अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने निवेश सलाहकारों और निवेश कंपनियों के लिए क्रिप्टो कस्टडी नियमों में प्रस्तावित सुधार को व्हाइट हाउस को समीक्षा के लिए भेजा है।
व्हाइट हाउस के प्रबंधन और बजट कार्यालय को 25 अगस्त को यह प्रस्ताव प्राप्त हुआ, जिससे एसईसी द्वारा पूरा पाठ जारी करने और आयोग का वोट मांगने से पहले नियोजित नियम परिवर्तनों को कार्यकारी समीक्षा के अधीन रखा गया।
यह प्रस्ताव स्पष्ट करेगा कि निवेश सलाहकार और निवेश कंपनियाँ मौजूदा एसईसी कस्टडी आवश्यकताओं का पालन करते हुए ग्राहकों के लिए क्रिप्टो संपत्ति कैसे रख सकती हैं। एजेंसी ने कहा कि कंपनियों ने इस बारे में सवाल उठाए हैं कि डिजिटल संपत्तियों को उन नियमों के तहत कैसे रखा जा सकता है जो क्रिप्टो के विनियमित निवेश उत्पादों और सलाहकार पोर्टफोलियो का हिस्सा बनने से पहले लिखे गए थे।
डिजिटल संपत्तियों को कवर करने वाले प्रावधानों के साथ, एसईसी कुछ मौजूदा कस्टडी आवश्यकताओं को हटाने पर विचार कर रहा है जिन्हें वह वित्तीय बाजारों और वर्तमान ट्रेडिंग और संपत्ति-धारण प्रथाओं में बदलाव के कारण पुराना मानता है।
प्रस्ताव का पूरा विवरण तब तक अनुपलब्ध रहेगा जब तक प्रबंधन और बजट कार्यालय अपनी समीक्षा पूरी नहीं कर लेता। एक बार जब प्रस्ताव एसईसी को वापस कर दिया जाता है, संभवतः संशोधनों के साथ, तो आयोग के तीन वर्तमान रिपब्लिकन सदस्य इसे सार्वजनिक टिप्पणी के लिए प्रकाशित करने पर मतदान करेंगे।
एसईसी के नियामक एजेंडा के अनुसार, प्रस्तावित संशोधन निवेश सलाहकार अधिनियम, 1940 और निवेश कंपनी अधिनियम, 1940 दोनों के तहत नियमों पर लागू होंगे।
मौजूदा निवेश सलाहकार कस्टडी ढाँचे के तहत, ग्राहक के फंड या प्रतिभूतियों की कस्टडी वाले पंजीकृत सलाहकारों को आम तौर पर संपत्तियों को एक योग्य कस्टोडियन के पास रखना होता है जब तक कि कोई अपवाद लागू न हो। क्रिप्टो ने इस बारे में अतिरिक्त सवाल उठाए हैं कि ये आवश्यकताएँ कैसे काम करती हैं जब स्वामित्व और नियंत्रण प्राइवेट कीज़ और ब्लॉकचेन-आधारित कस्टडी सिस्टम पर निर्भर कर सकते हैं।
एसईसी ने कहा कि उसका नियोजित नियम क्रिप्टो संपत्तियों के लिए कस्टडी ढाँचे को स्पष्ट करेगा, जबकि सलाहकार ग्राहक और फंड संपत्तियों को कवर करने वाले नियमों में अन्य बदलाव भी करेगा। कुछ मौजूदा आवश्यकताओं को भी समाप्त किया जा सकता है जहाँ एजेंसी यह निर्धारित करती है कि बाजारों और वर्तमान संपत्ति-धारण प्रथाओं में बदलाव ने उन्हें अनावश्यक बना दिया है।
आयोग ने पहले ही इस मुद्दे पर एक अलग दृष्टिकोण पर विचार किया है। जून 2025 में, crypto.news ने बताया कि एसईसी ने पूर्व अध्यक्ष गैरी जेन्सलर के कार्यकाल के दौरान पेश किए गए अपने सुरक्षा प्रस्ताव को वापस ले लिया था।
मार्च 2023 में पहली बार प्रस्तावित, "सलाहकार ग्राहक संपत्ति की सुरक्षा" नियम ने पंजीकृत निवेश सलाहकारों के लिए कस्टडी आवश्यकताओं का विस्तार किया होता ताकि क्रिप्टोकरेंसी सहित ग्राहक संपत्तियों की एक बड़ी श्रृंखला को कवर किया जा सके। इसमें यह भी आवश्यक होता कि उन संपत्तियों को अधिकांश परिस्थितियों में योग्य कस्टोडियन के पास रखा जाए।
क्रिप्टो कस्टडी प्रदाताओं को योजना के तहत अनिश्चितता का सामना करना पड़ा क्योंकि कई लोग योग्य कस्टोडियन की प्रस्तावित परिभाषा को पूरा नहीं करते थे। उद्योग के प्रतिभागियों ने चेतावनी दी थी कि ये आवश्यकताएँ निवेश सलाहकारों के लिए ग्राहकों की ओर से डिजिटल संपत्तियों को रखने के लिए कम विकल्प छोड़ सकती हैं।
जब एसईसी ने जून 2025 में सुरक्षा प्रस्ताव और बिडेन-युग के कई अन्य अधूरे नियमों को वापस ले लिया, तो एजेंसी ने कहा कि प्रभावित क्षेत्रों में किसी भी भविष्य की नियामक कार्रवाई के लिए एक नए प्रस्ताव की आवश्यकता होगी।
अब व्हाइट हाउस समीक्षा प्रक्रिया से गुजर रहे कस्टडी संशोधन अध्यक्ष पॉल एटकिन्स के तहत एक अलग नियम-निर्माण प्रयास का गठन करते हैं। योग्य कस्टोडियन, कस्टडी व्यवस्था और क्रिप्टो संपत्तियों के उपचार को कवर करने वाली विशिष्ट आवश्यकताएँ तब तक ज्ञात नहीं होंगी जब तक एसईसी प्रस्ताव प्रकाशित नहीं कर देता।
कस्टडी कई डिजिटल संपत्ति मुद्दों में से एक है जिसे एसईसी ने एटकिन्स के तहत औपचारिक नियम-निर्माण में स्थानांतरित कर दिया है।
जुलाई में, आयोग ने अपने 2026 के नियामक एजेंडे में तीन क्रिप्टो नियम प्रस्ताव रखे, जिसमें क्रिप्टो संपत्ति, ब्रोकर-डीलर और बाजार संरचना शामिल हैं।
एक प्रस्ताव क्रिप्टो संपत्तियों के लिए छूट और सुरक्षित ठिकानों पर विचार करेगा, जबकि दूसरा यह जांच करेगा कि ब्रोकर-डीलर नियम डिजिटल संपत्तियों से निपटने वाली कंपनियों पर कैसे लागू होने चाहिए। एक अलग बाजार संरचना प्रस्ताव वैकल्पिक ट्रेडिंग सिस्टम और राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों के माध्यम से क्रिप्टो संपत्तियों के ट्रेडिंग को कवर करता है।
एजेंडे ने परियोजनाओं को डिजिटल संपत्ति कानून पर कांग्रेस के काम के साथ चलने वाले एक नियामक कार्यक्रम में रखा। एटकिन्स ने कहा है कि एसईसी उन मुद्दों को संबोधित कर सकता है जो उसकी मौजूदा वैधानिक शक्तियों के दायरे में आते हैं, जबकि विधायक उन क्षेत्रों को कवर करने वाले कानून पर काम करते हैं जिनके लिए कांग्रेस की कार्रवाई की आवश्यकता होती है।
जून में जारी एसईसी की 2026 से 2030 रणनीति में क्रिप्टो को भी एक समर्पित स्थान मिला। मसौदा योजना ने डिजिटल संपत्तियों, ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर और टोकनाइज्ड वित्तीय उत्पादों को उन क्षेत्रों में पहचाना जिन्हें एजेंसी अपने नियामक जनादेश के तहत संबोधित करना चाहती है।
योजना में संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत डिजिटल संपत्तियों के स्पष्ट उपचार और एसईसी और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के बीच निरंतर समन्वय का भी आह्वान किया गया है। कांग्रेस ने अलग से ऐसे कानून पर विचार किया है जो औपचारिक रूप से दो नियामकों के बीच जिम्मेदारियों को विभाजित करेगा।
कुछ क्षेत्रों में नियामक कार्य पहले ही योजना से आगे बढ़ चुका है। एसईसी ने मार्गदर्शन जारी किया है और क्रिप्टो संपत्ति वर्गीकरण और लेनदेन को कवर करने वाले प्रस्तावित नियमों का पालन किया है, जबकि जारी करने, कस्टडी और ट्रेडिंग को नियंत्रित करने वाले अतिरिक्त नियमों पर विचार कर रहा है।
कस्टडी प्रस्ताव व्हाइट हाउस तक पहुँच गया, जबकि सीनेट डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट पर काम जारी रखे हुए है, यह कानून अमेरिकी क्रिप्टो बाजारों के लिए एक वैधानिक संरचना स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
हाउस ने 2025 में क्लैरिटी एक्ट का अपना संस्करण पारित किया, जबकि सीनेट के सांसदों ने 2026 में एसईसी और सीएफटीसी के बीच प्राधिकरण के विभाजन सहित मुद्दों पर अपने दृष्टिकोण पर बातचीत करने में बिताया है।
एटकिन्स ने कहा है कि एसईसी को सभी क्रिप्टो नियम-निर्माण को रोकने की आवश्यकता नहीं है, जबकि कानून अनसुलझा रहता है। जुलाई में, अध्यक्ष ने कहा कि यदि कांग्रेस बाजार संरचना बिल को पूरा करने में विफल रहती है तो आयोग अपनी मौजूदा शक्तियों का उपयोग करने के लिए तैयार है।
जैसा कि एटकिन्स ने क्लैरिटी एक्ट पर चर्चा की, उन्होंने कहा कि एसईसी अपने अधिकार के तहत क्षेत्रों में कार्य करने के लिए "तैयार, इच्छुक और सक्षम" था, जबकि यह भी कहा कि कानून उन मुद्दों के लिए एक अधिक टिकाऊ ढाँचा प्रदान करेगा जिनके लिए कांग्रेस से कार्रवाई की आवश्यकता है।
क्रिप्टो विनियमन के कुछ हिस्सों को केवल एसईसी द्वारा ही तय नहीं किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, सीएफटीसी को डिजिटल कमोडिटी स्पॉट बाजारों पर अधिकार देना कानून की आवश्यकता है क्योंकि एसईसी अपने नियमों के माध्यम से किसी अन्य संघीय नियामक को अधिकार क्षेत्र प्रदान नहीं कर सकता है।
पंजीकृत निवेश सलाहकारों और निवेश कंपनियों को कवर करने वाले नियम सीधे एसईसी की मौजूदा जिम्मेदारियों के दायरे में आते हैं। इसलिए कस्टडी प्रस्ताव बाजार संरचना कानून पर कांग्रेस की बातचीत से अलग एजेंसी की नियम-निर्माण प्रक्रिया के माध्यम से आगे बढ़ सकता है।
प्रबंधन और बजट कार्यालय को अपनी समीक्षा पूरी करनी होगी, इससे पहले कि कस्टडी प्रस्ताव प्रक्रिया के अगले चरण के लिए एसईसी को वापस किया जा सके।
एक बार वापस आने के बाद, आयुक्त प्रस्ताव जारी करने पर मतदान करेंगे। एसईसी में वर्तमान में तीन रिपब्लिकन आयुक्त हैं, और अनुमोदन से पहली बार पूरा पाठ जनता के लिए उपलब्ध हो जाएगा।
एक प्रस्तावित नियम तब आम तौर पर कम से कम 60 दिनों के लिए सार्वजनिक टिप्पणी के लिए खुला रहेगा, जिससे निवेश सलाहकार, निवेश कंपनियाँ, कस्टोडियन, क्रिप्टो फर्म और अन्य इच्छुक पक्ष अपनी प्रतिक्रियाएँ प्रस्तुत कर सकेंगे।
एसईसी कर्मचारी उन टिप्पणियों की समीक्षा करेंगे और अंतिम संस्करण तैयार करने से पहले प्रस्ताव के कुछ हिस्सों को बदल सकते हैं। कोई भी पूरा किया गया नियम तब प्रभावी होने से पहले एक और वोट के लिए आयोग को वापस लौटना होगा।
यह प्रक्रिया आयोग के पिछले प्रशासन से विरासत में मिले कई अधूरे क्रिप्टो-संबंधित प्रस्तावों को त्यागने और नए नियम-निर्माण को फिर से शुरू करने के निर्णय का अनुसरण करती है जहाँ वह नई आवश्यकताओं का पालन करना चाहता है।
2025 में वापस लिए गए उपायों में निवेश सलाहकारों को कवर करने वाले सुरक्षा प्रस्ताव के साथ-साथ प्रतिभूति एक्सचेंजों की परिभाषा का विस्तार करने का प्रयास भी शामिल था। एसईसी ने उस समय कहा था कि परित्यक्त क्षेत्रों में नई नियामक कार्रवाई पिछली कार्यवाही जारी रखने के बजाय नए प्रस्तावों के माध्यम से शुरू होगी।
कस्टडी प्रस्ताव को संघीय नियामक एजेंडा पर आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण के रूप में वर्गीकृत किया गया है। एसईसी ने कहा कि वह नियम विकसित करते समय अपेक्षित लागत, लाभ और अन्य आर्थिक प्रभावों का मूल्यांकन करेगा, जिसके प्रावधान सलाहकार ग्राहक संपत्तियों और निवेश कंपनियों द्वारा रखी गई संपत्तियों दोनों को संबोधित करने के लिए निर्धारित किए गए हैं।
