2001 में जब डॉट-कॉम बुलबुला फटा, तो अमेज़ॅन के सीईओ जेफ बेज़ोस ने कंपनी के गिरते स्टॉक मूल्य का बचाव करते हुए, इसके पतन को बेहतर होते मेट्रिक्स के विपरीत बताया। हाल ही में, स्टैंडर्ड चार्टर्ड के अनुसार, यह अंतर एथेरियम के कमजोर प्रदर्शन में परिलक्षित हुआ है।

निवेश बैंक के विश्लेषकों ने गुरुवार को एक नोट में तर्क दिया कि एथेरियम की वर्तमान कीमत परिसंपत्ति के नेटवर्क पर होने वाले लेनदेन की बढ़ती संख्या, और न ही विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) अनुप्रयोगों में जमा डिजिटल संपत्तियों के मूल्य को दर्शाती है।

बाजार पूंजीकरण के हिसाब से दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी इस बीच $2,000 पर कारोबार कर रही थी, जो अगस्त के लगभग $5,000 के उच्चतम मूल्य से 60% की गिरावट है। विश्लेषकों ने बताया कि बिटकॉइन, अक्टूबर में अपने सर्वकालिक उच्च $126,000 की तुलना में, लगभग $72,800 तक सिर्फ 42% गिरा है।

स्टैंडर्ड चार्टर्ड का मानना है कि एथेरियम की कीमत में "आंतरिक मेट्रिक्स के बराबर आने” की “काफी गुंजाइश” है, यह देखते हुए कि परिसंपत्ति के मूल नेटवर्क को वॉल स्ट्रीट के डिजिटल-परिसंपत्ति रेल पर स्थिर प्रवास से लाभ होने की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि एथेरियम पहले से ही स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़ेशन के बाजार पर हावी है—ऐसे क्षेत्र जिनमें भारी वृद्धि देखने को मिलेगी।

विश्लेषकों ने एथेरियम के लिए अपने साल के अंत के मूल्य लक्ष्य $4,000 को दोहराया, जबकि दशक के अंत तक के लिए $40,000 भी निर्धारित किया। उन्होंने कहा कि इन कदमों से एथेरियम और बिटकॉइन के बीच मूल्य अनुपात वापस 0.08 पर आ जाएगा, जो 2021 के क्रिप्टो बाजार की तेजी के बाद से नहीं देखा गया है। (उस समय बिटकॉइन का मूल्य $500,000 होगा।)

अमेज़ॅन के शेयरों में 94% की गिरावट तब बहुत स्पष्ट थी जब दशकों पहले शुरुआती इंटरनेट स्टार्टअप्स में अंधाधुंध अटकलें बड़े पैमाने पर निवेशकों के पलायन में बदल गईं। बेज़ोस ने कहा, “जबकि स्टॉक की कीमत गलत दिशा में जा रही थी, कंपनी के भीतर सब कुछ सही दिशा में जा रहा था।”

“हम आज ETH की कीमत के साथ समानताएं देखते हैं, और हम अपने दृढ़ता से आशावादी ETH पूर्वानुमानों की पुष्टि करते हैं,” स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने कहा, जिसमें इस साल अब तक एथेरियम लेनदेन के 33% में स्टेबलकॉइन की भूमिका को रेखांकित किया गया। “हमारा मानना है कि पारिस्थितिकी तंत्र में अधिक गतिविधि ETH की कीमत में वृद्धि करेगी।”

इसके अलावा, एथेरियम फाउंडेशन ने एक “आर्थिक क्षेत्र” के निर्माण का समर्थन किया है, जिसका इस गर्मी में अनावरण होने वाला है, जो डिजिटल संपत्तियों को एथेरियम के ऊपर निर्मित विभिन्न नेटवर्कों में अधिक स्वतंत्र रूप से स्थानांतरित करने की अनुमति देगा। विश्लेषकों ने कहा कि अनुप्रयोगों को नेटवर्कों के बीच निर्बाध रूप से डेटा का आदान-प्रदान करने में सक्षम बनाना भी गतिविधि को बढ़ावा देगा।

एथेरियम की आपूर्ति और नेटवर्क पर गतिविधि की मांग के बीच सीधा संबंध है; हालांकि, यह संबंध समय के साथ बदल गया है।

गैस फीस उपयोगकर्ताओं द्वारा फंड को स्थानांतरित करने और अनुप्रयोगों के साथ इंटरैक्ट करने के लिए भुगतान की जाती है, उन्हें बर्न किया जाता है, या प्रचलन से हटा दिया जाता है, जिससे एथेरियम की कमी बढ़ जाती है और इसकी मुद्रास्फीति दर कम हो जाती है। विशेष रूप से, 2024 में शुरू हुए एक नेटवर्क अपग्रेड ने लेयर-2 स्केलिंग नेटवर्क के लिए संबंधित लागतों को बचाने के नए तरीके पेश किए, और परिणामस्वरूप, लेनदेन शुल्क ऐतिहासिक निचले स्तर पर आ गए।

अंत में, स्टैंडर्ड चार्टर्ड एथेरियम पर DeFi गतिविधि को संस्थानों के लिए उन कानूनों के पारित होने के माध्यम से वैध बनाने की क्षमता देखता है जो मानकों को संहिताकृत करते हैं। उन्होंने तर्क दिया कि डिजिटल संपत्ति, जो कमोडिटी, स्टॉक और बॉन्ड जैसे वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करती है, के ऑन-चेन आने के साथ, एथेरियम को नेटवर्क के मौजूदा प्रभुत्व से लाभ होने वाला है।

विश्लेषक ने कहा, “अगर RWAs अगले कुछ वर्षों में हमारी उम्मीद के मुताबिक 50 गुना बढ़ जाते हैं, तो एथेरियम के लिए इस क्षेत्र का महत्व नाटकीय रूप से बढ़ने वाला है।” “परिणामस्वरूप, हम उम्मीद करेंगे कि लेनदेन की संख्या और टोटल वैल्यू लॉक्ड लगातार नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचेंगे।”

मायरियाड—डिक्रिप्ट की मूल कंपनी, दास्तान द्वारा संचालित एक भविष्यवाणी बाजार मंच—के उपयोगकर्ता एथेरियम की कीमत की संभावनाओं के बारे में अल्पावधि में मंदी बने हुए हैं, जिससे सिक्के के अगले $3,000 तक बढ़ने के बजाय $1,500 तक गिरने की 65% संभावना है।