जबकि क्रिप्टो बाजार संरचना कानून गर्मी की छुट्टी के असमंजस में है, SEC और CFTC $2.5 ट्रिलियन उद्योग के लिए नियम लिखने में आगे बढ़ रहे हैं।

दोनों एजेंसियां ​​क्रिप्टो से संबंधित कई पहलों के साथ आगे बढ़ रही हैं, जिसमें डेरिवेटिव्स पर एक नई नज़र और SEC के क्रिप्टो कस्टडी नियमों का पुनर्लेखन शामिल है।

सबसे पहले: डेरिवेटिव्स।

जून में, एजेंसियों ने इस बात पर सार्वजनिक राय मांगी कि स्वैप, सुरक्षा-आधारित स्वैप और नवीन या उभरते उत्पादों को कैसे परिभाषित किया जाना चाहिए और SEC और CFTC का अधिकार क्षेत्र कहाँ से शुरू और समाप्त होना चाहिए।

अब, पूर्व SEC और CFTC अधिकारियों का एक द्विदलीय समूह इसमें शामिल हो रहा है, चेतावनी दे रहा है कि इन सीमाओं को गलत तरीके से निर्धारित करने से आकर्षक बाजार विदेशों में धकेलते रह सकते हैं।

एक नए टिप्पणी पत्र में, पूर्व CFTC अध्यक्ष क्रिस जियानकार्लो, पूर्व CFTC आयुक्त ब्रायन क्विंटेन्ज़ और शेरोन ब्राउन-ह्रुस्का, पूर्व SEC आयुक्त स्टीवन वॉलमैन और पूर्व SEC मुख्य अर्थशास्त्री चेस्टर स्पैट ने तर्क दिया कि समान जोखिमों को समान नियामक उपचार का सामना करना चाहिए और अतिव्यापी नियमों से अतिरिक्त अनुपालन लागत नहीं बढ़नी चाहिए।

द्विदलीय संरचना उस समय उल्लेखनीय है जब किसी भी एजेंसी का द्विदलीय प्रतिनिधित्व नहीं है। हस्ताक्षरकर्ताओं का तर्क है कि ये स्वाभाविक रूप से पक्षपातपूर्ण प्रश्न नहीं हैं, निवेशकों की सुरक्षा और अमेरिकी बाजारों को प्रतिस्पर्धी बनाए रखने पर दोनों दलों के आयुक्तों के बीच लंबे समय से चली आ रही आम सहमति की ओर इशारा करते हैं।

यह मुद्दा क्रिप्टो के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक है क्योंकि CFTC परपेचुअल फ्यूचर्स को तट पर लाने पर विचार कर रहा है, एक ऐसा बाजार जिसे कुछ हस्ताक्षरकर्ताओं ने व्यक्तिगत रूप से तर्क दिया है कि अमेरिकी विनियमन ने बड़े पैमाने पर विदेशों में धकेल दिया है। इस महीने की शुरुआत में, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने कहा कि CFTC अध्यक्ष माइकल सेलिग लोकप्रिय ऑफशोर परपेचुअल प्लेटफॉर्म हाइपरलिक्विड को संयुक्त राज्य अमेरिका में लाने के लिए काम कर रहे हैं।

भविष्यवाणी बाजार मंच कलशी, जिसने इस साल की शुरुआत में क्रिप्टो परपेचुअल की पेशकश शुरू की थी, का अनुमान है कि 2025 में ऑफशोर परपेचुअल ट्रेडिंग $90 ट्रिलियन से अधिक हो गई, जो दो साल पहले लगभग $28 ट्रिलियन थी। कलशी ने बेलेमेंटिस पीएलएलसी नामक कानून फर्म को ड्राफ्टिंग में मदद करने के लिए बनाए रखकर पत्र को प्रायोजित किया, हालांकि हस्ताक्षरकर्ताओं का कहना है कि उन्हें मुआवजा नहीं मिला था और कंपनी का इसकी सामग्री पर कोई कहना नहीं था।

भविष्यवाणी बाजार मंच कलशी, जिसने इस साल की शुरुआत में क्रिप्टो परपेचुअल की पेशकश शुरू की थी, का अनुमान है कि 2025 में ऑफशोर परपेचुअल ट्रेडिंग $90 ट्रिलियन से अधिक हो गई, जो दो साल पहले लगभग $28 ट्रिलियन थी। कलशी ने बेलेमेंटिस पीएलएलसी नामक कानून फर्म को ड्राफ्टिंग में मदद करने के लिए बनाए रखकर पत्र को प्रायोजित किया, हालांकि हस्ताक्षरकर्ताओं का कहना है कि उन्हें मुआवजा नहीं मिला था और कंपनी का इसकी सामग्री पर कोई कहना नहीं था।

मुख्य संदेश: विनियमन व्यापार को कहीं और धकेल सकता है, लेकिन यह मांग या जोखिम को खत्म नहीं करता है। और समय सार का है।

जियानकार्लो ने क्रिप्टो इन अमेरिका को बताया, “$90 ट्रिलियन का ऑफशोर परपेचुअल बाजार कोई रहस्य नहीं है जिसे सुलझाना है, यह एक बाजार है जो एक समझदार अमेरिकी नियम पुस्तिका का इंतजार कर रहा है।” “यदि हम अधिकतम बोझ के बजाय वास्तविक जोखिम के लिए संघीय विनियमन को कैलिब्रेट करते हैं, तो वह तरलता तट पर आ जाएगी। हर साल हम इंतजार करते हैं, इसे अमेरिका लाना और भी मुश्किल हो जाता है।”

SEC में, कस्टडी फिर से चर्चा में है।

पिछले हफ्ते, SEC ने निवेश सलाहकारों और निवेश कंपनियों के लिए अपने कस्टडी नियमों के एक नियोजित पुनर्लेखन को समीक्षा के लिए व्हाइट हाउस के सूचना और नियामक मामलों के कार्यालय (OIRA) को भेजा।

अपेक्षित नियम एक ऐसे प्रश्न को संबोधित करने वाला है जिस पर क्रिप्टो उद्योग वर्षों से स्पष्टता मांग रहा है: SEC-विनियमित निवेश फर्में संघीय प्रतिभूति कानूनों का पालन करते हुए डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए कस्टोडियल सेवाएं कैसे प्रदान कर सकती हैं? यह निवेश सलाहकारों के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक है, जिन्हें “योग्य कस्टोडियन” का उपयोग करना आवश्यक है जो ग्राहक परिसंपत्तियों से संबंधित सुरक्षा और लेखांकन के लिए सख्त मानकों को पूरा करते हैं।

पाठ अभी तक सार्वजनिक नहीं है, इसलिए यह विवरण कि कौन सी फर्में क्रिप्टो कस्टोडियन के रूप में अर्हता प्राप्त कर सकती हैं या उन्हें किन आवश्यकताओं को पूरा करना होगा, स्पष्ट नहीं है। जो स्पष्ट है वह यह है कि SEC का कहना है कि वह क्रिप्टो कस्टडी के नियमों को स्पष्ट करना चाहता है जबकि उन प्रावधानों को हटाना चाहता है जिन्हें वह पुराना मानता है।

यह एजेंसी के तीन साल पहले इस मुद्दे को संबोधित करने के पिछले प्रयास से दिशा में एक उल्लेखनीय बदलाव को दर्शाता है, जब तत्कालीन अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने एक व्यापक "सुरक्षा" नियम प्रस्तावित किया था जो मौजूदा सलाहकार कस्टडी आवश्यकताओं को फंड और प्रतिभूतियों से परे लगभग सभी ग्राहक परिसंपत्तियों, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है, तक विस्तारित कर देता।

एटकिंस SEC ने पिछले साल उस प्रस्ताव को रद्द कर दिया था।

इस बीच, SEC का "रेग क्रिप्टो" प्रस्ताव, जो कुछ क्रिप्टो परिसंपत्ति पेशकशों के लिए नए नियम स्थापित करेगा, आधिकारिक तौर पर फेडरल रजिस्टर में आ गया है और 20 अक्टूबर तक सार्वजनिक टिप्पणी के लिए खुला है।

क्रिप्टो इन अमेरिका एलेनोर टेरेट्ट द्वारा लिखा गया एक न्यूज़लेटर है। पूरा पढ़ने और सदस्यता लेने के लिए लिंक का पालन करें।