Stellar का टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट (RWA) बाज़ार जनवरी में लगभग 785 मिलियन डॉलर से बढ़कर जुलाई में 3 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया है, जबकि Blend के उन पूलों में, जो RWA स्वीकार करते हैं, केवल 2 मिलियन डॉलर से कुछ अधिक ही प्रवेश कर पाए हैं।
RedStone की नवीनतम रिपोर्ट में पाया गया है कि जनवरी और जुलाई के बीच Stellar का RWA बाज़ार लगभग चार गुना बढ़ गया, जिसका मुख्य कारण टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड, अमेरिकी ट्रेजरी उत्पाद और कॉर्पोरेट क्रेडिट हैं।
कई व्यक्तिगत उत्पाद उन मूल्यों तक पहुँच गए हैं जो आमतौर पर शुरुआती ब्लॉकचेन परीक्षणों के बजाय स्थापित निवेश फंडों से जुड़े होते हैं। Amundi और Spiko ओवरनाइट स्वैप फंड, एक फ्रांसीसी-नियामक UCITS कैश-मैनेजमेंट उत्पाद, Stellar पर मार्च में लाइव होने के बाद से सैकड़ों मिलियन डॉलर के ऑनचेन मूल्य तक बढ़ गया है।
RedStone की रिपोर्ट में Spiko के टोकनाइज़्ड अमेरिकी ट्रेजरी बिल फंड को एक और प्रमुख योगदानकर्ता के रूप में पहचाना गया। इस उत्पाद का मूल्य लगभग 536 मिलियन डॉलर तक पहुँच गया था, जबकि Ondo Finance के USDY ने Stellar पर 533 मिलियन डॉलर से अधिक का स्थान रखा था।
USDY एक यील्ड-बेयरिंग एसेट है जिसे अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी और बैंक डिमांड डिपॉजिट द्वारा समर्थित किया जाता है। Ondo ने सितंबर 2025 में इस उत्पाद को Stellar तक बढ़ाया, जिसके बाद 2026 की शुरुआत में नेटवर्क पर इसका मूल्य 1 मिलियन डॉलर से थोड़ा अधिक से बढ़कर 533 मिलियन डॉलर से अधिक हो गया।
कॉर्पोरेट क्रेडिट ने टोकनाइज़्ड मूल्य का एक और बड़ा पूल जोड़ा है। लक्ज़मबर्ग सेक्युरिटाइज़ेशन नियमों के तहत जारी किया गया VuMe बॉन्ड 2030, फरवरी में Stellar पर लॉन्च हुआ और तब से लगभग 500 मिलियन डॉलर तक पहुँच गया है।
Franklin Templeton ने Franklin OnChain U.S. Government Money Fund के माध्यम से पहले की संस्थागत उपस्थिति बनाए रखी है। 2021 में Stellar पर लॉन्च किया गया, यह फंड BENJI टोकन का उपयोग करता है और मुख्य रूप से अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों, नकदी और पुनर्खरीद समझौतों में निवेश करता है। RedStone ने Stellar पर टोकनाइज़्ड मूल्य को लगभग 460 मिलियन डॉलर बताया।
कई बड़े उत्पादों की एकाग्रता दर्शाती है कि Stellar ने पहले ही ऐसे जारीकर्ताओं को आकर्षित कर लिया है जो सार्वजनिक नेटवर्क पर सैकड़ों मिलियन डॉलर रख सकते हैं। फिर भी, जारीकरण यह रिकॉर्ड करता है कि कितना मूल्य टोकनाइज़्ड किया गया है, न कि इसका कितना हिस्सा व्यापार किया जा रहा है, उधार बाजारों में आपूर्ति किया जा रहा है, या संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा रहा है।
Stellar का विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) बाज़ार इसकी टोकनाइज़्ड एसेट बेस की तुलना में बहुत छोटा है। RedStone ने अपनी रिपोर्ट तैयार करते समय नेटवर्क पर कुल DeFi मूल्य लगभग 259 मिलियन डॉलर बताया, जबकि RWA का मूल्य 3 बिलियन डॉलर से अधिक था।
Stellar के सबसे बड़े लेंडिंग प्रोटोकॉल Blend का उस DeFi कुल में लगभग 127 मिलियन डॉलर का योगदान था। हालांकि, RWA स्वीकार करने में सक्षम पूलों में केवल 2 मिलियन डॉलर से थोड़ा अधिक था।
Templar प्रोटोकॉल उधार में टोकनाइज़्ड परिसंपत्तियों के सीमित उपयोग का एक और उदाहरण प्रदान करता है। इसका Stellar एप्लिकेशन उपयोगकर्ताओं को deJAAA, deJTRSY, CETES और USTRY सहित परिसंपत्तियों के खिलाफ उधार लेने की अनुमति देता है, लेकिन RedStone के अनुसार, प्रोटोकॉल में नेटवर्क पर कुल 8.4 मिलियन डॉलर का TVL था।
DeJAAA AAA-रेटेड कोलेटरलाइज़्ड लोन ऑब्लिगेशन ट्रेंच के जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि deJTRSY अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों से जुड़ा है। CETES मैक्सिकन सरकार के ट्रेजरी प्रमाणपत्रों को ट्रैक करता है, और USTRY अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बिलों द्वारा समर्थित है।
Templar प्रोटोकॉल के छद्म-नाम वाले सह-संस्थापक और मुख्य कार्यकारी रॉयल फ़ूल ने कहा कि एक लेंडिंग बाज़ार सुरक्षित रूप से RWA को स्वीकार कर सके, उससे पहले विश्वसनीय मूल्य निर्धारण की आवश्यकता है।
“एक रियल-वर्ल्ड एसेट को संपार्श्विक के रूप में सूचीबद्ध करना तब सबसे अच्छा काम करता है जब हम इसे चौबीसों घंटे विश्वसनीय रूप से मूल्यवान बना सकें।”
कार्यकारी के अनुसार, SEP-40 फ़ीड Templar को रियल-वर्ल्ड संपार्श्विक स्वीकार करने और Stellar पर उसके खिलाफ उधार लेने का समर्थन करने की अनुमति देते हैं। लेंडिंग प्रोटोकॉल को ऋण-से-मूल्य अनुपात की गणना करने और यह निर्धारित करने के लिए वर्तमान कीमतों की आवश्यकता होती है कि कब किसी स्थिति में पर्याप्त संपार्श्विक नहीं है।
एक टोकनाइज़्ड सुरक्षा केवल ब्लॉकचेन पर मौजूद होने के कारण स्वचालित रूप से DeFi में उपयोग योग्य नहीं बन जाती है। ट्रेडिंग स्थलों को इसे सूचीबद्ध करने से पहले एक विश्वसनीय कीमत की आवश्यकता होती है, जबकि लेंडिंग प्रोटोकॉल को संपार्श्विक का मूल्यांकन जारी रखना चाहिए, भले ही उसके अंतर्निहित परिसंपत्ति का बाज़ार बंद हो।
ऑनचेन टोकन जब किसी ऐसी परिसंपत्ति का प्रतिनिधित्व करता है जिसका लगातार व्यापार नहीं होता है, तो मूल्य खोजना कठिन हो जाता है। बिटकॉइन, ईथर और अन्य लिक्विड क्रिप्टोकरेंसी चौबीसों घंटे हाथ बदलते रहते हैं, जिससे ओरेकल प्रदाताओं को कई सक्रिय एक्सचेंजों से उद्धरणों को संयोजित करने की अनुमति मिलती है।
पारंपरिक परिसंपत्तियां अलग-अलग कार्यक्रम का पालन करती हैं। अमेरिकी स्टॉक मुख्य रूप से निर्धारित बाजार घंटों के दौरान व्यापार करते हैं, जबकि सरकारी ऋण उत्पादों के पास केवल तभी विश्वसनीय स्पॉट कीमतें हो सकती हैं जब उनके घरेलू बाजार खुले हों।
मनी मार्केट फंड एक और जटिलता जोड़ते हैं क्योंकि उनका मूल्य उनके पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों पर निर्भर करता है, न कि लगातार द्वितीयक-बाजार व्यापार पर। फंड प्रशासक उन प्रणालियों के माध्यम से नेट एसेट वैल्यू डेटा भी वितरित कर सकते हैं जो सीधे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को जानकारी नहीं भेज सकती हैं।
कॉर्पोरेट ऋण के लिए अतिरिक्त इनपुट की आवश्यकता होती है, जिसमें क्रेडिट गुणवत्ता, परिपक्वता, निपटान शर्तें और सुरक्षा की संरचना शामिल है। RedStone के अनुसार, एक ओरेकल को ऐसे अंतरों का ध्यान रखना चाहिए, बजाय इसके कि एक लिक्विड क्रिप्टो टोकन को मूल्यवान बनाने के लिए उपयोग की जाने वाली समान विधि को लागू किया जाए।
Stellar का SEP-40 Oracle Consumer Interface एक सामान्य प्रारूप प्रदान करता है जिसके माध्यम से सोरोबन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट मूल्य जानकारी का अनुरोध कर सकते हैं। मानक पेश किए जाने से पहले, प्रत्येक प्रदाता एक अलग इंटरफ़ेस का उपयोग कर सकता था, जिससे डेवलपर्स को जब भी वे कोई अन्य डेटा स्रोत जोड़ते थे, तो एक नया एडेप्टर बनाने की आवश्यकता होती थी।
SEP-40 के तहत, संगत प्रदाता समर्थित परिसंपत्तियों, मूल्य सटीकता, अपडेट अंतराल और टाइमस्टैम्प की पहचान के लिए कार्यों के समान सेट का पालन करते हैं। एप्लिकेशन नवीनतम मूल्य प्राप्त कर सकते हैं, ऐतिहासिक रिकॉर्ड का अनुरोध कर सकते हैं और जांच सकते हैं कि क्या कोई कीमत पुरानी हो गई है।
RedStone मार्च में Stellar में शामिल हुआ और बाद में SEP-40 को अपनाया। रिपोर्ट के साथ प्रदान की गई सामग्रियों में कहा गया है कि ओरेकल प्रदाता अब अमेरिकी ट्रेजरी, सॉवरेन ऋण, कॉर्पोरेट क्रेडिट, टोकनाइज़्ड सोने और मनी मार्केट उत्पादों को कवर करने वाले 55 मूल्य फ़ीड का समर्थन करता है।
कवर की गई परिसंपत्तियों में Ondo का USDY, Franklin Templeton का BENJI और Matrixdock का XAUm गोल्ड टोकन शामिल हैं। RedStone Centrifuge-लिंक्ड ट्रेजरी और क्रेडिट उत्पादों के लिए भी डेटा प्रदान करता है, साथ ही Etherfuse द्वारा जारी टोकनाइज़्ड मैक्सिकन और ब्राज़ीलियाई सरकारी ऋण के लिए भी।
Anemoy के संस्थापक और Centrifuge के सह-संस्थापक मार्टिन क्वेंसेल ने कहा कि टोकनाइज़ेशन विनियमित फंडों को विकेन्द्रीकृत वित्त की पहुंच में रखता है, जबकि मानकीकृत मूल्य निर्धारण प्रोटोकॉल को उन्हें संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने की अनुमति देता है।
“RedStone द्वारा Stellar पर विश्वसनीय, मानकीकृत मूल्य निर्धारण ही वह है जो प्रोटोकॉल को वास्तव में उन्हें संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने देता है।”
Stellar ने अक्टूबर 2025 में Chainlink सेवाओं को एकीकृत करके पहले एक और डेटा परत जोड़ी थी। इस व्यवस्था में डेटा फ़ीड, डेटा स्ट्रीम और DeFi तथा टोकनाइज़्ड परिसंपत्तियों के साथ काम करने वाले अनुप्रयोगों के लिए क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी प्रोटोकॉल शामिल थे।
डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (DTCC) की योजना 2027 की पहली छमाही में DTC-कस्टोडीड परिसंपत्तियों के टोकनाइज़्ड संस्करणों को Stellar में जोड़ने की है, जिससे नेटवर्क की RWA पाइपलाइन अमेरिकी बाजार के बुनियादी ढांचे में विस्तारित होगी।
मई में रिपोर्ट के अनुसार, प्रारंभिक पात्र परिसंपत्तियों में रसेल 1000 शेयर, प्रमुख सूचकांक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF), अमेरिकी ट्रेजरी और कॉर्पोरेट तथा अन्य बॉन्ड के कई वर्ग शामिल होने की उम्मीद है।
DTCC को दिसंबर 2025 में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) से एक नो-एक्शन लेटर प्राप्त हुआ। यह राहत इसे निर्दिष्ट शर्तों के तहत टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों का परीक्षण करने की अनुमति देती है, जबकि मौजूदा निवेशक सुरक्षा, प्रकटीकरण और स्वामित्व रिकॉर्ड पर नियंत्रण बनाए रखती है।
समझौते से जुड़ा 114 ट्रिलियन डॉलर का आंकड़ा DTC द्वारा कस्टडी में रखी गई परिसंपत्तियों का प्रतिनिधित्व करता है, न कि उस मूल्य का जो Stellar पर स्थानांतरित होगा। DTCC ने यह नहीं कहा है कि उसकी पूरी कस्टडी बेस को टोकनाइज़्ड किया जाएगा या नेटवर्क पर स्थानांतरित किया जाएगा।
अमेरिकी निवेशकों के लिए, DTCC की प्रणाली के तहत टोकनाइज़ेशन प्रतिभूतियों को स्थापित कस्टडी और नियामक संरचनाओं के भीतर रखेगा। पात्र परिसंपत्तियां ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व प्राप्त कर सकती हैं, जबकि स्वामित्व रिकॉर्ड DTC में रखी गई प्रतिभूतियों से जुड़े रहेंगे।
DTCC ने पहले ही प्रमुख वित्तीय फर्मों के साथ टोकनाइज़्ड सार्वजनिक-बाजार परिसंपत्तियों का परीक्षण शुरू कर दिया है। जुलाई में, BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, New York Stock Exchange, और लगभग 40 अन्य संस्थानों ने स्टॉक, ETF और अमेरिकी ट्रेजरी से जुड़े एक टोकनाइज़ेशन पायलट में भाग लिया।
Microsoft और Circle के शेयर, Invesco QQQ Trust, SPDR S&P 500 ETF और BlackRock का iShares 0–3 मंथ ट्रेजरी बॉन्ड ETF पहले शामिल किए गए परिसंपत्तियों में से थे। JPMorgan ने भी पायलट के दौरान QQQ शेयरों को टोकनाइज़्ड प्रतिनिधित्व में बदलने का काम पूरा किया।
सक्रिय परीक्षण अनुमत बुनियादी ढांचे का उपयोग करता है, जिसमें Hyperledger Besu और Canton शामिल हैं, जबकि अलग Stellar डिप्लॉयमेंट 2027 के लिए निर्धारित है। DTCC ने कहा कि वर्तमान कार्यक्रम अपने नियोजित परिचालन चरण में प्रवेश करने से पहले प्रतिभागी संपार्श्विक हस्तांतरण, पुनर्खरीद समझौतों और इक्विटी लेनदेन का परीक्षण करेंगे।
XLM
USDY
