S&P डॉव जोन्स इंडेक्स और पैंटेरा कैपिटल ने S&P पैंटेरा डिजिटल एसेट इंडेक्स लॉन्च किया है, जो राजस्व, बाजार के आकार और तरलता उपायों का उपयोग करके डिजिटल संपत्तियों का चयन करने वाला एक नया बेंचमार्क है। 

फर्मों ने 21 जुलाई को उत्पाद की घोषणा की, जबकि S&P इंडेक्स सामग्री 20 जुलाई को इसकी आधिकारिक लॉन्च तिथि बताती है। आधिकारिक घोषणा के अनुसार, इंडेक्स में वर्तमान में 18 डिजिटल संपत्तियां हैं और यह क्रिप्टो बाजार के एक व्यापक हिस्से को ट्रैक करने के लिए एक संरचित तरीका चाहने वाले संस्थागत निवेशकों को लक्षित करता है।

S&P डॉव जोन्स इंडेक्स के अनुसार, पांच सबसे बड़े घटक एथर (ETH), बीएनबी, सोलाना (SOL), ट्रॉन (TRX) और हाइपरलिक्विड (HYPE) हैं। यह चयन बेंचमार्क को क्रिप्टो उत्पादों से एक अलग प्रोफ़ाइल देता है जो बिटकॉइन पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं या संपत्तियों को मुख्य रूप से बाजार पूंजीकरण द्वारा रैंक करते हैं। S&P का कहना है कि इंडेक्स उन प्रोटोकॉल पर केंद्रित है जो प्रोटोकॉल-स्तरीय राजस्व के माध्यम से आवर्ती आर्थिक गतिविधि दिखाते हैं।

राजस्व नियम S&P पैंटेरा डिजिटल एसेट इंडेक्स को आकार देते हैं

इंडेक्स S&P क्रिप्टोकरेंसी ब्रॉड डिजिटल एसेट इंडेक्स से संपत्तियों के साथ शुरू होता है और फिर कई पात्रता परीक्षण लागू करता है। नए घटकों का बाजार पूंजीकरण $500 मिलियन से अधिक होना चाहिए और 0.5 से अधिक तरलता अनुपात को पूरा करना चाहिए। मौजूदा घटकों को $250 मिलियन का कम बाजार-कैप थ्रेशोल्ड मिलता है। स्क्रीनिंग प्रक्रिया फिर योग्य ब्रह्मांड को उन संपत्तियों तक सीमित करती है जो बेंचमार्क की आर्थिक गतिविधि की आवश्यकताओं को पूरा करती हैं।

प्रारंभिक स्क्रीनिंग के बाद, इंडेक्स पिछली दो तिमाहियों में उत्पन्न राजस्व द्वारा योग्य संपत्तियों को रैंक करता है। यह संपत्तियों को तब तक जोड़ता है जब तक कि चयनित समूह योग्य ब्रह्मांड के कुल राजस्व का 99% प्रतिनिधित्व नहीं करता। S&P प्रोटोकॉल-स्तरीय राजस्व को मापने के लिए आर्टेमिस के डेटा का उपयोग करता है। इंडेक्स तब समायोजित बाजार पूंजीकरण द्वारा घटकों को भारित करता है, जबकि सबसे बड़ी होल्डिंग को 35% और प्रत्येक अन्य होल्डिंग को प्रत्येक पुनर्संतुलन पर 20% तक सीमित करता है।

S&P डॉव जोन्स इंडेक्स की सीईओ कैथी क्ले ने कहा कि कंपनी ने बेंचमार्क को "विविध पोर्टफोलियो के लिए निर्मित एक मौलिक-संचालित, अर्थशास्त्र-आधारित ढांचे का उपयोग करके" बनाया है। यह संरचना इंडेक्स को सक्रिय रणनीतियों के लिए एक बेंचमार्क के रूप में और भविष्य के इंडेक्स-लिंक्ड निवेश उत्पादों के लिए एक संभावित आधार के रूप में कार्य करने की अनुमति देती है। S&P यह भी बताता है कि प्रोटोकॉल राजस्व आर्थिक गतिविधि का एक नियम-आधारित माप है, न कि भविष्य के निवेशक रिटर्न का पूर्वानुमान।

ईटीएच, बीएनबी और एसओएल 18-टोकन बास्केट का नेतृत्व करते हैं

वर्तमान शीर्ष होल्डिंग्स दिखाती हैं कि राजस्व स्क्रीन एक व्यापक क्रिप्टो बेंचमार्क की संरचना को कैसे बदलती है। एथर बीएनबी और एसओएल के साथ सबसे बड़े घटकों में से है, जबकि टीआरएक्स और एचवाईपीई शीर्ष पांच को पूरा करते हैं। इसलिए, बास्केट में स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म और ट्रेडिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर शामिल हैं जो अपने नेटवर्क में मापने योग्य गतिविधि उत्पन्न करते हैं।

यह दृष्टिकोण केवल टोकन की लोकप्रियता पर कम वजन देता है। पैंटेरा कैपिटल के संस्थापक और प्रबंध भागीदार डैन मोरेहेड ने कहा, "क्रिप्टो में सबसे बड़ा घर्षण बिंदु नहीं बदला है; यह जानना है कि कैसे आवंटित किया जाए।" पैंटेरा ने परियोजना में डिजिटल-एसेट अनुसंधान और शासन अनुभव का योगदान दिया, जबकि S&P ने अपना इंडेक्स डिजाइन और प्रशासन ढांचा प्रदान किया।

यह लॉन्च S&P डॉव जोन्स इंडेक्स द्वारा अपने डिजिटल-एसेट उत्पादों का विस्तार करने के अन्य कदमों के बाद हुआ है। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ द्वारा पहले रिपोर्ट किया गया था, S&P ने 2025 में S&P डिजिटल मार्केट्स 50 इंडेक्स के लिए योजनाओं की घोषणा की, जिसमें 15 क्रिप्टोकरेंसी को 35 क्रिप्टो-लिंक्ड सार्वजनिक कंपनियों के साथ जोड़ा जाएगा। वह उत्पाद एक व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र दृष्टिकोण लेता है, जबकि नया पैंटेरा इंडेक्स आवर्ती प्रोटोकॉल राजस्व और आर्थिक गतिविधि के इर्द-गिर्द अपने चयन को सीमित करता है।

संस्थागत क्रिप्टो बेंचमार्क का विस्तार जारी है

अन्य वित्तीय बाजार ऑपरेटरों ने भी पेशेवर निवेशकों के लिए बास्केट-आधारित क्रिप्टो उत्पाद पेश किए हैं। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने जून में रिपोर्ट किया था, सीएमई ग्रुप ने नैस्डैक सीएमई क्रिप्टो इंडेक्स वायदा लॉन्च किया, जो आठ प्रमुख डिजिटल संपत्तियों से जुड़ा है। नकद-निपटान वाला अनुबंध निवेशकों को प्रत्येक अंतर्निहित टोकन को सीधे धारण किए बिना कई क्रिप्टोकरेंसी के संपर्क में आने या हेज करने का एक विनियमित तरीका देता है।

इस बीच, S&P ने स्थापित बेंचमार्क को ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर से जोड़ने का काम जारी रखा है। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने अप्रैल में रिपोर्ट किया था, S&P डॉव जोन्स इंडेक्स और कैको ने iBoxx यू.एस. ट्रेजरी इंडेक्स को कैंटन नेटवर्क पर लाने की योजनाओं की घोषणा की। इस परियोजना का उद्देश्य ऑन-चेन इंडेक्स डेटा, लाइसेंसिंग शर्तों और एक्सेस कंट्रोल के माध्यम से इंडेक्स-लिंक्ड उत्पादों का समर्थन करना है।

S&P पैंटेरा डिजिटल एसेट इंडेक्स बेंचमार्क उत्पादों के इस बढ़ते सेट में एक और मॉडल जोड़ता है। केवल बाजार पूंजीकरण के इर्द-गिर्द बास्केट बनाने के बजाय, यह कैप मार्केट-कैप वेटेज आवंटित करने से पहले राजस्व और तरलता स्क्रीन का उपयोग करता है। इसकी 18-टोकन संरचना और वर्तमान शीर्ष होल्डिंग्स लॉन्च के समय ईटीएच, बीएनबी, एसओएल, टीआरएक्स और एचवाईपीई को बेंचमार्क के केंद्र में रखती हैं।

S&P का कहना है कि इंडेक्स सक्रिय प्रबंधकों और संभावित इंडेक्स-लिंक्ड उत्पादों के लिए एक संदर्भ बिंदु के रूप में कार्य कर सकता है। हालांकि, निवेशक सीधे किसी इंडेक्स में निवेश नहीं कर सकते हैं, और तीसरे पक्ष बेंचमार्क के आधार पर किसी भी निवेश उत्पाद को अलग से जारी करेंगे। इंडेक्स की संरचना भविष्य के पुनर्संतुलन में भी बदल सकती है क्योंकि संपत्ति इसके चयन नियमों को पूरा करती है या उनसे बाहर हो जाती है।