शुक्रवार को अमेरिकी बाजार खुलने पर Strategy का प्रमुख प्रेफर्ड स्टॉक एक बार फिर गिर गया, जिससे एक और रिकॉर्ड निचला स्तर बन गया क्योंकि बिटकॉइन $60,000 के निशान से नीचे बना रहा।

खुलासा घंटी के बाद, लाभांश-भुगतान वाला उत्पाद जिसे स्ट्रेच (STRC) के नाम से जाना जाता है, तेजी से $71.25 के नए निचले स्तर पर गिर गया, फिर $75.30 तक मजबूत हुआ, जो Yahoo Finance के अनुसार उस दिन लगभग 0.5% की कमी थी। यह उस स्तर से लगभग 25% की गिरावट थी जिस पर STRC को ट्रेड करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

प्रेफर्ड स्टॉक की हालिया कमजोरी ने बिटकॉइन खरीदने वाली फर्म की पूंजी संरचना पर ध्यान केंद्रित किया है, जिसमें विश्लेषकों ने Strategy के कार्यकारी अध्यक्ष और सह-संस्थापक माइकल सेलर से कंपनी की आवर्ती लागतों का सामना करने के लिए अधिक नकदी जुटाने का आह्वान किया है।

एक एक्स पोस्ट में, सेलर ने स्वीकार किया कि "अस्थिरता हर पूंजी संरचना का परीक्षण करती है," जबकि इस बात पर जोर दिया कि कंपनी बाजार पूंजीकरण द्वारा अग्रणी डिजिटल संपत्ति, "अनुशासित पूंजी आवंटन, क्रेडिट गुणवत्ता और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण" पर केंद्रित है।

पिछले सप्ताह, बिटकॉइन की कीमत लगभग 5% गिरकर $60,130 हो गई, जो CoinGecko के अनुसार गुरुवार को $58,188 के 21 महीने के निचले स्तर की तुलना में थोड़ी रिकवरी है। यह अवधि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से तीव्र बहिर्वाह और एक आसन्न विकल्प समाप्ति से चिह्नित की गई है, जिसमें डेरबिट पर $10.6 बिलियन मूल्य के पद निपटान के करीब पहुंच रहे हैं।

गुरुवार को, एसेट मैनेजमेंट क्रिप्टो ट्रेडिंग फर्म GSR के प्रबंध निदेशक एंडी बेहर ने Decrypt को बताया कि बाजार पर्यवेक्षक STRC की अस्थिरता से Strategy के नकदी प्रवाह को ट्रैक करने की कोशिश कर रहे हैं, जो निवेशकों के उस बड़े हिस्से के विश्वास की परीक्षा ले रही है जिन्होंने इस उत्पाद को बैंक खाते जैसा समझा था।

उन्होंने कहा, "उन्हें संदेह है कि माइकल सेलर ने खुद को एक कोने में धकेल दिया है, और उनकी आज्ञाओं की गोलियाँ टूट सकती हैं।" "मुझे लगता है कि अधिकांश [STRC] खरीदारों ने 25% की गिरावट के लिए साइन अप नहीं किया। वे उपज के लिए आए थे।"

एक साल से भी कम समय में, Strategy ने $10 बिलियन से अधिक मूल्य के STRC जारी किए हैं, जिसके परिणामस्वरूप इस सप्ताह CryptoQuant ने बढ़ती लागतों का वर्णन किया। जनवरी में कंपनी के पास लाभांश और ऋण का प्रबंधन करने के लिए $2.25 बिलियन थे, लेकिन तब से, उसका नकदी भंडार अपेक्षाकृत पतला हो गया है।

दक्षिण कोरियाई एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म ने नोट किया कि, चूंकि Strategy का बिटकॉइन स्टॉक घाटे में कारोबार कर रहा है, इस महीने की शुरुआत में घोषित 32 बिटकॉइन के तरलीकरण से परे कोई भी बिक्री सामान्य शेयरधारकों के लिए नुकसान को ठोस कर सकती है और शेयरधारक मूल्य को कम कर सकती है।

कंपनी का स्टॉक $82.33 तक गिर गया था, इससे पहले कि वह उस दिन क्षण भर के लिए सकारात्मक हो गया। $85.80 प्रति शेयर पर, शुक्रवार को कंपनी के शेयरों में लगभग 0.5% की वृद्धि हुई थी।

बिटकॉइन की हालिया कीमत पर, Strategy का 847,363 BTC का स्टॉक $51 बिलियन के करीब था, या लगभग $13.1 बिलियन घाटे में था। 

कैसल आइलैंड वेंचर्स के निवेश फर्म के संस्थापक भागीदार निक कार्टर ने गुरुवार को एक एक्स पोस्ट में यह बात कही कि Strategy को STRC के लाभांश को आठवीं बार बढ़ाना होगा, इसकी शुरुआत के बाद से, एक जंक बॉन्ड निवेशक के नजरिए से उत्पाद का आकलन करते हुए।

हालांकि STRC वर्तमान में 11.5% वार्षिक लाभांश प्रदान करता है, लेकिन जैसे-जैसे यह अपने $100 के सममूल्य से दूर जाता है, निवेशकों के लिए निहित उपज अधिक हो जाती है। अपने वर्तमान स्तर पर, निवेशक मूल रूप से उत्पाद में निवेश करने के लिए 15% से अधिक रिटर्न की मांग कर रहे हैं।

उन्होंने आगे कहा, "क्योंकि संरचना अस्थिर है और सामान्य इक्विटी के शाश्वत मुद्रीकरण की आवश्यकता है, जो सममूल्य के करीब कारोबार कर रहा है," "यह तब तक छूट पर कारोबार करता रहेगा जब तक Strategy STRC पर उपज को उचित सीमा तक नहीं बढ़ाती, जो मेरी राय में 15-20% है।"