल संयुक्त उद्यम के माध्यम से जापान में यूएसडीसी के वितरण, और सीमा पार भुगतानों के लिए टोकनाइज्ड डिपॉजिट जारी करने के लिए जेपी मॉर्गन समर्थित पार्टियर ब्लॉकचेन नेटवर्क में एसबीआई शिनसेई बैंक के शामिल होने का उल्लेख किया।

गोह ने कहा, "ऑनचेन निपटान के येन हिस्से का मालिक जो भी होगा, वह एशिया के वित्तीय भविष्य में एक रणनीतिक स्थिति का मालिक हो सकता है, और एसबीआई ठीक वही इकट्ठा कर रहा है।"

अभी क्यों?

एक कारण यह है कि जापान अपने नियामक ढांचे में सुधार कर रहा है, क्रिप्टो को भुगतान उपकरण से हटाकर शेयरों के बराबर विनियमित वित्तीय साधनों में बदल रहा है।

पिछले महीने, जापान की संसद के निचले सदन ने एक विधेयक पेश किया जो क्रिप्टोकरेंसी को वित्तीय साधनों के रूप में वर्गीकृत करेगा, जिससे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड जैसे उत्पादों के लिए मार्ग प्रशस्त होगा, जबकि कठोर ट्रेडिंग और प्रकटीकरण नियम भी पेश किए जाएंगे। यह कानून, जिसके उच्च सदन से मंजूरी मिलने के बाद अगले साल लागू होने की उम्मीद है, 2028 से शुरू होकर, क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर अधिकतम पूंजीगत लाभ कर को मौजूदा 55% से घटाकर 20% कर देगा, जो स्टॉक और बॉन्ड के अनुरूप होगा।

एनिमोका ब्रांड्स के सह-संस्थापक और कार्यकारी अध्यक्ष याट सिउ ने कहा कि एसबीआई उन बदलावों से खुद को आगे रख रहा है। उन्होंने कहा कि अधिक नियामक स्पष्टता की प्रतीक्षा करने के बजाय, कंपनी क्रिप्टो में क्षमताएं बना रही है ताकि डिजिटल परिसंपत्ति अपनाने में तेजी आने पर वह तैयार रहे।

सिउ और अन्य ने मौजूदा बाजार माहौल की ओर भी इशारा किया। जीएसआर में उद्यम निवेश के प्रमुख क्विन्ह हो, और नियोक्लासिक कैपिटल के सह-संस्थापक और प्रबंध भागीदार माइक बुसेला ने कहा कि बेयर मार्केट अक्सर दीर्घकालिक निवेश के सर्वोत्तम अवसर प्रदान करते हैं क्योंकि मूल्यांकन कम होते हैं और सौदों के लिए प्रतिस्पर्धा कम तीव्र होती है।

बुसेला ने कहा, "यदि आप लंबा खेल खेल रहे हैं, जैसा कि एसबीआई लगता है, तो आप चक्रीय गर्तों में बाजार में रहना चाहते हैं, क्योंकि जब बाजार चक्र बदलता है और अगले 10 वर्षों में उद्योग में तेजी आती है, तो वे सौदे अविश्वसनीय रूप से मूल्यवान होंगे।"

एसबीआई के प्रवक्ता ने कहा कि कंपनी ऐसी नवीन तकनीक वाले स्टार्टअप्स की तलाश करती है जो वास्तविक दुनिया की सेवाओं में पहले से ही तैनात किए जा रहे हैं। गांटलेट की जोखिम प्रबंधन और अनुकूलन तकनीक ऑनचेन वित्त के लिए महत्वपूर्ण है, जबकि ईडीएक्स मार्केट्स, एक संस्था-केंद्रित क्रिप्टो एक्सचेंज के रूप में, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में प्रवेश करने में मदद करता है, प्रवक्ता ने कहा। उन्होंने कहा, "दोनों ऐसे कार्य प्रदान करते हैं जो डिजिटल परिसंपत्तियों के व्यापक अपनाने के लिए अपरिहार्य हैं जिसकी दिशा में हम काम कर रहे हैं।"

गांटलेट के लिए, संबंध फंडिंग से कहीं आगे तक फैला हुआ है। "मुख्य रूप से वितरण और बाजार पहुंच," सह-संस्थापक और सीईओ तरुण चित्रा ने पूछा कि एसबीआई पूंजी से परे क्या रणनीतिक मूल्य लाता है। उन्होंने कहा कि जापान और एशिया में एसबीआई की उपस्थिति गांटलेट को वित्तीय संस्थानों, फिनटेक और टोकनाइजेशन पहलों तक अपने प्लेटफॉर्म का विस्तार करने में मदद करेगी जिन तक वह खुद नहीं पहुंच सकता था, जिसमें अमेरिकी डॉलर और यूरो-समर्थित स्टेबलकॉइन से परे जापानी येन और मैक्सिकन पेसो जैसी मुद्राओं तक अपनी स्टेबलकॉइन कवरेज का विस्तार करना शामिल है।

ईडीएक्स मार्केट्स इसी तरह का रणनीतिक मूल्य देखता है। सीईओ टोनी अकूना-रोहटर ने कहा कि वैश्विक वित्तीय सेवाओं में एसबीआई के संबंध कंपनी के ट्रेडिंग, क्लियरिंग और निपटान क्षमताओं का विस्तार करने के प्रयासों का समर्थन करेंगे।

अकूना-रोहटर ने कहा, "हम एसबीआई के व्यापक डिजिटल परिसंपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र के साथ सक्रिय रूप से जुड़ रहे हैं, जिसमें बाजार निर्माता, स्टेबलकॉइन पहल, टोकनाइजेशन प्रयास और ब्रोकरेज शामिल हैं, क्योंकि हम संस्थागत बाजार बुनियादी ढांचे को एक साथ आगे बढ़ाने के अवसरों का पता लगा रहे हैं।"

क्या दूसरे भी अनुसरण करेंगे?

मैंने जिन अधिकांश अधिकारियों से बात की, वे उम्मीद करते हैं कि अगले कुछ महीनों और वर्षों में अधिक पारंपरिक वित्तीय संस्थान इसी तरह के कदम उठाएंगे, हालांकि गति प्रत्येक बाजार में विनियमन और ग्राहक मांग पर निर्भर करेगी।

यह बदलाव पहले ही चल रहा है, जिसमें न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के मालिक इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, सिटी और मॉर्गन स्टेनली सहित ट्रेडफाई दिग्गजों द्वारा हालिया ऑनचेन पहल शामिल हैं।

चित्रा ने कहा, "हम उम्मीद करते हैं कि स्पष्ट नियमों वाले क्षेत्राधिकारों में संस्थान पहले कदम उठाएंगे।" "बड़े खुदरा आधार वाले ब्रोकरेज और परिसंपत्ति प्रबंधक स्वाभाविक अनुयायी हैं।"

जीएसआर के हो को भी उम्मीद है कि संस्थागत गतिविधि स्पष्ट उपयोग के मामलों वाले क्षेत्रों पर केंद्रित होगी, जिसमें स्टेबलकॉइन और भुगतान, टोकनाइज्ड वास्तविक दुनिया की संपत्ति, संस्थागत ट्रेडिंग बुनियादी ढांचा, भविष्यवाणी बाजार, ट्रेजरी प्रबंधन, संपार्श्विक अनुकूलन और ऑनचेन पूंजी बाजार शामिल हैं।

खास बात यह है कि एनिमोका के सिउ ने कहा कि उन्हें कुछ "बड़े" क्रिप्टो लेनदेन के बारे में पहले से ही पता है जिनकी पारंपरिक वित्तीय संस्थानों द्वारा खोज की जा रही है और उम्मीद है कि जैसे-जैसे टोकनाइजेशन पूरे उद्योग में एक बड़ी रणनीतिक प्राथमिकता बनती जा रही है, और भी बहुत कुछ सामने आने की उम्मीद है।

सिउ ने कहा, "मैं उम्मीद करूंगा कि और भी बड़े-प्रकार के सौदे सामने आएंगे," उन्होंने कहा कि वह किसी भी प्रमुख वित्तीय संस्थान के बारे में नहीं सोच सकते जो क्रिप्टो या डिजिटल संपत्तियों को "किसी न किसी रूप में" नहीं देख रहे हैं।

अरेटा के गोह ने कहा कि यह प्रवृत्ति पूरे एशिया में तेजी से दिख रही है। उन्होंने दक्षिण कोरिया को अगला बाजार बताया जिस पर नजर रखनी चाहिए, उन्होंने कहा कि बैंकिंग, प्रतिभूतियों और खुदरा वितरण को मिलाकर विविध वित्तीय समूह एसबीआई की रणनीति का पालन करने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं। गोह ने यह भी कहा कि डिजिटल संपत्ति इस क्षेत्र में बैंकों, परिसंपत्ति प्रबंधकों, एक्सचेंजों और भुगतान कंपनियों के लिए एक रणनीतिक प्राथमिकता बन गई है, जिसमें स्टेबलकॉइन और भुगतान संस्थागत रुचि का नेतृत्व कर रहे हैं, इसके बाद संस्थागत ट्रेडिंग, परिसंपत्ति प्रबंधन और बाजार बुनियादी ढांचा है।

जोखिम

आशावाद के बावजूद, एसबीआई की रणनीति जोखिमों से रहित नहीं है। सिउ ने कहा कि बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि नियामक ढांचे कितनी तेजी से विकसित होते रहेंगे और डिजिटल परिसंपत्तियों को संस्थागत रूप से अपनाने में कितनी तेजी आती है। यदि विनियमन में अपेक्षा से अधिक समय लगता है, तो आज किए जा रहे निवेशों से मिलने वाले रिटर्न को साकार होने में भी अधिक समय लग सकता है।

गोह ने कहा, "निष्पादन ही असली परीक्षा है।" उन्होंने कहा कि एसबीआई की अधिग्रहण रणनीति कुछ एकीकरण जोखिम को कम करने में मदद करती है क्योंकि बिटबैंक और कॉइनहाको दोनों विनियमित क्रिप्टो एक्सचेंज संचालित करते हैं, जबकि फर्म के अल्पसंख्यक निवेशों में डिज़ाइन द्वारा अपेक्षाकृत सीमित एकीकरण जोखिम होता है।

द फंडिंग न्यूज़लेटर की निःशुल्क सदस्यता लेने के लिए, यहाँ क्लिक करें।