टीडी कोवेन ने बिटकॉइन ट्रेजरी फर्म द्वारा एक नई सतत पसंदीदा-शेयर पेशकश प्रस्तावित करने के बाद द स्मार्टर वेब कंपनी के लिए अपना मूल्य लक्ष्य £0.64 ($0.87) से बढ़ाकर £0.73 ($0.99) कर दिया है, जबकि अपनी खरीदें रेटिंग बरकरार रखी है।
लांस विटांजा के नेतृत्व में टीडी कोवेन के विश्लेषकों ने सोमवार को ग्राहकों को भेजे गए एक नोट में कहा कि नियोजित MORE पसंदीदा शेयर दीर्घकालिक पूंजी का एक और स्रोत प्रदान कर सकते हैं और लंदन-सूचीबद्ध कंपनी के लिए उपलब्ध वित्तपोषण विकल्पों का विस्तार कर सकते हैं।
लंदन स्टॉक एक्सचेंज के आंकड़ों के अनुसार, स्मार्टर वेब के शेयर सोमवार को £0.385 ($0.52) पर कारोबार कर रहे थे, जो शुक्रवार के £0.38 ($0.51) के बंद भाव से 1.32% अधिक है। संशोधित £0.73 का लक्ष्य सोमवार के ट्रेडिंग स्तर से लगभग 90% की वृद्धि दर्शाता है।
यह वृद्धि टीडी कोवेन के जुलाई के समायोजन के एक हिस्से को उलट देती है, जब निवेश बैंक ने अपने बिटकॉइन पूर्वानुमानों और ट्रेजरी धारणाओं को अपडेट करने के बाद अपने लक्ष्य को £1 से घटाकर £0.64 कर दिया था।
नवीनतम मूल्यांकन स्मार्टर वेब की 11 सितंबर की घोषणा के बाद आया है, जिसमें कहा गया था कि वह आरक्षित टिकर MORE के तहत एक नई श्रेणी के सतत पसंदीदा शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) पर विचार कर रही है।
टीडी कोवेन ने कहा कि प्रस्तावित संरचना कंपनी को उसके बिटकॉइन ट्रेजरी ऑपरेशन के लिए पहले से उपलब्ध वित्तपोषण साधनों के साथ-साथ दीर्घकालिक पूंजी जुटाने का एक और मार्ग प्रदान कर सकती है।
“अधिक व्यापक रूप से, हम इस पहल को बिटकॉइन ट्रेजरी पारिस्थितिकी तंत्र में बढ़ती परिष्कार के प्रमाण के रूप में देखते हैं, क्योंकि जारीकर्ता पसंदीदा इक्विटी, सुरक्षित ऋण सुविधाओं, परिवर्तनीय प्रतिभूतियों और संरचित पूंजी के अन्य रूपों की खोज कर रहे हैं,” विश्लेषकों ने लिखा।
स्मार्टर वेब संभावित पेशकश के माध्यम से £15 मिलियन से £25 मिलियन के बीच सकल आय प्राप्त करने की योजना बना रहा है। कंपनी ने IPO के लिए न्यूनतम £10 मिलियन जुटाने की शर्त रखी है, जबकि प्रवेश अन्य आवश्यकताओं पर निर्भर करता है, जिसमें शेयरधारकों की मंजूरी और प्रॉस्पेक्टस के लिए वित्तीय आचरण प्राधिकरण की मंजूरी शामिल है।
पसंदीदा शेयरों पर साप्ताहिक रूप से भुगतान किया जाने वाला संचयी परिवर्तनीय-दर अधिमान्य लाभांश होने की उम्मीद है। धारकों को एक परिसमापन वरीयता प्राप्त होगी, जबकि कंपनी के पास मोचन अधिकार होंगे। MORE शेयरों में आम बैठकों में मतदान का अधिकार नहीं होगा।
28 सितंबर को एक आम बैठक निर्धारित की गई है, जब सामान्य शेयरधारक नई पसंदीदा-शेयर श्रेणी बनाने के लिए आवश्यक परिवर्तनों पर मतदान करेंगे। यदि शेष शर्तें पूरी हो जाती हैं, तो प्रतिभूतियों को लंदन स्टॉक एक्सचेंज के मुख्य बाजार में प्रवेश के लिए इच्छित किया गया है।
यह प्रस्ताव अन्य बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों द्वारा पूंजी जुटाने के लिए पसंदीदा प्रतिभूतियों का उपयोग करने के बाद आया है। स्ट्रेटेजी ने अपने बिटकॉइन वित्तपोषण मॉडल के आसपास कई पसंदीदा-स्टॉक उत्पाद बनाए हैं, जबकि स्ट्राइव ने अपनी ट्रेजरी फंडिंग संरचना के हिस्से के रूप में पसंदीदा इक्विटी का उपयोग किया है। स्ट्रेटेजी का STRC पसंदीदा स्टॉक जुलाई में Binance द्वारा सूचीबद्ध किया गया था, जब कंपनी ने फंडिंग और लाभांश-संबंधित पूंजी प्रबंधन के लिए सुरक्षा के अपने उपयोग का विस्तार किया था।
बिटफिनेक्स सिक्योरिटीज ने बाद में कई सार्वजनिक बिटकॉइन धारकों से जुड़े टोकनाइज्ड ट्रेजरी उत्पादों को सूचीबद्ध किया, जिसमें स्ट्रेटेजी के STRC पसंदीदा शेयरों के लिए आर्थिक एक्सपोजर प्रदान करने वाला एक उत्पाद भी शामिल था।
टीडी कोवेन का संशोधित लक्ष्य तब आया जब विश्लेषकों ने एक वित्तपोषण पुनर्भुगतान के बाद स्मार्टर वेब के बिटकॉइन ट्रेजरी प्रदर्शन का आकलन किया, जिससे उसकी होल्डिंग्स अस्थायी रूप से कम हो गई थीं।
कंपनी ने 2 सितंबर तक वर्ष के लिए लगभग 11.5% बिटकॉइन यील्ड दर्ज की। टीडी कोवेन ने कहा कि यह आंकड़ा कंपनी के TOBAM-समर्थित स्मार्टर कन्वर्ट इंस्ट्रूमेंट के 23 जुलाई के पुनर्भुगतान के कारण लगभग 420 आधार अंकों की कमी के बावजूद आया है।
स्मार्टर वेब ने वित्तपोषण का जल्दी भुगतान करने के लिए 177.8909127 BTC बेचे, जिसमें उस बिटकॉइन का उपयोग किया गया जो मूल रूप से इंस्ट्रूमेंट की आय से खरीदा गया था। जैसा कि crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था, $11.7 मिलियन का पुनर्भुगतान परिपक्वता से लगभग दो सप्ताह पहले हुआ और परिवर्तनीय संरचना से जुड़े 7.7 मिलियन से अधिक सामान्य शेयरों के संभावित जारी होने को हटा दिया।
मुख्य कार्यकारी एंड्रयू वेब्ले ने उस समय कहा था कि परिवर्तनीय ने कंपनी के ट्रेजरी विस्तार के शुरुआती चरण के दौरान एक वैकल्पिक वित्तपोषण स्रोत प्रदान किया था, लेकिन प्रबंधन अब परिवर्तनीय उपकरणों को अपनी वर्तमान स्थिति के लिए पसंदीदा फंडिंग विकल्प नहीं मानता है।
पुनर्भुगतान के बाद स्मार्टर वेब के पास ठीक 2,700 BTC बचे। इसके तुरंत बाद, कंपनी ने फिर से खरीदना शुरू कर दिया, और 11.89 BTC और खरीदकर अगस्त की शुरुआत में अपनी होल्डिंग्स को 2,712 BTC तक पहुंचा दिया। 11.89 BTC की खरीद ने कंपनी को उस समय सार्वजनिक कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारकों की BitcoinTreasuries की रैंकिंग में 28वें स्थान पर ला दिया।
स्मार्टर वेब ने अपनी ट्रेजरी के विस्तार के दौरान कई फंडिंग चैनलों का उपयोग किया है। मई में, कंपनी ने खुलासा किया कि उसने बिटकॉइन के बदले सुरक्षित एक कॉइनबेस क्रेडिट सुविधा से £18 मिलियन निकाले थे, जिसमें उसका लीवरेज अनुपात लगभग 12.19% था। इस सुविधा पर 6.75% से 7.25% की परिवर्तनीय ब्याज दर थी और इसे बिना किसी दंड के चुकाया जा सकता था।
उस समय, कंपनी ने £55,786 प्रति सिक्का के औसत मूल्य पर 10 BTC खरीदने के बाद अपनी होल्डिंग्स को 2,869 BTC तक बढ़ा दिया था। बिटकॉइन में उसका कुल निवेश £232.48 मिलियन था, जिसमें प्रति BTC औसत अधिग्रहण लागत £81,032 थी।
सोमवार को बिटकॉइन $78,000 के करीब पहुंच रहा था और अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $126,000 से लगभग 38% नीचे बना हुआ था।
टीडी कोवेन का आधार मामला यह मानता है कि बिटकॉइन दिसंबर तक लगभग $100,000 तक पहुंच जाएगा। इसका तेजी का परिदृश्य क्रिप्टोकरेंसी को $175,000 पर रखता है, जबकि गिरावट का मामला $25,000 तक की गिरावट का अनुमान लगाता है।
बैंक ने जुलाई में अपने बिटकॉइन मूल्य अनुमानों को बदलने के बाद स्मार्टर वेब के अपने मूल्यांकन को संशोधित किया था। उस समय, टीडी कोवेन ने कंपनी के ट्रेजरी संचालन को £63 मिलियन आवंटित किए और 2026 के अंत तक बिटकॉइन होल्डिंग्स का मूल्य £229 मिलियन होने का अनुमान लगाया। अनुमानित £18 मिलियन के शुद्ध ऋण का हिसाब करने के बाद, विश्लेषक £274 मिलियन के इक्विटी मूल्य पर पहुंचे, जो 426 मिलियन पूरी तरह से तनु शेयरों के आधार पर £0.64 प्रति शेयर के बराबर है।
स्मार्टर वेब ने 2025 में अपनी दीर्घकालिक "10 साल की योजना" के तहत अपनी बिटकॉइन ट्रेजरी का निर्माण शुरू किया। कंपनी ने 2022 में बिटकॉइन भुगतान स्वीकार करना शुरू किया, इससे पहले कि BTC संचय को अपनी कॉर्पोरेट ट्रेजरी नीति का हिस्सा बनाया।
2025 और 2026 के दौरान बार-बार खरीद के माध्यम से इसकी बिटकॉइन स्थिति तेजी से बढ़ी, जबकि कंपनी ने अपनी रणनीति का समर्थन करने के लिए इक्विटी जुटाने, परिवर्तनीय वित्तपोषण और सुरक्षित उधार का उपयोग किया। फर्म फरवरी 2026 में एक्विस से लंदन स्टॉक एक्सचेंज के मुख्य बाजार में चली गई।
टीडी कोवेन को उम्मीद है कि स्मार्टर वेब की अधिग्रहण गतिविधि धीरे-धीरे वित्तीय वर्ष 2025 के दौरान दर्ज की गई गति पर वापस आ जाएगी, क्योंकि कंपनी अपने ट्रेजरी और परिचालन व्यवसायों का विकास जारी रखे हुए है।
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