एस एंड पी डॉव जोन्स इंडेक्स और पैंटेरा कैपिटल ने एक 18-परिसंपत्ति वाला क्रिप्टो इंडेक्स लॉन्च किया है जो बिटकॉइन को बाहर करता है और पिछले दो तिमाहियों के दौरान उत्पन्न प्रोटोकॉल राजस्व के आधार पर योग्य ब्लॉकचेन नेटवर्क को रैंक करता है।

कंपनियों द्वारा एक संयुक्त घोषणा के अनुसार, एस एंड पी पैंटेरा डिजिटल एसेट इंडेक्स को केवल टोकन कीमतों या बाजार पूंजीकरण पर निर्भर रहने के बजाय स्थापित नेटवर्क गतिविधि को मापने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह बेंचमार्क निवेश उत्पादों, संस्थागत आवंटन और सक्रिय रूप से प्रबंधित डिजिटल परिसंपत्ति पोर्टफोलियो का समर्थन कर सकता है।

बिटकॉइन और एक्सआरपी एस एंड पी क्रिप्टोकरेंसी ब्रॉड डिजिटल एसेट इंडेक्स की सबसे बड़ी परिसंपत्तियां हैं जो नए बेंचमार्क में प्रवेश करने में विफल रहीं, एस एंड पी डॉव जोन्स इंडेक्स ने एक इंडेक्सोलॉजी ब्लॉग पोस्ट में लिखा। उनकी अनुपस्थिति इंडेक्स की राजस्व आवश्यकताओं के कारण है न कि उनके बाजार मूल्य, तरलता या नाम पहचान के कारण।

एस एंड पी डॉव जोन्स इंडेक्स की सीईओ कैथी क्ले ने सीएनबीसी को बताया कि बिटकॉइन योग्य नहीं था क्योंकि यह इंडेक्स के नियमों के तहत एक राजस्व-उत्पादक प्रोटोकॉल नहीं है।

“बिटकॉइन इसमें शामिल नहीं है क्योंकि यह वास्तव में उन राजस्व-उत्पादक प्रोटोकॉल में से एक नहीं है जो हमें लगता है कि इस इंडेक्स में होना चाहिए और सभी मानदंडों को पूरा करता है।”

स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म के विपरीत, बिटकॉइन खनिकों को अपने नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए नए जारी किए गए सिक्कों और लेनदेन शुल्क के साथ पुरस्कृत करता है। एस एंड पी की कार्यप्रणाली, हालांकि, प्रोटोकॉल और अनुप्रयोगों में गतिविधि से जुड़े राजस्व पर केंद्रित है, जो उन ब्लॉकचेन का पक्ष लेती है जो लेनदेन, ट्रेडिंग और अन्य सेवाओं से शुल्क एकत्र करते हैं।

क्ले ने सीएनबीसी को बताया कि एस एंड पी पारंपरिक इक्विटी इंडेक्स में उपयोग किए जाने वाले सिद्धांतों को डिजिटल परिसंपत्तियों पर लागू करना चाहता था, उन कारकों को मापकर जो पेशेवर निवेशकों के लिए मायने रखते हैं। यह दृष्टिकोण केवल उनके टोकन के आकार के बजाय ब्लॉकचेन नेटवर्क की आर्थिक गतिविधि पर केंद्रित एक बेंचमार्क बनाता है।

प्रोटोकॉल राजस्व निर्धारित करता है कि कौन सी क्रिप्टो परिसंपत्तियां योग्य हैं

एस एंड पी क्रिप्टोकरेंसी ब्रॉड डिजिटल एसेट इंडेक्स से लिए गए, योग्य यूनिवर्स को पहले प्रोटोकॉल राजस्व, बाजार पूंजीकरण और तरलता के लिए न्यूनतम आवश्यकताओं को पूरा करना होगा, कंपनियों के अनुसार। उन स्क्रीनिंग को पास करने वाली परिसंपत्तियों को पिछले दो सबसे हाल के तिमाहियों में उनके कुल प्रोटोकॉल राजस्व द्वारा रैंक किया जाता है।

समायोजित बाजार पूंजीकरण फिर प्रत्येक योग्य परिसंपत्ति का भार निर्धारित करता है। इंडेक्स नियमों के तहत, सबसे बड़ा घटक 35% से अधिक नहीं हो सकता है, जबकि अन्य होल्डिंग आमतौर पर 20% तक सीमित होती हैं।

त्रैमासिक पुनर्संतुलन बेंचमार्क को घटकों को जोड़ने, हटाने या आकार बदलने की अनुमति देता है क्योंकि उनका राजस्व, तरलता और बाजार मूल्य बदलते हैं। नतीजतन, एक परिसंपत्ति की स्थिति निरंतर नेटवर्क उपयोग के साथ-साथ इंडेक्स की ट्रेडिंग आवश्यकताओं को पूरा करने की उसकी क्षमता पर निर्भर करती है।

एस एंड पी की इंडेक्सोलॉजी पोस्ट के अनुसार, लॉन्च के समय ईथर, बीएनबी, सोलाना, ट्रॉन और हाइपरलिक्विड के एचवाईपीई टोकन शीर्ष पांच सबसे बड़ी स्थिति रखते हैं। प्रत्येक परिसंपत्ति एक ऐसे नेटवर्क का प्रतिनिधित्व करती है जो अपने बुनियादी ढांचे के माध्यम से संचालित लेनदेन या अनुप्रयोगों से राजस्व एकत्र करता है।

इसकी तुलना में, कई क्रिप्टो बेंचमार्क बिटकॉइन को अपना सबसे बड़ा आवंटन देते हैं क्योंकि वे बाजार पूंजीकरण को मुख्य भारण माप के रूप में उपयोग करते हैं। इन्वेस्टोपीडिया द्वारा उद्धृत कॉइनगेको डेटा के अनुसार, जब इंडेक्स पेश किया गया था, तब बिटकॉइन कुल क्रिप्टोकरेंसी बाजार का लगभग 57% प्रतिनिधित्व करता था।

नैस्डेक सीएमई क्रिप्टो इंडेक्स ने बिटकॉइन को लगभग 77% का भार दिया, जबकि ईथर का लगभग 13% हिस्सा था, इन्वेस्टोपीडिया ने बताया। एफटीएसई डिजिटल एसेट ऑल कैप इंडेक्स ने भी अपने भार का लगभग 75% बिटकॉइन में रखा, यह दर्शाता है कि बाजार-पूंजीकरण-आधारित तरीके सबसे बड़ी परिसंपत्ति में पोर्टफोलियो को कैसे केंद्रित कर सकते हैं।

एस एंड पी का नया बेंचमार्क गणना से बाजार पूंजीकरण को पूरी तरह से हटाता नहीं है। इसके बजाय, कार्यप्रणाली राजस्व का उपयोग यह तय करने के लिए करती है कि कौन सी परिसंपत्तियां योग्य हैं और समायोजित बाजार मूल्य उनके अंतिम भार को निर्धारित करने से पहले वे कैसे रैंक करती हैं।

पैंटेरा कैपिटल की भागीदारी भी इंडेक्स को एक क्रिप्टो-केंद्रित निवेश प्रबंधक से जोड़ती है जिसने ब्लॉकचेन परियोजनाओं और डिजिटल परिसंपत्तियों का समर्थन किया है। संयुक्त ढांचे के तहत, एस एंड पी अपने इंडेक्स निर्माण और शासन अनुभव प्रदान करता है जबकि पैंटेरा ब्लॉकचेन नेटवर्क और उनके आर्थिक मॉडल के ज्ञान में योगदान देता है।

फंड प्रदाता मल्टी-एसेट क्रिप्टो एक्सपोजर का विस्तार कर रहे हैं

राजस्व-आधारित इंडेक्स अक्टूबर 2025 में एस एंड पी डॉव जोन्स इंडेक्स द्वारा एस एंड पी डिजिटल मार्केट्स 50 इंडेक्स के लॉन्च का अनुसरण करता है। एस एंड पी के इंडेक्स विवरण के अनुसार, वह बेंचमार्क 15 क्रिप्टोकरेंसी को 35 सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के साथ जोड़ता है जो डिजिटल परिसंपत्ति बुनियादी ढांचे और सेवाओं में शामिल हैं।

हैशडेक्स ने नैस्डेक क्रिप्टो इंडेक्स यूएस ईटीएफ के माध्यम से इंडेक्स-आधारित क्रिप्टो निवेश का भी विस्तार किया है। प्रबंधक का कहना है कि फंड बाजार आकार, तरलता, हिरासत और अमेरिकी नियामक आवश्यकताओं को कवर करने वाली पात्रता जांच का उपयोग करता है, इससे पहले कि परिसंपत्तियां इसके बेंचमार्क में प्रवेश कर सकें।

फ्रैंकलिन टेम्पलटन ने फरवरी 2025 में अपने फ्रैंकलिन क्रिप्टो इंडेक्स ईटीएफ, या ईज़ीपीज़ी के साथ इस श्रेणी में प्रवेश किया। फर्म की लॉन्च घोषणा के अनुसार, लॉन्च के समय, फंड ने सीएफ इंस्टीट्यूशनल डिजिटल एसेट इंडेक्स के माध्यम से बिटकॉइन और ईथर को ट्रैक किया।

प्रबंधक की वर्तमान उत्पाद जानकारी के अनुसार, फ्रैंकलिन ने बाद में फंड के अंतर्निहित इंडेक्स का विस्तार किया जिसमें बिटकॉइन और ईथर के साथ एक्सआरपी, सोलाना, डॉगकॉइन, कार्डानो, स्टेलर और चेनलिंक शामिल थे। यह जोड़ दर्शाता है कि नियमों-आधारित क्रिप्टो फंड अपनी होल्डिंग को कैसे बदल सकते हैं जब अधिक परिसंपत्तियां नियामक और निवेश आवश्यकताओं को पूरा करती हैं।

मार्केटवेक्टर इंडेक्स और कॉइनबेस एसेट मैनेजमेंट ने अप्रैल में कॉइनबेस स्टोर ऑफ वैल्यू इंडेक्स पेश करके एक और रास्ता अपनाया। उनका बेंचमार्क बिटकॉइन को टोकनाइज़्ड सोने के साथ जोड़ता है और व्युत्क्रम-अस्थिरता भारण लागू करता है, जो उच्च मूल्य के उतार-चढ़ाव दिखाने वाली परिसंपत्ति को कम भार देता है।

बिटवाइज के मुख्य निवेश अधिकारी मैट होगन ने दिसंबर में भविष्यवाणी की थी कि 2026 के दौरान क्रिप्टो इंडेक्स फंड महत्वपूर्ण हो जाएंगे क्योंकि बाजार अधिक जटिल हो रहा था और इसके उपयोग के मामले बढ़ रहे थे। एक बिटवाइज निवेश ज्ञापन में, होगन ने तर्क दिया कि विविध फंड निवेशकों को हर संभावित विजेता की पहचान किए बिना एक्सपोजर प्राप्त करने में मदद कर सकते हैं।

एस एंड पी पैंटेरा इंडेक्स उस विविधीकरण के विचार को राजस्व-उत्पादक नेटवर्क पर लागू करता है, बाजार की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी को बेंचमार्क से बाहर छोड़ता है, जबकि मापनीय शुल्क गतिविधि वाले ब्लॉकचेन को प्रमुख स्थान देता है।