स्ट्रेटेजी इंक. ने अगस्त 2026 के लिए अपने STRC वरीयता शेयर पर वार्षिक लाभांश दर 12% पर बनाए रखी, भले ही नैस्डैक-सूचीबद्ध प्रतिभूति जुलाई में अपने $100 के अंकित मूल्य से 10% से अधिक नीचे बंद हुई थी।

कंपनी का आधिकारिक STRC सूचना पृष्ठ पुष्टि करता है कि अगस्त से शुरू होने वाली रिकॉर्ड तिथियों के लिए परिवर्तनीय वार्षिक दर 12% पर बनी हुई है। कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सायलर ने 1 अगस्त को उत्पाद को "अपनी आय बढ़ाने" के तरीके के रूप में बढ़ावा दिया, इसकी महीने में दो बार भुगतान अनुसूची पर जोर देते हुए।

STRC 31 जुलाई को $89.46 पर बंद हुआ, सत्र के दौरान $0.25 की गिरावट आई। उस कीमत पर, प्रतिभूति के $100 के अंकित मूल्य पर आधारित $12 का वार्षिक भुगतान लगभग 13.41% की प्रभावी उपज देता है। चूंकि सायलर ने सप्ताहांत में अपरिवर्तित दर की घोषणा की, इसलिए नैस्डैक ट्रेडिंग फिर से शुरू होने तक कोई घोषणा के बाद की बाजार प्रतिक्रिया उपलब्ध नहीं होगी।

स्ट्रेटेजी का STRC लाभांश अब स्वचालित रूप से नहीं बढ़ता है

स्ट्रेटेजी ने जुलाई से शुरू होने वाली रिकॉर्ड तिथियों के लिए STRC का वार्षिक लाभांश 11.5% से बढ़ाकर 12% कर दिया था। यह वृद्धि जून में आई तेज गिरावट के बाद हुई जिससे शेयर $71.25 तक गिर गए और कंपनी जिस $100 के स्तर को बनाए रखना चाहती है, उससे काफी नीचे चले गए।

हालांकि, कंपनी ने 29 जून को अपनी दर-निर्धारण नीति बदल दी। संशोधित ढांचे के तहत, प्रबंधन STRC के बाजार मूल्य, क्रेडिट स्प्रेड, प्रतिस्पर्धी उपज, बिटकॉइन अस्थिरता, नकद-आरक्षित कवरेज और व्यापक पूंजी संरचना पर विचार करता है। फाइलिंग में विशेष रूप से कहा गया है कि स्ट्रेटेजी केवल इसलिए लाभांश नहीं बढ़ाएगी क्योंकि STRC अपने अंकित मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है।

यह नीति बताती है कि जुलाई की छूट ने 50-आधार-अंकों की एक और वृद्धि क्यों नहीं की। इसके बजाय स्ट्रेटेजी ने अपने दूसरी तिमाही के नतीजों के दौरान कहा कि वह 12% की दर तब तक बनाए रखेगी जब तक STRC $100 के करीब "लगातार, स्वस्थ व्यापार" नहीं दिखाता। यह भाषा प्रबंधन के उद्देश्य का वर्णन करती है और यह गारंटी नहीं देती कि शेयर अंकित मूल्य पर लौट आएंगे।

यह निर्णय स्ट्रेटेजी के नकदी दायित्वों को और बढ़ने से भी रोकता है जबकि कंपनी अन्य उपायों के माध्यम से मांग को सुधारने का प्रयास करती है। प्रत्येक अतिरिक्त 50 आधार अंक बकाया STRC के $10.46 बिलियन से अधिक के अंकित मूल्य पर वार्षिक नकदी लागत को बढ़ा देंगे।

बायबैक अब मूल्य-समर्थन का अधिक बोझ वहन करते हैं

स्ट्रेटेजी ने अपनी प्रतिक्रिया के एक हिस्से को लाभांश वृद्धि से वरीयता-शेयर पुनर्खरीद में बदल दिया है। 20 जुलाई से 26 जुलाई के बीच, कंपनी ने लगभग $25 मिलियन में 288,930 STRC शेयर वापस खरीदे, प्रति शेयर औसतन $86.53 का भुगतान किया। यह खरीद शेयरों के अंकित मूल्य पर 13.47% की छूट का प्रतिनिधित्व करती है।

स्ट्रेटेजी के $1 बिलियन के वरीयता-प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद प्राधिकरण के तहत लगभग $975 मिलियन शेष हैं। प्रबंधन ने कहा कि उसका इरादा गहरे डिस्काउंट पर अधिक STRC खरीदने और प्रतिभूति के $100 के करीब पहुंचने पर अपनी गतिविधि को कम करने का है। यह प्राधिकरण स्ट्रेटेजी को शेष राशि खर्च करने के लिए बाध्य नहीं करता है और इसकी कोई निश्चित समाप्ति तिथि नहीं है।

अंकित मूल्य से कम पर शेयर पुनर्खरीद करने से भविष्य में नकदी वितरण की आवश्यकता वाले वरीयता शेयरों की संख्या कम हो जाती है। यह स्ट्रेटेजी को $100 के अंकित मूल्य को $100 से कम में सेवानिवृत्त करने की भी अनुमति देता है। हालांकि, बायबैक उस पूंजी का उपयोग करते हैं जो अन्यथा लाभांश, ऋण ब्याज या बिटकॉइन खरीद के लिए उपलब्ध रह सकती है।

जैसा कि पहले बताया गया था, स्ट्रेटेजी ने अपनी पहली $25 मिलियन की STRC पुनर्खरीद को वित्तपोषित किया, जबकि अपने अमेरिकी डॉलर रिजर्व को बढ़ाया और बिटकॉइन खरीद को रोक दिया। कंपनी ने उस तरलता का अधिकांश हिस्सा नए STRC जारी करने के बजाय MSTR सामान्य स्टॉक की बिक्री के माध्यम से जुटाया।

$3.75 बिलियन का रिजर्व 12% भुगतान का समर्थन करता है

स्ट्रेटेजी ने 26 जुलाई तक $3.75 बिलियन अमेरिकी डॉलर के रिजर्व की सूचना दी। कंपनी ने कहा कि यह राशि बकाया वरीयता-शेयर लाभांश और ऋण पर ब्याज के अनुमानित 2.1 वर्षों को कवर करती है। इस रिजर्व का उपयोग केवल उन दायित्वों के लिए किया जा सकता है जब तक कि बोर्ड किसी अन्य उद्देश्य को मंजूरी न दे।

नकदी का यह सहारा अधिक महत्वपूर्ण हो गया है क्योंकि स्ट्रेटेजी की वरीयता-शेयर प्रतिबद्धताएं बढ़ गई हैं। कंपनी ने दूसरी तिमाही के दौरान $400.7 मिलियन के वरीयता लाभांश दर्ज किए, जो एक साल पहले $49.1 मिलियन थे। इसने संचयी वरीयता वितरण में $1 बिलियन से अधिक का भुगतान किया है या घोषित किया है।

स्ट्रेटेजी ने $8.22 बिलियन की दूसरी तिमाही में शुद्ध हानि की भी सूचना दी, जो मुख्य रूप से इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स पर $8.32 बिलियन के अवास्तविक नुकसान के कारण हुई। लेखांकन हानि नकद बहिर्वाह के बराबर नहीं थी, लेकिन वरीयता लाभांश का भुगतान अमेरिकी डॉलर में किया जाना चाहिए।

इसलिए कंपनी ने रिजर्व को फिर से भरने, लाभांश और ब्याज को कवर करने, या अनुमोदित प्रतिभूति पुनर्खरीद को वित्तपोषित करने के लिए बिटकॉइन की बिक्री को अधिकृत किया है। स्ट्रेटेजी ने अपनी वरीयता दायित्वों के हिस्से को वित्तपोषित करने के लिए 2026 में 26 जुलाई तक लगभग $218.4 मिलियन मूल्य के बिटकॉइन बेचे थे।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने बताया है, स्ट्रेटेजी के पास 26 जुलाई तक लगभग $75,476 की औसत अधिग्रहण लागत पर 843,775 BTC थे। कंपनी ने बिटकॉइन के 27 जुलाई के बाजार मूल्य का उपयोग करके उस स्थिति का मूल्यांकन $54.77 बिलियन किया, जबकि इसकी मूल लागत $63.69 बिलियन थी।

STRC धारकों को हर महीने दो भुगतान मिलते हैं

जून में शेयरधारकों द्वारा बदलाव को मंजूरी देने के बाद STRC मासिक से अर्ध-मासिक वितरण पर चला गया। रिकॉर्ड की तारीखें अब प्रत्येक महीने की 15वीं और अंतिम दिन पड़ती हैं, जिसमें भुगतान आमतौर पर लगभग 15 दिनों के बाद होता है।

स्ट्रेटेजी ने पहले ही 31 जुलाई को शेयरधारक के रूप में दर्ज निवेशकों के लिए 15 अगस्त को प्रति शेयर $0.50 के भुगतान की घोषणा कर दी है। कंपनी की वेबसाइट अगस्त रिकॉर्ड तिथियों के लिए 12% दर सूचीबद्ध करती है, लेकिन भविष्य के नकदी वितरण के लिए अभी भी बोर्ड या समिति की मंजूरी की आवश्यकता होती है और इनकी कोई गारंटी नहीं है।

अमेरिकी संघीय कर उद्देश्यों के लिए, स्ट्रेटेजी उम्मीद करती है कि वर्तमान भुगतानों को निवेशक के कर आधार की सीमा तक पूंजी के रिटर्न के रूप में माना जाएगा। यह कंपनी की उम्मीद है न कि प्रत्येक शेयरधारक के उपचार की गारंटी, और स्ट्रेटेजी निवेशकों को उनकी अपनी परिस्थितियों के आधार पर कर मार्गदर्शन लेने की सलाह देती है।

STRC भी असुरक्षित है। स्ट्रेटेजी बताती है कि उसकी वरीयता प्रतिभूतियाँ उसके बिटकॉइन होल्डिंग्स द्वारा संपार्श्विक नहीं हैं और केवल कंपनी की अवशिष्ट परिसंपत्तियों पर एक वरीयता दावा रखती हैं। कंपनी आगे चेतावनी देती है कि STRC बैंक जमा नहीं है, FDIC-बीमित नहीं है और इसमें ट्रेजरी प्रतिभूतियों या मनी-मार्केट फंडों के समान सुरक्षा नहीं है।

STRC और स्ट्रेटेजी के लिए आगे क्या होता है

मुख्य कार्यकारी फोंग ले ने कहा कि प्रबंधन का उद्देश्य है कि STRC "समय के साथ" $99 और $100 के बीच कारोबार करे। स्ट्रेटेजी ने उस सीमा तक पहुंचने के लिए कोई समय सीमा नहीं दी है, और शेयरों का $89.46 का समापन मूल्य दर्शाता है कि बाजार बताई गई 12% दर से ऊपर की उपज की मांग करना जारी रखता है।

अगली पुष्टि की गई घटना 15 अगस्त का वितरण है। निवेशक तब स्ट्रेटेजी के अगले मासिक दर निर्णय, आगे STRC पुनर्खरीद और सामान्य-स्टॉक बिक्री, बिटकॉइन लेनदेन और डॉलर रिजर्व में बदलाव को कवर करने वाले साप्ताहिक SEC खुलासे देखेंगे।

सायलर ने 2 अगस्त को कंपनी के ट्रेजरी चार्ट के साथ अलग से "बिटकॉइन ड्राइव इंगेज्ड" पोस्ट किया। यह संदेश एक नए खरीद खुलासे की उम्मीदों को बढ़ावा दे सकता है, लेकिन पोस्ट यह पुष्टि नहीं करती है कि स्ट्रेटेजी ने बिटकॉइन खरीदा या अपनी हाल की रोक को उलट दिया। किसी भी लेनदेन को सत्यापित करने के लिए एक SEC फाइलिंग या कंपनी की घोषणा की आवश्यकता होगी।

तब तक, स्ट्रेटेजी अपनी मौजूदा 12% दर, महीने में दो बार भुगतान, नकदी भंडार और रियायती पुनर्खरीद पर निर्भर कर रही है, बजाय STRC निवेशकों को एक और लाभांश वृद्धि की पेशकश करने के।