कॉइनशेयर्स और टोकन टर्मिनल द्वारा 6 अगस्त को जारी एक रिपोर्ट के अनुसार, विकेन्द्रीकृत उधार और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर आरडब्ल्यूए (वास्तविक दुनिया की संपत्ति) जमा 2026 की दूसरी तिमाही के दौरान 7.4 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो एक साल पहले के 2.3 बिलियन डॉलर से तीन गुना से अधिक था।
यह वृद्धि 2025 की दूसरी तिमाही और 2026 की दूसरी तिमाही के बीच कुल डेफी जमा में लगभग 15% की गिरावट के साथ हुई। टोकनाइज्ड वास्तविक दुनिया की संपत्ति में स्पॉट ट्रेडिंग भी लगभग 220% बढ़ी, जबकि कुल विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज वॉल्यूम में लगभग 70% की गिरावट आई।
कॉइनशेयर्स ने कहा कि यह विचलन इस विचार का समर्थन करता है कि टोकनाइजेशन "संरचनात्मक है, चक्रीय नहीं।" ये आंकड़े क्रिप्टो बाजारों के कमजोर दौर में टोकनाइज्ड संपत्तियों के मजबूत उपयोग को दर्शाते हैं। हालांकि, वे यह स्थापित नहीं करते हैं कि मांग बाजार चक्रों से स्वतंत्र हो गई है।
यह रिपोर्ट वितरित टोकनाइज्ड फंड, स्टॉक और कमोडिटीज़ को कवर करती है जो बाहरी वॉलेट में जा सकते हैं। इसमें कैंटन और प्रोवेंस जैसे नेटवर्क पर मुख्य रूप से प्रतिनिधित्व की गई संपत्तियां शामिल नहीं हैं, जिसका अर्थ है कि परिणाम हर संस्थागत टोकनाइजेशन परियोजना को नहीं मापते हैं।
टोकनाइज्ड फंड, स्टॉक और कमोडिटीज़ का ऑनचेन मूल्य नवीनतम रिपोर्ट से पहले ही 40 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया था। उधार प्लेटफॉर्म और विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों में जमा किया गया 7.4 बिलियन डॉलर जारी होने के बाद उपयोग की जा रही संपत्तियों का एक अलग माप प्रदान करता है।
निवेशक टोकनाइज्ड फंड को संपार्श्विक के रूप में जमा कर सकते हैं और अंतर्निहित स्थिति को बेचे बिना स्टेबलकॉइन्स उधार ले सकते हैं। उपज देने वाला संपार्श्विक ऋण का समर्थन करते हुए आय उत्पन्न करना जारी रख सकता है, जिससे पूंजी को लॉक करने से जुड़ी अवसर लागत कम हो जाती है।
टोकनाइज्ड ट्रेजरी और मल्टीस्ट्रेटेजी फंड ने अधिकांश वृद्धि में योगदान दिया। कॉइनशेयर्स ने जेटीआरएसवाई, ब्लैकरॉक के बीयूआईडीएल और स्काई के एसयूएसडीएस को सबसे बड़े योगदानकर्ताओं में से कुछ बताया। निजी क्रेडिट उत्पादों में जेएएए, प्राइम, सिरपयूएसडीसी और सिरपयूएसडीटी शामिल थे।
एथेना के एसयूएसडी जैसे डेल्टा न्यूट्रल उत्पादों ने भी योगदान दिया। ये उपकरण ट्रेजरी फंड से अलग जोखिम उठाते हैं क्योंकि रिटर्न केवल सरकारी प्रतिभूतियों के बजाय डेरिवेटिव फंडिंग, संपार्श्विक प्रबंधन और प्रतिपक्षों पर निर्भर हो सकता है।
जैसा कि पहले बताया गया है, टोकनाइज्ड ट्रेजरी उत्पाद तेजी से सक्रिय डेफी संपार्श्विक के रूप में काम कर रहे हैं। यह बदलाव टोकनाइज्ड संपत्तियों को ऑनचेन प्रतिनिधित्व को रखने और स्थानांतरित करने से परे उपयोगिता प्रदान करता है।
यह अंतर मायने रखता है क्योंकि बाजार पूंजीकरण केवल बकाया मूल्य को मापता है। जमा यह दिखाते हैं कि वित्तीय अनुप्रयोगों में कितनी पूंजी चली गई है, हालांकि एक संपत्ति कई प्रोटोकॉल में दिखाई दे सकती है या कई अनुबंधों के साथ इंटरैक्ट कर सकती है।
रिपोर्ट द्वारा कवर किए गए लगभग 70% आरडब्ल्यूए जमा एथेरियम-आधारित उधार देने वाले स्थानों को आवंटित किए गए थे। एवे और मॉर्फो सहित स्थापित प्लेटफॉर्म को गहरी स्टेबलकॉइन तरलता, बड़े उधारकर्ता नेटवर्क और लंबे परिचालन इतिहास से लाभ हुआ।
एथेरियम से परे एवे के विस्तार की मदद से प्लाज्मा दूसरे सबसे बड़े पारिस्थितिकी तंत्र के रूप में रैंक किया गया। सोलाना इसके बाद था, जिसमें इसकी अधिकांश संपार्श्विक गतिविधि कामिनो पर केंद्रित थी।
यह एकाग्रता एक नेटवर्क प्रभाव को दर्शाती है। उधारकर्ता प्रचुर तरलता और प्रतिस्पर्धी दरें प्रदान करने वाले बाजारों को पसंद करते हैं। ऋणदाता ऐसे स्थानों को पसंद करते हैं जहां उधार की मांग पहले से मौजूद हो। नए नेटवर्क को विश्वसनीय बुनियादी ढांचे की स्थापना करते हुए दोनों समूहों को आकर्षित करना चाहिए।
एथेरियम की बढ़त का मतलब यह नहीं है कि प्रतिस्पर्धी नेटवर्क हिस्सा हासिल नहीं कर सकते। कम लागत और तेज निष्पादन खुदरा उपयोगकर्ताओं और उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों को आकर्षित कर सकते हैं। हालांकि, संपार्श्विक को एक नए नेटवर्क में स्थानांतरित करने से ब्रिजिंग, तरलता और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट संबंधी विचार भी सामने आते हैं।
संबंधित कवरेज में, एवे ने अपने एवलांच परिनियोजन के माध्यम से एथेरियम से परे टोकनाइज्ड एसेट उधार का विस्तार किया। यह विस्तार दर्शाता है कि स्थापित प्रोटोकॉल तरलता और जोखिम अवसंरचना का निर्यात कर सकते हैं, बजाय इसके कि नए पारिस्थितिकी तंत्रों को शुरू से उधार बाजार बनाने की आवश्यकता हो।
अमेरिकी कोण केंद्रीय बना हुआ है क्योंकि कई प्रमुख उत्पाद अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां, निजी क्रेडिट या इक्विटी रखते हैं। उनके टोकन सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर निपट सकते हैं, लेकिन निवेशक अधिकार अभी भी जारीकर्ताओं, संरक्षक, स्थानांतरण प्रतिबंधों और लागू प्रतिभूति कानूनों पर निर्भर करते हैं।
टोकनाइज्ड एसेट स्पॉट ट्रेडिंग में साल-दर-साल लगभग 220% की वृद्धि हुई, इसके बावजूद कुल विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज गतिविधि में लगभग 70% की गिरावट आई। आरडब्ल्यूए बाजार एक बहुत छोटे आधार से शुरू हुआ, जिससे स्थापित क्रिप्टो बाजारों की तुलना में प्रतिशत वृद्धि आसान हो गई।
टोकनाइज्ड सोने के उत्पादों XAUT और PAXG ने स्पॉट गतिविधि का एक बड़ा हिस्सा उत्पन्न किया। व्यापारियों ने सोने की कीमत में बदलाव के दौरान एक्सपोजर को समायोजित करने के लिए उनका इस्तेमाल किया। एथेना के एसयूएसडी ने भी योगदान दिया जब तरलता यूनिस्वैप वी3 से यूनिस्वैप वी4 में स्थानांतरित हुई।
कॉइनशेयर्स के अनुसार, एथेरियम और सोलाना ने अधिकांश आरडब्ल्यूए स्पॉट वॉल्यूम का हिसाब दिया। मापी गई अवधि के दौरान आर्बिट्रम, बेस और बीएनबी चेन ने तुलनीय गतिविधि विकसित नहीं की थी।
धारक संख्या के हिसाब से टोकनाइज्ड इक्विटीज़ सबसे तेजी से बढ़ने वाली श्रेणी थी। जैसा कि पहले बताया गया है, सोलाना ने प्लेटफॉर्म के 2025 में लॉन्च होने के बाद अधिकांश शुरुआती एक्सस्टॉक ट्रेडिंग गतिविधि पर कब्जा कर लिया।
कॉइनशेयर्स ने अनुमान लगाया कि लगभग 2.2 बिलियन डॉलर की इक्विटी टोकनाइज्ड की गई थी। यह 100 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के वैश्विक शेयर बाजार की तुलना में एक छोटी राशि बनी हुई है।
रिपोर्ट ने टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के चरण की तुलना 2019 में स्टेबलकॉइन्स से की। यह एक सादृश्य है न कि पूर्वानुमान। स्टेबलकॉइन को अपनाने से यह गारंटी नहीं मिलती है कि टोकनाइज्ड स्टॉक उसी विकास पथ का पालन करेंगे, खासकर इसलिए क्योंकि इक्विटी में शेयरधारक अधिकार, कॉर्पोरेट कार्यवाही और बाजार पहुंच प्रतिबंध शामिल हैं।
विकेन्द्रीकृत पर्पेचुअल फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म पर आरडब्ल्यूए गतिविधि भी विस्तारित हुई। हाइपरलिक्विड पर निर्मित आरडब्ल्यूए-केंद्रित स्थान ट्रेडएक्सवाईजेड ने लॉन्च होने के बाद लगभग बीस गुना वॉल्यूम वृद्धि दर्ज की।
ट्रेडिंग तेल, कीमती धातुओं, एसएंडपी 500, नैस्डैक 100 और प्रमुख प्रौद्योगिकी और सेमीकंडक्टर स्टॉक पर केंद्रित थी। ये बाजार पारंपरिक एक्सचेंजों के परिचालन घंटों के बाहर निरंतर मूल्य एक्सपोजर प्रदान करते हैं।
पर्पेचुअल फ्यूचर्स आमतौर पर संदर्भित स्टॉक या कमोडिटी का स्वामित्व प्रदान नहीं करते हैं। व्यापारी संपार्श्विक, अक्सर स्टेबलकॉइन्स पोस्ट करते हैं, और डेरिवेटिव अनुबंधों के माध्यम से मूल्य आंदोलनों के लिए लीवरेजेड एक्सपोजर प्राप्त करते हैं।
ट्रेडिंग वॉल्यूम के साथ ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि हुई। यह इस बात का प्रमाण प्रदान करता है कि पूंजी बकाया स्थितियों में बनी रही, बजाय इसके कि केवल टर्नओवर के छोटे-छोटे विस्फोट उत्पन्न हुए। हालांकि, ओपन इंटरेस्ट परिसमापन और लीवरेज जोखिम भी पेश करता है।
हाइपरलिक्विड ने कॉइनशेयर्स द्वारा अध्ययन किए गए अनुप्रयोगों में पूर्ण राजस्व में नेतृत्व किया। यह ट्रेडिंग एप्लिकेशन और निपटान दोनों पर मूल्य कैप्चर करता है क्योंकि इसका एक्सचेंज अपने स्वयं के बुनियादी ढांचे पर संचालित होता है।
आरडब्ल्यूए वृद्धि के बावजूद, उधार और ट्रेडिंग स्थानों पर एप्लिकेशन राजस्व में साल-दर-साल गिरावट आई। क्रिप्टो मूल गतिविधि अभी भी अधिकांश राजस्व उत्पन्न करती है, इसलिए विस्तारशील आरडब्ल्यूए सेगमेंट व्यापक मंदी को ऑफसेट करने के लिए अभी तक पर्याप्त बड़ा नहीं था।
कॉइनशेयर्स को अगले 18 महीनों में उपयोगिता, समेकन, मुद्रीकरण, विशेषज्ञता और उत्पाद विकास से आकार लेने की उम्मीद है। ये परिणाम कंपनी का दृष्टिकोण बने हुए हैं न कि पुष्टि की गई घटनाएँ।
निकट अवधि का विकास इस बात पर निर्भर करेगा कि टोकनाइज्ड संपत्तियां प्रोत्साहन पर भारी निर्भर हुए बिना उधार की मांग, द्वितीयक बाजार तरलता और डेरिवेटिव गतिविधि को बनाए रख सकती हैं या नहीं। राजस्व वृद्धि भी मायने रखेगी क्योंकि बढ़ती जमा स्वचालित रूप से लाभदायक एप्लिकेशन नहीं बनाती है।
बाजार संस्थागत और खुदरा उत्पादों के बीच विभाजित हो रहा है। ब्लैकरॉक के बीयूआईडीएल में लाखों डॉलर में मापा गया औसत वॉलेट शेष था, जबकि टोकनाइज्ड इक्विटीज़ ने छोटे औसत होल्डिंग और तेजी से उपयोगकर्ता वृद्धि को आकर्षित किया।
अध्ययन किए गए उत्पादों में यील्ड लगभग 3.2% से 5.5% तक थी। ट्रेजरी उत्पाद निचले सिरे पर थे, जबकि निजी क्रेडिट, उधार वॉल्ट और फंडिंग रणनीतियों ने अतिरिक्त जोखिमों के साथ उच्च रिटर्न की पेशकश की।
जैसा कि crypto.news ने बताया, स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने 2028 तक 4 ट्रिलियन डॉलर की टोकनाइज्ड संपत्तियों का अनुमान लगाया। यह आंकड़ा एक बाहरी पूर्वानुमान है, न कि कॉइनशेयर्स का अनुमान या गारंटीकृत बाजार परिणाम।
मजबूत प्रमाण ऐतिहासिक है: मापे गए वर्ष के दौरान आरडब्ल्यूए जमा, स्पॉट गतिविधि और डेरिवेटिव उपयोग सभी का विस्तार हुआ। यह प्रवृत्ति जारी रहती है या नहीं, यह तरलता, विनियमन, कानूनी प्रवर्तनीयता और निवेशक निधि रखने वाले प्लेटफॉर्म के प्रदर्शन पर निर्भर करेगा।
आरडब्ल्यूए जमा टोकनाइज्ड फंड, स्टॉक या कमोडिटीज़ हैं जिन्हें विकेन्द्रीकृत उधार या ट्रेडिंग अनुप्रयोगों में रखा जाता है। वे संपार्श्विक के रूप में काम कर सकते हैं, तरलता प्रदान कर सकते हैं या अन्य वित्तीय लेनदेन का समर्थन कर सकते हैं।
कॉइनशेयर्स और टोकन टर्मिनल ने 7.4 बिलियन डॉलर की जमा राशि मापी, जो 2025 की दूसरी तिमाही के दौरान 2.3 बिलियन डॉलर से अधिक थी।
एथेरियम ने उधार प्रोटोकॉल, गहरी स्टेबलकॉइन तरलता और एक बड़ा उधारकर्ता आधार स्थापित किया है। ये कारक टोकनाइज्ड संपत्तियों का उत्पादक रूप से उपयोग करना आसान बनाते हैं।
नहीं। पर्पेचुअल फ्यूचर्स आमतौर पर स्टॉक के मूल्य के लिए लीवरेजेड एक्सपोजर प्रदान करते हैं बिना स्वामित्व, मतदान अधिकार या अंतर्निहित शेयरों पर प्रत्यक्ष दावे के।
व्यापक गिरावट को उलटने के लिए पर्याप्त नहीं। कॉइनशेयर्स ने पाया कि कुल उधार और ट्रेडिंग एप्लिकेशन राजस्व में गिरावट आई क्योंकि क्रिप्टो मूल गतिविधि अभी भी अधिकांश व्यावसायिक वॉल्यूम का प्रतिनिधित्व करती है।
XAUT
PAXG
