सीनेट बैंकिंग कमेटी के सभी 11 डेमोक्रेट सदस्यों ने चेयर टिम स्कॉट से प्रेडिक्शन मार्केट्स पर सार्वजनिक सुनवाई आयोजित करने की मांग की है, जब रिपब्लिकन सदस्यों ने कल्शी के मुख्य कार्यकारी के साथ निजी बैठक की।
23 सितंबर के एक पत्र में, सीनेट बैंकिंग, हाउसिंग और अर्बन अफेयर्स कमेटी के डेमोक्रेट सदस्यों ने स्कॉट से पूरी समिति के लिए खुली सुनवाई बुलाने का आग्रह किया। रैंकिंग सदस्य एलिजाबेथ वॉरेन और सीनेटर कैथरीन कॉर्टेज़ मास्टो ने यह मांग उन रिपोर्टों के बाद आगे बढ़ाई, जिनमें कहा गया था कि रिपब्लिकन सदस्य प्रेडिक्शन मार्केट के अधिकारियों, जिनमें कल्शी के प्रतिनिधि भी शामिल हैं, के साथ निजी चर्चा की योजना बना रहे थे।
सीनेटरों ने कहा कि एक सार्वजनिक सत्र से सांसदों को उपभोक्ता एक्सपोजर, बाजार की अखंडता और पेश किए जा रहे वित्तीय उत्पादों के बारे में उद्योग प्रतिभागियों से सवाल पूछने का अवसर मिलेगा। उनकी मांग का एक हिस्सा कंपनी के प्रदर्शन से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स पर केंद्रित था, जिनके बारे में उनका कहना है कि वे सिक्योरिटी-आधारित स्वैप्स की श्रेणी में आ सकते हैं और सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के नियमों के अधीन हो सकते हैं।
द ब्लॉक के अनुसार, रिपब्लिकन समिति सदस्यों ने 23 सितंबर को कल्शी के CEO तारेक मंसूर से मुलाकात की। स्कॉट ने आउटलेट को बताया कि चर्चा में सिक्योरिटीज से जुड़े उत्पाद, निवेशक उनका कैसे उपयोग करते हैं, रिटेल सुरक्षा उपाय, और कांग्रेस के लिए नियामकीय प्रश्न शामिल थे।
पत्र में तर्क दिया गया है कि व्यक्तिगत और संस्थागत, दोनों प्रकार के निवेशकों का सिक्योरिटी-आधारित प्रेडिक्शन मार्केट्स में एक्सपोजर बढ़ रहा है। जैसे-जैसे कंपनियां कॉर्पोरेट अर्निंग्स से जुड़े उत्पादों के लिए SEC की मंजूरी मांग रही हैं, सीनेटरों ने कहा कि बैंकिंग कमेटी को यह जांचना चाहिए कि ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स कैसे पेश किए जा रहे हैं और उनकी निगरानी कैसे हो रही है।
विधायकों ने लिखा, “पूरी सीनेट बैंकिंग कमेटी की एक महत्वपूर्ण निगरानी भूमिका है,” यह टिप्पणी कंपनी की आय से जुड़े ऑप्शंस के अनुमोदन अनुरोधों के संदर्भ में की गई। उनके पत्र में स्कॉट से कहा गया है कि चर्चा को रिपब्लिकन सदस्यों और उद्योग अधिकारियों की बैठक तक सीमित रखने के बजाय समिति के हर सदस्य को सार्वजनिक सुनवाई में भाग लेने की अनुमति दी जाए।
SEC का प्रश्न इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि सभी प्रेडिक्शन मार्केट्स एक ही प्रकार की अंतर्निहित घटना से जुड़े नहीं होते। किसी खेल परिणाम पर आधारित कॉन्ट्रैक्ट, किसी सार्वजनिक कंपनी की आय से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में अलग नियामकीय प्रश्न उठाता है। डेमोक्रेट्स ने कहा कि बाद वाला प्रकार सिक्योरिटी-आधारित स्वैप की कानूनी परिभाषा में आ सकता है; पत्र इसे जांच के लिए एक संभावना के रूप में पेश करता है, न कि इस निष्कर्ष के रूप में कि हर ऐसा कॉन्ट्रैक्ट SEC के अधिकार क्षेत्र में आता है।
कल्शी ने अलग से अमेरिकी शेयरों से जुड़े उत्पादों पर भी काम किया है। सितंबर में रिपोर्ट किया गया था कि उसने स्टॉक और ETF परपेचुअल फ्यूचर्स के लिए SEC और CFTC के पास नियम दाखिल किए, जिनमें सप्ताह के दिनों में 23 घंटे ट्रेडिंग और न्यूनतम ग्राहक मार्जिन 15.50% का प्रस्ताव रखा गया। ये प्रस्तावित सिक्योरिटी फ्यूचर्स सीनेटरों के पत्र में चर्चा किए गए इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स से अलग हैं, लेकिन ये फाइलिंग्स दिखाती हैं कि कल्शी के उत्पादों को लेकर सवालों में दोनों एजेंसियां क्यों शामिल हैं। जब वह रिपोर्ट प्रकाशित हुई थी, तब CFTC ने स्टॉक परपेचुअल प्रस्तावों को मंजूरी नहीं दी थी।
उद्योग के पैमाने को दर्शाने के लिए, सीनेटरों ने कल्शी और पॉलीमार्केट की तेज वृद्धि की ओर इशारा किया। प्यू रिसर्च सेंटर ने पाया कि उनका संयुक्त मासिक वैश्विक ट्रेडिंग वॉल्यूम सितंबर 2025 में 5 अरब डॉलर से कम से बढ़कर अप्रैल 2026 में लगभग 24 अरब डॉलर हो गया। प्यू के नए विश्लेषण के अनुसार, जुलाई में यह कुल 53 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जो मई के 26 अरब डॉलर से ऊपर था, और इस बढ़ोतरी का बड़ा हिस्सा खेलों से आया।
प्यू का माप कॉन्ट्रैक्ट्स को उनके 1 डॉलर के मूल्य पर गिनता है, यदि परिणाम सही निकलता है, न कि उस कीमत पर जो ट्रेडर ने चुकाई थी। यह ट्रेडिंग गतिविधि का माप है, न कि ट्रेडरों द्वारा अपने खातों में डाली गई नकदी का अनुमान। उसकी सितंबर रिपोर्ट में यह भी पाया गया कि जुलाई के स्तर से नरमी आने के बाद अगस्त में संयुक्त वॉल्यूम लगभग 47 अरब डॉलर पर बना रहा।
डेमोक्रेट्स ने हेरफेर और ऐसे लोगों द्वारा ट्रेडिंग के जोखिम उठाए, जिन्हें किसी परिणाम की अग्रिम जानकारी हो। उन्होंने ऐसे शोध का भी हवाला दिया जिसमें संकेत मिलता है कि मुनाफा उपयोगकर्ताओं के एक छोटे हिस्से में केंद्रित है, जबकि कई अन्य लोग पैसा गंवाते हैं। ये चिंताएं प्लेटफॉर्म्स से सार्वजनिक रूप से सवाल पूछने की उनकी दलील का हिस्सा थीं।
प्यू द्वारा 11,989 सक्रिय पॉलीमार्केट वॉलेट्स के अध्ययन से ट्रेडिंग परिणामों की अधिक विशिष्ट तस्वीर मिलती है। मई से जून तक छह सप्ताह की अवधि में, नमूने में शामिल 56% खातों को नुकसान हुआ, जबकि 7% ने 1,000 डॉलर से अधिक कमाया और 9% ने 1,000 डॉलर से अधिक गंवाया। प्यू ने कहा कि सामान्य खाता ब्रेक-ईवन के करीब था। उसके नमूने में कल्शी या पॉलीमार्केट के नए अमेरिकी प्लेटफॉर्म को शामिल नहीं किया गया था, इसलिए ये निष्कर्ष सभी प्रेडिक्शन मार्केट उपयोगकर्ताओं के परिणामों का वर्णन नहीं करते।
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन भी बाजार की अखंडता पर ध्यान दे रहा है। उसकी चेतावनी की कवरेज में, crypto.news ने रिपोर्ट किया कि CFTC स्टाफ ने ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स को, जो किसी नामित व्यक्ति के कहने, किसी कार्यक्रम में शामिल होने, या कुछ करने पर आधारित हों, हेरफेर के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील बताया। एजेंसी ने एक्सचेंजों से यह समझाने को कहा कि वे उन लोगों की पहचान कैसे करेंगे जो परिणाम को प्रभावित कर सकते हैं, और गैर-सार्वजनिक जानकारी के दुरुपयोग का पता कैसे लगाएंगे।
CFTC पहले ही ऐसे ट्रेडर्स से जुड़े मामले ला चुका है जिनकी पहुंच या आचरण ने इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट परिणामों को प्रभावित किया। एजेंसी के आदेशों में वर्णित एक मामले में, व्हाइट हाउस के एक पूर्व टेलीप्रॉम्प्टर ऑपरेटर ने राष्ट्रपति भाषणों तक अग्रिम पहुंच का उपयोग करके राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टिप्पणियों से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स में ट्रेड किया। एक अन्य मामले में, पूर्व प्रतिनिधि जॉर्ज सैंटोस ने 2026 स्टेट ऑफ द यूनियन में अपनी उपस्थिति से संबंधित एक कॉन्ट्रैक्ट में ट्रेड किया, जबकि वह अपनी योजनाओं पर सार्वजनिक बयान दे रहे थे।
स्पोर्ट्स कॉन्ट्रैक्ट्स अमेरिकी ग्राहकों के लिए एक अलग प्रश्न खड़ा करते हैं: क्या किसी पंजीकृत डेरिवेटिव्स एक्सचेंज पर संघीय निगरानी राज्यों को अपने जुए के कानून लागू करने से रोकती है। न्यू जर्सी ने सितंबर में सुप्रीम कोर्ट से कल्शी के पक्ष में आए एक फैसले की समीक्षा करने को कहा। जैसा कि राज्य की याचिका पर पहले रिपोर्ट किया गया था, न्यू जर्सी का तर्क है कि संघीय डेरिवेटिव्स कानून राज्यों से उनकी सीमाओं के भीतर खेल सट्टेबाजी पर अधिकार नहीं छीनता। कल्शी का कहना है कि उसका CFTC पंजीकरण इन कॉन्ट्रैक्ट्स को संघीय निगरानी के अधीन रखता है।
इसी बीच, कल्शी ने चुनिंदा इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए प्रस्तावित मार्जिन ढांचे के माध्यम से पेशेवर ट्रेडर्स की पहुंच बढ़ाने की कोशिश की है। 22 सितंबर की उसकी फाइलिंग के अनुसार, पात्र प्रतिभागियों को शुरुआत में किसी पोजीशन के पूरे संभावित नुकसान को फंड करने के बजाय मार्जिन पोस्ट करने की अनुमति होगी। इस प्रस्ताव से स्पोर्ट्स कॉन्ट्रैक्ट्स को बाहर रखा गया है, और पहुंच केवल उन प्रतिभागियों तक सीमित होगी जो पंजीकृत फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट के माध्यम से ट्रेड करते हैं या अपनी ट्रेड्स स्वयं क्लियर करने के लिए अनुमोदित हैं।
