Strategy के प्रमुख तरजीही स्टॉक से जुड़ी बढ़ती लागतों ने बिटकॉइन खरीदने वाली फर्म को मुश्किल में डाल दिया है—और इसका केवल एक ही वास्तविक समाधान है, जैसा कि क्रिप्टोक्वांट ने मंगलवार को तर्क दिया।

यदि बिटकॉइन का दुनिया का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट धारक Stretch (STRC) पर से दबाव हटाना चाहता है, तो उसे तुरंत डिजिटल संपत्ति खरीदना बंद कर देना चाहिए और पूरी तरह से नकदी मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, जैसा कि एनालिटिक्स फर्म के रिसर्च हेड जूलियो मोरेनो ने एक नोट में साझा किया।

याहू फाइनेंस के अनुसार, बुधवार को, वह उत्पाद जो वर्तमान में 11.5% वार्षिक लाभांश प्रदान करता है, $79.85 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गया। इस बीच, पिछले एक दिन में बिटकॉइन 4% गिर गया था, जो एक महीने से अधिक समय में अपने सबसे निचले स्तर $59,175 पर पहुंच गया था, इससे पहले कि वह $59,632 के हालिया मूल्य पर वापस आ गया, कॉइनगेको डेटा ने दिखाया।

पिछले महीने में, STRC को अपने $100 के सममूल्य पर या उससे ऊपर कारोबार करने में संघर्ष करना पड़ा है, जिससे कंपनी के 'डिजिटल क्रेडिट' के दृष्टिकोण में विश्वास पर सवाल उठ रहे हैं। जैसा कि बचतकर्ताओं के विश्वास की परीक्षा हुई है, तरजीही स्टॉक की समग्र स्थिरता पर जांच तेज हो गई है, मोरेनो ने लिखा।

विश्लेषकों का कहना है कि Strategy STRC के लाभांश को आठवीं बार बढ़ाने की संभावना है ताकि इसकी कीमत को उस स्तर पर वापस लाने की कोशिश की जा सके जिस पर इसे कारोबार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, फिर भी उस रिकवरी की संभावना फर्म के पास उपलब्ध नकदी की कमी के कारण धूमिल हो गई है, मोरेनो ने तर्क दिया।

यह भावना इस महीने की शुरुआत में जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों द्वारा साझा किए गए एक नोट को प्रतिध्वनित करती है, जिन्होंने जोर दिया कि Strategy का भाग्य अब डॉलर से जुड़ा हुआ प्रतीत होता है। उस समय के आसपास, Strategy ने लगातार तीन हफ्तों तक नकदी जमा करने के लिए गियर बदल दिए—हालांकि मोरेनो का तर्क है कि यह अभी भी पर्याप्त नहीं है।

इस साल की शुरुआत में, कंपनी ने ऋण और लाभांश भुगतानों के प्रबंधन के लिए $2.2 बिलियन आवंटित किए थे; हालांकि, कंपनी द्वारा कुछ हफ्ते पहले अपने परिवर्तनीय ऋण के एक हिस्से को वापस खरीदने के बाद से वह बफर अपेक्षाकृत कम हो गया है।

“जैसे-जैसे नकदी भंडार गिरा और लाभांश दायित्व बढ़े, STRC लाभांश कवरेज 2026 की शुरुआत में 7 साल से अधिक से गिरकर आज सिर्फ 14 महीने हो गया है,” मोरेनो ने बताया। “एक उच्च नकदी भंडार सबसे सीधा संकेत है जिसकी बाजार को STRC में विश्वास फिर से हासिल करने के लिए आवश्यकता है।”

मोरेनो के दृष्टिकोण से, Strategy को नकदी भंडार जमा करने की आवश्यकता है जो कंपनी के लिए 24 महीने तक चले। कंपनी को अपनी खरीद के समय और अधिक अनुशासित तरीके से बिटकॉइन बेचने के लिए एक 'व्यवस्थित ढांचा' भी स्थापित करना चाहिए।

निवेशक इस महीने तब सहम गए जब कंपनी ने घोषणा की कि उसने 32 बिटकॉइन $2.5 मिलियन में बेचे हैं। हालांकि यह परिसमापन फर्म की होल्डिंग्स की तुलना में बहुत छोटा था, और इसकी जानकारी पहले से दे दी गई थी, इस कदम ने बिटकॉइन बाजार को सहारा देने की Strategy की क्षमता पर सवाल उठाए।

2026 की शुरुआत से, Strategy के लाभांश दायित्व लगभग चौगुने होकर $1.2 बिलियन वार्षिक हो गए हैं। मोरेनो ने बढ़ती लागतों को एक 'संरचनात्मक देयता' बताया है जिसमें तरजीही स्टॉक पर पहले से ही मौजूद दबाव को बढ़ाने की क्षमता है।

सावधानी का माहौल Strategy के सामान्य शेयरों में गिरावट के साथ मेल खाता है। फर्म का शेयर मूल्य 10% से अधिक गिरकर 27 महीने के निचले स्तर $92.28 पर आ गया। यह पिछले साल $457.22 के बहु-वर्षीय शिखर से लगभग 80% की गिरावट दर्शाता है।

STRC ने Strategy को इस साल बिटकॉइन के बड़े हिस्से जमा करने में सक्षम बनाया है। जब स्टॉक $100 के निशान पर या उससे ऊपर ट्रेड करता है, तो कंपनी अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए अधिक शेयर जारी करती है। एक साल से भी कम समय पहले इसकी शुरुआत के बाद से, Strategy ने इस उत्पाद के $10 बिलियन से अधिक जारी किए हैं।

मोरेनो ने तर्क दिया कि Strategy एक चट्टान और एक कठिन जगह के बीच है। यदि बिटकॉइन खरीदने वाली फर्म ने अपनी होल्डिंग्स को और कम करने और लाभांश भुगतानों के लिए नकदी मजबूत करने का फैसला किया, तो बिक्री फर्म की बैलेंस शीट पर अवास्तविक नुकसान को मजबूत करेगी और 'शेयरधारक मूल्य को नष्ट कर देगी'।

इस सप्ताह की शुरुआत में, टायसन कॉर्नर, वर्जीनिया स्थित फर्म ने संकेत दिया कि उसके पास वर्तमान में 847,363 बिटकॉइन हैं। बुधवार को डिजिटल संपत्ति की गिरावट के साथ, फर्म का स्टॉकपाइल $50 बिलियन का था, जिससे उसकी कुल होल्डिंग्स का मूल्य लगभग $13 बिलियन पानी के नीचे चला गया।