ऑनचेन रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA) 15 सितंबर, 2026 तक $34.18 बिलियन तक पहुँच गई हैं, जो साल की शुरुआत से 85.2% बढ़ी है, जबकि ट्रैक की गई टोकनाइज्ड पूंजी का केवल लगभग 12% ही ऑनचेन वित्तीय एप्लिकेशन में उपयोग किया जा रहा है।
बिनेंस रिसर्च ने 18 सितंबर को अपनी "द RWA एक्टिवेशन एरा" रिपोर्ट में ये आंकड़े प्रकाशित किए, जिसमें परिसंपत्ति जारी करने की तुलना ऑनचेन उपयोग से करने के लिए डीफाईलामा डेटा और अपनी स्वयं की कार्यप्रणाली का उपयोग किया गया। बॉन्ड और मनी मार्केट फंड $18.29 बिलियन के साथ सबसे बड़ी श्रेणी बने रहे, जबकि टोकनाइज्ड इक्विटीज़ साल-दर-साल 390.4% बढ़ने के बाद $4.43 बिलियन तक पहुँच गईं।
रिपोर्ट टोकनाइजेशन को दो मापों में अलग करती है। इसका प्रोग्रामेबल एसेट रेशियो, या PAR, टोकनाइज्ड मूल्य की तुलना अंतर्निहित बाजार के आकार से करता है। कैपिटल एक्टिवेशन रेट, या CAR, यह मापता है कि कितनी योग्य टोकनाइज्ड मूल्य तरलता पूल, उधार बाजार, संपार्श्विक प्रणाली और अन्य सत्यापित ऑनचेन एप्लिकेशन में तैनात है।
बिनेंस रिसर्च ने कहा कि बॉन्ड और मनी मार्केट फंड ने इस साल ट्रैक की गई RWA परिसंपत्तियों में वृद्धि का 54.7% उत्पन्न किया। इक्विटीज़ ने अतिरिक्त 22.4% का योगदान दिया, जिसका अर्थ है कि दोनों श्रेणियों ने 15 सितंबर तक जोड़े गए बाजार मूल्य का तीन-चौथाई से अधिक उत्पादन किया।
अन्य श्रेणियों में धीमी दर से विस्तार हुआ। रिपोर्ट के अनुसार, सोना और कमोडिटीज़ साल-दर-साल 46.6% बढ़ीं, निजी ऋण 43.6% बढ़ा, और रियल एस्टेट में 17.9% की वृद्धि हुई।
बिनेंस रिसर्च द्वारा ट्रैक की गई मुख्य श्रेणियों में टोकनाइज्ड इक्विटीज़ ने सबसे तेज़ प्रतिशत वृद्धि दर्ज की। RWA परिसंपत्तियों में उनकी हिस्सेदारी 4.9% से बढ़कर 13.0% हो गई, भले ही ऑनचेन शेष $4.43 बिलियन रिपोर्ट में उपयोग किए गए $151.9 ट्रिलियन सूचीबद्ध-इक्विटी संदर्भ बाजार का केवल 0.0029% प्रतिनिधित्व करता था।
सभी कवर किए गए बाजारों में, बिनेंस रिसर्च ने अनुमान लगाया कि अंतर्निहित परिसंपत्ति आधार का केवल लगभग 0.01% ही टोकनाइज्ड किया गया है। बॉन्ड और मनी मार्केट फंड का सांकेतिक PAR 0.0171% था, जिससे पारंपरिक बाजारों की तुलना में उनका ऑनचेन हिस्सा छोटा रह गया।
नवीनतम आंकड़े इस साल की शुरुआत में दर्ज किए गए विस्तार को आगे बढ़ाते हैं। जून में, बिनेंस रिसर्च ने टोकनाइज्ड स्टॉक में तेजी से वृद्धि दर्ज की थी, जबकि बॉन्ड और मनी मार्केट फंड ने ऑनचेन मूल्य में अरबों डॉलर जोड़े थे।
रिपोर्ट में लगभग 12% का कुल CAR पाया गया, जिसका अर्थ है कि योग्य टोकनाइज्ड परिसंपत्ति मूल्य में हर $100 में से लगभग $12 ट्रैक किए गए वित्तीय एप्लिकेशन में तैनात थे। बिनेंस रिसर्च ने जारी की गई परिसंपत्तियों को तरलता, संपार्श्विक या उधार पूंजी के रूप में उपयोग की जा रही परिसंपत्तियों से अलग करने के लिए इस माप का उपयोग किया।
सितंबर की शुरुआत में प्रकाशित एक अलग डीफाईलामा-आधारित समीक्षा ने एक समान परिणाम दिया। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने बताया, उस समय $34.6 बिलियन के टोकनाइज्ड RWA बाजार में से लगभग $3.79 बिलियन प्रोटोकॉल में तैनात था, जिससे डेटासेट द्वारा कवर किए गए एप्लिकेशन के बाहर लगभग 89% बचा था।
उपयोग परिसंपत्ति प्रकार के अनुसार तेजी से भिन्न होता है। बिनेंस रिसर्च ने निजी ऋण CAR को 49.67% पर रखा, जो इसकी ट्रैक की गई श्रेणियों में सबसे अधिक था। इक्विटी CAR साल की शुरुआत में 1.95% से बढ़कर 15 सितंबर तक 7.54% हो गया।
टोकनाइज्ड-इक्विटी डीफाई गतिविधि के भीतर, तरलता पूल ने तैनात मूल्य का 65.4% और उधार ने 28.1% का प्रतिनिधित्व किया। साथ में, इन दोनों उपयोगों ने रिपोर्ट द्वारा मापे गए इक्विटी डीफाई टोटल वैल्यू लॉक्ड का 93.5% बनाया।
उत्पाद-स्तर का डेटा बाजार औसत से बहुत अलग दिख सकता है। डीफाईलामा डेटा की क्रिप्टो.न्यूज़ समीक्षा में ब्लैकरॉक के BUIDL में 0.64% उपयोग, फ्रैंकलिन टेम्पलटन के BENJI में 0% और सर्कल के USYC में 0.52% उपयोग पाया गया। सेंट्रीफ्यूज के JAAA और री प्रोटोकॉल के reUSD दोनों का उपयोग उसी डेटासेट में 97% से अधिक था।
बिनेंस रिसर्च द्वारा अपनी रिपोर्ट प्रकाशित करने से एक दिन पहले, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने टोकनाइज्ड नेशनल मार्केट सिस्टम (एनएमएस) स्टॉक के सीमित ऑनचेन ट्रेडिंग के लिए एक अस्थायी ढांचे को मंजूरी दी।
एसईसी की 17 सितंबर की इनोवेशन एक्जेम्प्शन योग्य टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज वेन्यू को एक्सचेंज एक्ट की एक्सचेंज की परिभाषा से सशर्त राहत देती है। संबंधित राहत मालिकाना पूंजी की आपूर्ति करने वाले कुछ तरलता प्रदाताओं को अनुमति-प्राप्त स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम) और तरलता पूल के माध्यम से कवर करती है।
पांच साल की छूट सीमाओं के साथ आती है। टोकनाइज्ड एनएमएस स्टॉक को संबंधित पारंपरिक शेयरों के समान अधिकार और विशेषाधिकार प्रदान करने चाहिए, जिसमें जहां लागू हो वहां मतदान और लाभांश अधिकार शामिल हैं। जारीकर्ता आपत्ति करने में सक्षम होने चाहिए जब एक गैर-संबद्ध तीसरी पक्ष उनके स्टॉक का टोकनाइज्ड संस्करण एक योग्य वेन्यू पर उपलब्ध कराना चाहता है।
ट्रेडिंग वेन्यू को सार्वजनिक अनुमति-रहित वितरित लेजर पर ऑडिट करने योग्य सार्वजनिक स्मार्ट अनुबंधों का उपयोग करना चाहिए, अंतर्निहित सुरक्षा में ट्रेडिंग रोकी गई का पालन करना चाहिए, रिकॉर्ड बनाए रखना चाहिए और आवश्यक लेनदेन जानकारी प्रकाशित करनी चाहिए। धोखाधड़ी-विरोधी और हेरफेर-विरोधी प्रावधान लागू होते रहेंगे।
नियामक लंबी अवधि के नियमों पर विचार करते हुए सार्वजनिक टिप्पणी मांग रहा है। एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ने कहा कि छूट एक अनुमति-प्राप्त वातावरण में ट्रेडिंग की अनुमति देगी "जबकि आयोग ऑनचेन स्टॉक ट्रेडिंग पर अतिरिक्त कार्रवाई की आवश्यकता पर विचार करता है।"
संस्थागत परियोजनाएं टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज को ट्रेडिंग, संपार्श्विक और निपटान वर्कफ़्लो में डाल रही हैं। 16 सितंबर को, डीटीसीसी ने कहा कि ओन्डो फाइनेंस की सहायक कंपनी ओएसिस प्रो मार्केट्स फंड/सर्व में शामिल हो गई है, जो प्लेटफॉर्म की पहली टोकनाइजेशन सदस्य बन गई है। डीटीसीसी ने कहा कि फंड/सर्व अमेरिकी म्यूचुअल फंड लेनदेन गतिविधि के 85% से अधिक को संसाधित करता है।
डीटीसीसी ने पहले ही 15 जुलाई को डीटीसी-टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों का उपयोग करके उत्पादन लेनदेन पूरा कर लिया था। कंपनी के अनुसार, भाग लेने वाली फर्मों ने ट्रेजरी रेपो, इक्विटी डिलीवरी-वर्सेज-पेमेंट, प्रतिभूति उधार, संपार्श्विक प्रतिज्ञा और केंद्रीय-प्रतिपक्ष मार्जिन वर्कफ़्लो में टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज का उपयोग किया।
डीटीसी टोकनाइजेशन सेवा अक्टूबर 2026 में लॉन्च के लिए निर्धारित है। डीटीसीसी ने कहा कि डीटीसी-अभिरक्षित प्रतिभूतियों के टोकनाइज्ड संस्करणों को उनके पारंपरिक रूपों के समान स्वामित्व अधिकार, पात्रताएं और निवेशक सुरक्षा बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
डीफाई ऋणदाताओं ने RWA संपार्श्विक के लिए अलग चैनल बनाए हैं। आवे ने अगस्त 2025 में योग्य उधारकर्ताओं के लिए टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों के खिलाफ स्टेबलकॉइन तरलता चाहने वालों के लिए होराइजन लॉन्च किया। फरवरी 2026 तक, आवे लैब्स ने कहा कि जमा $440 मिलियन से अधिक हो गई थी।
आवे एवलांच पर एक समर्पित RWA क्रेडिट हब की योजना बना रहा है जहां योग्य संस्थाएं अनुमोदित टोकनाइज्ड वित्तीय परिसंपत्तियों के खिलाफ यूएसएटी उधार ले सकती हैं। आवे की शासन सामग्री में पहले निर्दिष्ट किया गया था कि एक समर्पित RWA हब एक अलग शासन प्रक्रिया के माध्यम से प्रारंभिक एवलांच V4 परिनियोजन का पालन करेगा।
टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के लिए, बिनेंस रिसर्च ने एक पिछली रिपोर्ट से तीन 2030 के परिदृश्यों का उपयोग किया: लगभग $61 बिलियन, $349 बिलियन और $987 बिलियन टोकनाइज्ड इक्विटी मूल्य। फर्म ने आंकड़ों को परिदृश्य सीमाओं के रूप में प्रस्तुत किया, न कि कंपनी द्वारा पुष्ट भविष्य के बाजार मूल्यों के रूप में।
अपने $349 बिलियन के आधार परिदृश्य के तहत, बिनेंस रिसर्च ने 0.23% के PAR का अनुमान लगाया। इसके संवेदनशीलता विश्लेषण से पता चला है कि उस परिसंपत्ति स्तर पर इक्विटी CAR को 10% से 20% तक ले जाने से अधिक टोकनाइज्ड आपूर्ति की आवश्यकता के बिना तैनात पूंजी $34.94 बिलियन से $69.87 बिलियन तक बढ़ जाएगी।
रिपोर्ट अगले चरण को "RWA एक्टिवेशन एरा" कहती है, जो टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों को एक्सचेंज, उधार और संपार्श्विक बाजारों में उपयोग करने योग्य बनने का जिक्र करती है। वर्तमान आंकड़े अभी भी ऑनचेन प्रतिनिधित्व मूल्य और उन एप्लिकेशन में तैनात पूंजी के बीच एक बड़ा अंतर दिखाते हैं।
बिनेंस रिसर्च ने पहले के प्लेटफॉर्म डेटा का हवाला दिया जिसमें दिखाया गया था कि शुरुआती बीस्टॉक्स उपयोगकर्ताओं में से 58.5% ने पर्पेचुअल्स या डायरेक्ट इक्विटीज़ का भी उपयोग किया था। रिपोर्ट में कहा गया है कि भविष्य में अपनाने का आधार इस बात पर निर्भर करेगा कि वितरण चैनल और वित्तीय एप्लिकेशन टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों तक पहुंच को आवर्ती तरलता और वित्तपोषण गतिविधि में परिवर्तित करते हैं या नहीं।
